Morgan Stanley(MS), Bitcoin(BTC) Hizmetlerini Büyütüyor: E*TRADE Üzerinden Spot İşlemden Saklama ve Bitcoin Teminatlı Kredilere Geçiş

Morgan Stanley(MS) Bitcoin(BTC) Hizmetlerini Genişletiyor: E*TRADE Üzerinden Spot İşlemden Saklama ve Kredilere Uzanan Yol Haritası

Morgan Stanley(MS), Bitcoin(BTC) başta olmak üzere kripto para hizmetlerini ‘erişim’ seviyesinden çıkarıp ‘alım-satım, saklama ve kredi’ boyutuna taşıyacak yeni bir yol haritası açıkladı. Banka, E*TRADE üzerinden spot kripto işlemleriyle başlayıp, kendi saklama(custody) ve iç ticaret altyapısını kurmayı, ilerleyen aşamada ise Bitcoin teminatlı ‘getiri ve kredi’ ürünlerini devreye almayı değerlendiriyor. *yorum: Geleneksel bankacılık tarafında kriptoya yönelik en kapsamlı genişleme planlarından biri olarak öne çıkıyor.*

Bu plan, ABD’nin Las Vegas kentinde düzenlenen ‘Strategy World 2026’ etkinliğinde duyuruldu. Morgan Stanley dijital varlık stratejisi başkanı Amy Oldenburg(Amy Oldenburg), ‘Bitcoin for Corporations’ oturumunda Strategy şirketinin başkanı ve üst düzey yöneticisi(CEO) Phong Le(Phong Le) ile yaptığı söyleşide bankanın kripto yol haritasını ayrıntılı şekilde anlattı.

Morgan Stanley’de ‘Bitcoin Altyapısını Kiralamaktan Kurmaya’ Geçiş

Oldenburg, kısa vadede E*TRADE müşterilerinin bir ortaklık yapısı üzerinden “kripto para, özellikle spot kripto varlıkları alıp satabilmesinin” ilk adım olacağını söyledi. Ancak bununla sınırlı kalmayabileceklerini, yaklaşık 1 yıl içinde ‘kendi saklama ve borsa(exchange) çözümlerine’ geçiş ihtimalini de masada tuttuklarını belirtti. Bu kombinasyonun tamamen kurum içinde sunulması hâlinde Morgan Stanley’nin “büyük bankalar arasında bir ilk” olabileceğini ifade etti.

Oldenburg’a göre kripto saklama ve işlem altyapısı, sadece teknik bir özellik eklemekten ibaret değil. Bankanın ‘kontrol(control), güven(trust) ve sorumluluk(liability)’ çerçevesini doğrudan belirleyen bir katman. Oldenburg, “Bu doğal bir evrim. Bunu kurum içinde inşa etmeliyiz. Sadece kiralanmış(rent) teknolojiye güvenemeyiz” diyerek, “İnsanlar Morgan Stanley’den *hatasız(no-fail)* hizmet bekliyor ve markamıza bu yüzden güveniyor. Bu pozisyondaysak, hangi teknolojiyi kullanırsak kullanalım, müşteriye doğru şekilde ulaştırma sorumluluğu bize ait” dedi.

Kendi saklama hizmetini sunmaları hâlinde bankanın rolünün de anlamlı biçimde değişeceğini anlatan Oldenburg, “Varlıkları gerçekten biz saklıyorsak, bu tamamen farklı bir çerçeve” diyerek, “Morgan Stanley’nin yasal saklama(custody) yetkisiyle müşterinin varlıklarını denetlemesi” anlamına geldiğini vurguladı. Buna rağmen Bitcoin(BTC) ekosistemindeki ‘kendi kendine saklama(self-custody)’ talebinin doğal olarak varlığını sürdüreceğini de ekledi. Yani kurumsal saklama ve işlem kanalları büyüse bile, bireylerin kendi cüzdanları üzerinden zincir üstü(on-chain) varlık yönetimi eğiliminin devam edeceğini belirtti.

Kripto Varlıkların ‘Platform Dışı’ Kalması Geleneksel Bankaları Zorluyor

Planın arka planında, müşteri davranışlarındaki değişim de önemli rol oynuyor. Phong Le, Morgan Stanley platformunda “yaklaşık 8 trilyon dolar” seviyesinde varlık yönetilmesine karşın, “müşterilerin kripto varlıklarını önemli ölçüde platform dışında(off platform) tuttuklarına” dikkat çekti. Oldenburg da bu tespiti doğrulayarak, bu büyüklüğün “kayda değer” olduğunu ve özellikle “mevcut müşteriler” arasında da azımsanmayacak bir kesimin kripto varlıklarını banka dışında sakladığını söyledi.

Bu durum, geleneksel finans kuruluşlarının kriptoya neden yöneldiğini de açıklıyor. Varlıklar platform dışında kaldıkça bankaların komisyon, kredi ve yatırım danışmanlığı gibi *tam hizmet* modellerini devreye sokması zorlaşıyor. Buna karşılık, güvenilir bir alım-satım ve saklama altyapısı sunulduğunda, müşterilerin kripto varlıklarını da bankanın ekosistemine taşıması ve müşteri ilişkilerinin derinleşmesi mümkün oluyor.

Oldenburg, geçmişte Morgan Stanley’nin gelişen piyasalar(emerging markets) yatırım işini yönettiğini hatırlatarak kriptoyu ve kurumsal/kurumsal olmayan yatırımcıların davranışlarını “sahada, uzun bir dönem boyunca” izlediğini söyledi. Bitcoin(BTC) ve diğer kripto paraların ‘ana akımlaşma(mainstream)’ ve ‘kurumsallaşma(institutionalize)’ sürecinin hızlandığını, Morgan Stanley’nin de bu trende uygun ürün ve hizmetler sunmayı hedeflediğini anlattı.

Bitcoin Teminatlı Getiri ve Kredi Ürünleri Masada, DeFi Piyasasına Yakın Takip

Piyasada en çok merak edilen başlıklardan biri olan Bitcoin(BTC) teminatlı kredi ve ‘getiri(yield)’ ürünleri de Morgan Stanley içinde tartışılmaya başlandı. Oldenburg, “Bitcoin’i teminat göstererek getiri ve kredi imkânı sunabilir misiniz?” sorusuna, “Elbette, bu da tartışma ve keşif sürecimizin bir parçası. Yol haritasında doğal bir adım” yanıtını verdi.

Buna karşın, ürün tasarımının henüz erken aşamada olduğunu vurguladı. Zincir üstü(on-chain) kredi piyasasını, özellikle de DeFi(DeFi) borç verme protokollerinde yeniden artan faaliyeti işaret ederek, “Sadece piyasadaki ürün sayısına bakarak bile henüz bu yolculuğun başında olduğumuzu söyleyebiliriz” dedi. Oldenburg, “Yine de sadece bu yıl bile DeFi kredi tarafında oluşan momentumun(büyümenin) bu kadar güçlü olmasına biraz şaşırdım” ifadesini kullandı. *yorum: Bu söylem, geleneksel bankaların kripto teminatlı kredi ürünlerine mesafeli ama dikkatli bir ilgiyle yaklaştığını gösteriyor.*

Geleneksel finans kurumları açısından, bu tür ürünler için sıkı regülasyon, risk yönetimi ve teminat değerleme çerçeveleri kritik önem taşıyor. Ancak talebin netleşmesi hâlinde, ürün geliştirme ve piyasaya çıkış sürecinin beklenenden hızlı ilerleyebileceği yönünde bir beklenti de seziliyor.

Bitcoin’in Dijital Altın Konumu Güçleniyor

Morgan Stanley, geçen yıl Ekim ayında yayımladığı değerlendirmede Bitcoin(BTC)’i ‘dijital altın(digital gold)’ kategorisine almıştı. Banka, sabit arz, merkeziyetsiz yapı ve Bitcoin’in küresel makroekonomik belirsizliklere karşı bir tür ‘hedge’ aracı olarak görülmesini bu sınıflandırmaya gerekçe göstermiş, yatırım portföylerinde dijital varlık payının *yüzde 2–4* bandında olabileceğine işaret etmişti.

Haberin kaleme alındığı sırada Bitcoin(BTC), 68 bin 138 dolar seviyesinden işlem gördü. 1 dolar = 1429,30 won kuruyla yaklaşık 97 milyon 407 bin won’a denk geliyor. Morgan Stanley(MS) yol haritasının öngörüldüğü şekilde hayata geçmesi durumunda, ABD’deki büyük bankalar arasında Bitcoin(BTC) odaklı rekabetin, yalnızca ‘işlem erişimi’ ile sınırlı kalmayıp ‘saklama ve kredi/getiri hizmetleri’ eksenine doğru genişlemesi bekleniyor. Bu da kripto paraların küresel finans sistemine entegrasyonunda yeni bir evreye işaret ediyor.