Metaplanet, Bitcoin(BTC) stokunu büyüttü: Üçüncü büyük kurumsal alıcı oldu, net kârı eridi

Japonya merkezli Metaplanet, 2026’nın ilk çeyreğinde Bitcoin(BTC) varlıklarını 4 bin 177 adede çıkararak, dünyada borsada işlem gören şirketler arasında ‘Bitcoin bilançosu’ en büyük üçüncü şirket konumuna yükseldi. Ancak aynı dönemde oluşan yüksek ‘değer düşüşü zararları’ nedeniyle şirketin net kârı ciddi biçimde geriledi. Böylece agresif alım stratejisi, bir yandan bilanço büyümesi, diğer yandan da muhasebe kaynaklı zararlar şeklinde iki farklı yüzünü göstermiş oldu.

Metaplanet, 31 Mart’ta sona eren ilk çeyrekte yaklaşık 5 bin 75 adet Bitcoin daha satın alarak, 2025 yılı Aralık ayı sonunda 3 bin 5102 adet olan BTC bakiyesini önemli ölçüde artırdı. Fakat aynı çeyrekte Bitcoin fiyatının yaklaşık ‘%24’ gerilemesi, şirketin elindeki varlıkların defter değerini aşağı çeken ‘nakit çıkışı gerektirmeyen’ zararların finansallara yansımasına yol açtı. Bu etkiyle şirket yaklaşık 728 milyon dolar tutarında ‘genel zarar’ yazdı.

Hisse başına temel zarar 0,63 dolar seviyesinde gerçekleşerek, geçen yılın aynı dönemindeki 0,078 dolarlık zarara kıyasla kayda değer bir bozulma ortaya koydu. Buna karşın şirketin ‘faaliyet kârı’ 2 milyar 270 milyon yen (yaklaşık 14,38 milyon dolar) olurken, gelirler yaklaşık 19,5 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Böylece faaliyet kârlılık oranı ‘%73,6’ya’ ulaştı. Gelir artışının ana motoru, Bitcoin opsiyon primleri ve türev ürünlerden elde edilen değer artışlarını içeren ‘Bitcoin gelir yaratma’ bölümüyken, otel işletmeciliği kolu görece istikrarlı payını korudu.

Metaplanet, Bitcoin alımlarını sürdürmek için 500 milyon dolar büyüklüğünde Bitcoin teminatlı bir kredi limitini de daha fazla kullanmaya başladı. 13 Mayıs itibarıyla bu hattın 302 milyon dolarlık kısmı çekilmiş durumdaydı. Buna paralel olarak şirketin toplam varlıkları, 2025 Aralık sonundaki 2 milyar 960 milyon dolardan 31 Mart itibarıyla 2 milyar 600 milyon dolar seviyesine geriledi. Yeni sermaye girişleri olsa da, ‘varlık değerindeki düşüşü telafi etmeye yetmediği’ anlaşılıyor.

Şirket, buna rağmen yıllık beklentilerinde değişikliğe gitmedi. 2026 yılı geneli için yaklaşık 100 milyon dolar gelir ve 72 milyon dolar civarında faaliyet kârı öngörüsünü korudu. Bitcoin fiyatındaki yüksek dalgalanma nedeniyle ‘genel kâr/zarar’ ve ‘net kâr’ için ise ayrı bir öngörü paylaşılmadı.

Metaplanet’in özellikle izlediği gösterge, doğrudan Bitcoin fiyatı değil, ‘hisse başına düşen Bitcoin miktarı’ olarak öne çıkıyor. Seyreltilmiş bazda hisse başına BTC miktarı 0,0240486BTC’den 0,0247319BTC’ye yükseldi ve şirket bu artışı, ilk çeyrek için ‘BTC getirisi’ olarak ‘%2,8’ şeklinde ifade etti. Sonuç olarak bu bilanço dönemi, Bitcoin fiyatları gerilerken bile şirketin ‘Bitcoin biriktirme’ stratejisinden vazgeçmediğini ortaya koyuyor. Metaplanet’in bu yaklaşımının uzun vadede piyasadan ‘güven’ kazanıp kazanmayacağını ise, Bitcoin fiyatlarının seyri ile şirketin ilave fon bulma kapasitesi belirleyecek.