Strategy, Bitcoin(BTC) alımlarını finanse eden STRC temettüsünü %11,50’ye çıkardı

Strategy’nin başkanı Michael Saylor(Michael Saylor), şirketin Bitcoin(BTC) alımları için kullandığı ‘STRC(스트레치·Stretch)’ isimli *öncelikli hisse* (우선주) ürününün temettü oranını bir kademe daha artırdı. Bitcoin fiyatındaki düzeltme süreci uzarken, ‘보통주 발행’ yerine ‘우선주 조달’ yoluyla sermaye bulmaya ağırlık veren bu hamle, şirketin finansman stratejisindeki *pivot*’u yeniden gündeme taşıdı.

STRC’nin 2026 Mart dönemi için temettü oranı, önceki %11,25 seviyesinden %11,50’ye yükseltildi. Saylor, kararı yerel saatle pazar günü sosyal medya hesabından duyurdu. Aynı içerik, şirket internet sitesinde cuma tarihli güncellemede de teyit edildi.

STRC, vadesi belli olmayan bir ‘영구(perpetual) 우선주’ yapısına sahip. Yani ihraççı şirketin belirli bir tarihte bu hisseleri geri satın alma zorunluluğu yok. Bunun yerine, temettü getirisi aylık bazda değişiyor. Strategy, resmi sitesinde “STRC’nin temettü oranı, STRC’nin 100 dolar(약 14만 7,000원) nominal değerine yakın bir fiyattan işlem görmesini sağlamak ve fiyat oynaklığını azaltmak amacıyla her ay ayarlanır” ifadesini kullanıyor. Temettü ödemeleri aylık yapılıyor ve bir sonraki ödeme tarihi 31 Mart olarak görünüyor.

Temettü artışı, Strategy’nin Bitcoin(BTC) alım stratejisini finanse ederken *보통주* yerine *우선주* kullanımını artırdığı döneme denk geliyor. Şubat ayında Strategy CEO’su Phong Le(퐁 레), Bitcoin(BTC) alımları için *보통주 발행* payını azaltıp, *우선주 발행* tarafını büyütmeye dönük bir ‘피벗(pivot)’ içinde olduklarını açıklamıştı.

Le, “Geçen yıl Stretch ve 영구 우선주 araçları üzerinden 7 milyar dolar(약 10조 2,865억 원) topladık. Bu, toplam 우선주 piyasasının yaklaşık %33’üne denk geliyor” dedi. CEO, “Bu yılın geneline baktığımızda, 이 우선주 구조물ünün bizim için kilit bir ürün olacağını düşünüyorum” yorumunu yaptı. Ayrıca “Sermaye tedarikinde *에쿼티(보통주) 자본* ağırlığından *우선주 자본* ağırlığına geçiş sürecini başlatacağız” diye ekledi.

Bitcoin(BTC) fiyatı sert düzeltme yaşarken Strategy alımlarını durdurmadı. Ancak süregelen piyasa baskısı hem Bitcoin(BTC) fiyatını hem de ‘비트코인 재무 전략 기업’ olarak görülen şirket hisselerini aşağı çekiyor. Şirket verilerine göre Bitcoin(BTC), yıl başından bu yana %23,2 değer kaybetti. Büyük ölçekli Bitcoin(BTC) rezervine sahip halka açık şirketlerin performansını izleyen Bitwise Bitcoin Standard Corporations ETF(OWNB) de aynı dönemde %16,1 geriledi.

Finansal sonuçlar da baskıyı artırıyor. Strategy, 2025’in 4’üncü çeyreğinde 12,4 milyar dolar(약 18조 2,278억 원) net zarar açıkladı. Bu duyurunun ardından yatırımcı satışları hızlanınca, hisse fiyatı bir günde %13 düşerek 107 dolar(약 15만 7,000원) civarına geriledi.

Gelirler tarafta ise sınırlı bir artış vardı. Şirketin çeyreklik geliri, önceki yılın aynı dönemine göre %1,9 artarak 123 milyon dolar(약 1,808억 원) seviyesine çıktı. Buna rağmen hisse performansı kalıcı bir toparlanma sinyali veremedi. Strategy 보통주, 2024 Kasım ayında seans içi işlemlerde 543 dolar(약 79만 8,000원) ile zirve yapmıştı. Ancak sonrasında yönünü aşağı çeviren hisse, 2025 Şubat itibarıyla 300 dolar(약 44만 1,000원) seviyesinin altına sarktı. 2024 Kasım zirvesine göre yaklaşık %75’lik değer kaybı sonrası, cuma günkü kapanış 129,50 dolar(약 19만 0,000원) olarak kaydedildi.

Şirketin Bitcoin(BTC) *ortalama maliyetinin* mevcut piyasa fiyatının üzerinde kalması da önemli bir baskı unsuru. Strategy verilerine göre firmanın Bitcoin(BTC) başına ortalama alış fiyatı 76.020 dolar(약 1억 1,174만 원) seviyesinde. Piyasadaki güncel fiyat ise bu bandın *oldukça altında* hareket ediyor.

Buna karşın şirket, alım programını durdurmak yerine genişletmeye devam etti. Strategy, 16 Şubat’ın içinde yer aldığı haftada 592 adet Bitcoin(BTC) daha satın aldı. İşlemlerin toplam büyüklüğü 39,8 milyon dolar(약 585억 원) üzerinde hesaplandı. Böylece şirketin toplam Bitcoin(BTC) varlığı 717.722 BTC’ye çıktı. Bu alım, Strategy açısından ‘100’üncü Bitcoin(BTC) satın alma operasyonu’ olarak da kayda geçti.

Temettü oranı yükseltilen STRC gibi ürünler, özellikle Bitcoin(BTC) fiyat oynaklığının arttığı dönemlerde Strategy için cazip bir *sermaye tedarik aracı* olarak öne çıkıyor. *우선주 중심 조달→비트코인 추가 매집* modeli, bir yandan yatırımcılara yüksek temettü vaadi sunarken, diğer yandan şirketin Bitcoin(BTC) stratejisini uzun vadede sürdürmesine alan açıyor. Bundan sonraki süreçte piyasanın daha derin bir düzeltmeye mi gireceği, yoksa risk iştahının toparlanıp toparlanmayacağı, bu stratejinin performansını doğrudan belirleyecek temel faktörler olarak izlenecek.