Asya’da tokenize tahvil ve mevduat atağı: Hong Kong, Japonya ve JPY stabil kriptoyla yeni entegrasyon dalgası

Hong Kong, yıl bitmeden ‘tokenize devlet tahvili’ için özel bir dijital varlık platformu kurmaya hazırlanıyor. Hedef, tokenize tahvil piyasasını resmî altyapıya dahil ederek Asya’nın ‘dijital varlık üssü’ olma iddiasını güçlendirmek ve devlet tahvilleriyle başlayıp daha geniş bir tokenize sermaye piyasası inşa etmek.

Hong Kong maliye bakanı Paul Chan, bütçe konuşmasında tokenize tahviller için kullanılacak dijital varlık platformunun bu yıl içinde devreye alınacağını açıkladı. Platformun işletmesi, Hong Kong Para Otoritesi(HKMA) bünyesindeki ‘Döviz Kuru Fonu(Exchange Fund)’ yatırım kolunun 10’unda kurduğu CMU OmniClear Holdings tarafından üstlenilecek.

Chan, bu platformun bölgedeki diğer tokenize altyapılarla uyumlu ve entegre olacak şekilde tasarlandığını, zamanla sadece tahvillerle sınırlı kalmayıp farklı dijital varlık türlerini de destekleyerek Hong Kong’un dijital varlık geliştirme rolünü güçlendireceğini belirtti.

Hong Kong hükümeti, 2025’in 4. çeyreğinde üçüncü ‘tokenize devlet tahvili’ ihracını gerçekleştirdi. İhraç büyüklüğü 10 milyar Hong Kong doları, yani yaklaşık 1,28 milyar dolar(yaklaşık 1 trilyon 909 milyar won) seviyesinde. Yetkililer, tokenize tahvil ihracına devam etme planlarını yeniden teyit ediyor.

Filipinler hükümeti ise Telegram’a yönelik ‘tamamen engelleme’ planını şimdilik geri çekti. Kararın arkasında, Telegram’ın yerel makamlarla ‘doğrudan iletişim kanalı’ kurmayı kabul etmesi ve yasa dışı faaliyetlere karşı ‘sıfır tolerans(Zero-tolerance)’ politikası uygulayacağına dair taahhütte bulunması var.

Filipinler Bilgi ve İletişim Teknolojileri Bakanlığı(DICT), 29’unda Facebook üzerinden yaptığı açıklamada, Telegram’ın çocuk istismarı içerikleri ve yasa dışı kumar gibi çeşitli suç niteliğindeki faaliyetlere karşı sıfır tolerans politikası izleyeceğini kabul ettiğini duyurdu. Daha önce DICT ve Siber Suç Soruşturma Koordinasyon Komitesi, artan ihbarlar nedeniyle Telegram’ı mercek altına aldıklarını ve işbirliği sağlanamazsa ‘tam yasak’ seçeneğini son çare olarak değerlendirebilecekleri uyarısında bulunmuştu.

Yetkililer, Telegram’ın Filipinler’de fiziki bir ofisinin bulunmamasını da sorun olarak görüyor; bu durum, suç şüphelilerine ilişkin bilgi edinmeyi zorlaştırıyor. Piyasada ise düzenleyici kurumların platform işletmecilerine daha ağır sorumluluk yüklediği bir döneme girildiği, dolayısıyla benzer baskıların ileride diğer mesajlaşma ve topluluk uygulamalarına da yöneltilebileceği yönünde yorumlar yapılıyor.

Japonya Merkez Bankası(BOJ) da bankaların elinde tuttuğu cari hesap bakiyelerinin bir kısmını blokzincir üzerinde ‘token’ olarak temsil etmeyi içeren ‘tokenize mevduat’ modelini test etmeyi değerlendiriyor. Bu adımın, bankacılık sistemi içindeki büyük tutarlı paraların 7/24 hareketine imkân tanıyabileceği, sınır ötesi ödemeleri hızlandırabileceği ve kurumlar arası ödemelerde otomasyonu artırabileceği belirtiliyor.

Nihon Keizai Shimbun’un haberine göre Japonya Merkez Bankası, özel bankalarla birlikte bir tür kavram kanıtlama(PoC) deneyi yürüterek bu yapının teknik olarak mümkün olup olmadığını ve piyasada gerçekten talep görüp görmeyeceğini test etmeyi planlıyor. Böyle bir yapı, Japonya’daki büyük bankaların çıkarabileceği stabil kripto paralarla(stablecoin) entegrasyonu da kolaylaştırabilir.

Bununla birlikte, bu ‘tokenize mevduat’ yaklaşımı ‘dijital yen’ projesinden tamamen farklı bir kulvarda ilerliyor. Dijital yen; bireyler ve şirketlerin günlük ödemelerde kullanacağı perakende odaklı bir merkez bankası dijital parası(CBDC) olarak tasarlanırken, tokenize mevduat daha çok mevcut finansal altyapıyı blokzincir teknolojisiyle ‘iyileştirme’ fikrine dayanıyor.

Japonya merkezli Startale Group ise yen’e endeksli stabil kripto para ‘JPYSC’yi tanıtarak ‘yen carry trade’ stratejisini DeFi dünyasına taşımayı hedeflediğini duyurdu. Yen carry trade, Japonya’daki düşük faiz oranlarını kullanarak ucuza yen borçlanıp, bu fonu başka para birimlerine ve daha yüksek getirili varlıklara yönlendirme stratejisi olarak biliniyor.

Startale CEO’su Sota Watanabe, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada JPYSC’nin SBI Shinsei Trust Bank üzerinden ihraç edileceğini ve projenin, yen carry trade’i zincir üstünde(on-chain) hayata geçirmeye odaklandığını söyledi. Watanabe, işlemler zincir üstüne taşındığında teorik olarak ‘yenin düşük fonlama maliyetinin’ merkeziyetsiz finans alanına da yayılabileceğini vurguladı.

Watanabe, DeFi ekosisteminin ‘üst düzey oyuncuları’ ve bazı ABD’li finans kurumlarıyla görüşmeler yürüttüklerini, ancak herhangi bir isim paylaşamadığını belirtti. Startale, JPYSC’yi 2. çeyrekte piyasaya sürmeyi hedefliyor. Projenin hızını ve kapsamını ise büyük ölçüde Japon düzenleyici kurumlarının vereceği onayların şekillendireceği ifade ediliyor.

Güney Kore’de ise ‘finfluencer(finfluencer)’ olarak adlandırılan finans odaklı sosyal medya fenomenlerine yönelik şeffaflık düzenlemesi gündemde. Sosyal medyada kripto varlıkları ve hisse senetlerini sık sık tanıtan, fiilen yatırım tavsiyesi veren kişilerin sayısının artması üzerine, çıkar çatışmalarını azaltmak için bu kişilerin portföylerini ve aldıkları ücretleri daha açık şekilde beyan etmeleri isteniyor.

Demokrat Parti milletvekili Kim Seung-won, konuya ilişkin düzenleme taslağı üzerinde çalışıyor. Taslakta, kripto varlık veya hisse senedi tanıtımı içeren içerikler paylaşılırken, içerik üreticisinin ilgili varlığı elinde tutup tutmadığının ve reklam, sponsorluk gibi herhangi bir ödeme alıp almadığının açıkça belirtilmesi yönünde hükümler bulunuyor. Kurallara uyulmaması halinde, yaptırımların içeriden öğrenenlerin ticareti ya da piyasa manipülasyonu seviyesine kadar çıkabileceği de konuşuluyor.

Bu eğilim, özellikle Birleşik Krallık, ABD ve Avrupa Birliği(EU) gibi önemli regülasyon alanlarında ‘gizli ücretli tanıtım’ kampanyalarına karşı artan baskıyla paralel ilerliyor. Yurt içinde de bilgi asimetrisini azaltmaya yönelik talebin kuvvetlenmesi, kripto varlık pazarlama pratiklerinin baştan sona gözden geçirilmesine yol açabilir.

Güney Kore Ulusal Vergi Servisi, el koyduğu dijital varlıklarla ilgili bir başarı öyküsünü kamuoyuna duyurmaya çalışırken ciddi bir güvenlik hatasına imza attı. Kurumun yayımladığı basın materyalinde bir kripto cüzdanının tohum ifadesinin(seed phrase, mnemonic) görsellerde açıkça görünmesi üzerine ilgili varlıkların boşaltıldığı ve yaklaşık 5 milyon dolar(74,6 milyar won civarı) kayıp yaşandığı bildiriliyor.

Haberlere göre vergi idaresinin basına servis ettiği görüntülerde yer alan mnemonic ifade, zincir üstü verilerde ‘Pre-Retogeum’ isimli tokenın cüzdandan başka adreslere taşındığı tarih ve saat aralıklarıyla örtüştü. Söz konusu varlıkların likiditesinin sınırlı olması nedeniyle gerçek zarar boyutunun daha düşük kalmış olabileceği konuşulsa da, kamu kurumlarının dijital varlık güvenliği ve saklama yöntemleri konusunda ne kadar kırılgan olabileceği net biçimde ortaya çıkmış durumda.

Hanseong Üniversitesi On-chain Veri Araştırma Merkezi’nin başında bulunan doçent Cho Jae-woo, bu tokenların nakde çevrilmesinin zor olması nedeniyle somut zararın sınırlı olabileceğini fakat olayın kamu sektöründe kripto varlıkların nasıl yönetilmesi gerektiğine dair kapsamlı bir tartışma başlatması gerektiğini söyledi. Daha önce el konulan Bitcoin(BTC) varlıklarının polis gözetimindeyken ortadan kaybolup, daha sonra kimliği bilinmeyen bir kişi tarafından iade edilmesi gibi vakalar da kamu otoritesinin dijital varlık saklama kabiliyetine dair güven sorununu derinleştiriyor.

Vergi idaresi, resmi bir özür metni yayımladı ve kamuya ait dijital varlıkların geri kazanılması için polisle işbirliği başlattığını açıkladı.

Blockchain veri analitiği şirketi Nansen de faaliyet alanını genişleterek Butan’ın güneyindeki ‘Gelephu Mindfulness City(GMC)’ projesine katılacağını duyurdu. Uzun vadeli kalkınma hedefleriyle özel idari bölge olarak kurgulanan GMC, kripto varlıkları da büyüme stratejisinin bir parçası haline getirerek saklama(custody) altyapısı ve tokenizasyon projeleri planladığını daha önce açıklamıştı.

Nansen CEO’su Alex Svanevik, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada GMC’yi seçmelerinin nedeninin şehir projesinin vizyonu olduğunu söyledi. Svanevik, Butan’ın dijital varlıkları bölgesel ekonomi çerçevesine entegre etme yaklaşımının dikkat çekici olduğunu, ancak bu genişlemenin Singapur’daki mevcut operasyonların yerine geçmeyeceğini vurguladı.

Asya genelinde tokenize tahvil, tokenize mevduat ve yen stabil kripto paraları gibi ‘geleneksel finans ile blokzincirin buluştuğu’ örnekler artarken, veri ve altyapı sağlayıcı şirketlerin de regülasyona daha elverişli bölgelerdeki hareketliliği hızlanıyor. Bu tablo, hem sermaye piyasaları hem de dijital varlık ekosistemi için yeni bir entegrasyon dalgasının yaklaştığına işaret ediyor.