Andreessen Horowitz’ın a16z kripto birimi ayı piyasasında 2 milyar dolarlık yeni fon peşinde

Andreessen Horowitz’ın blok zinciri yatırım kolu ‘a16z kripto’, kripto para piyasasındaki durgunluğa rağmen yeni fon oluşturmaya hazırlanıyor. Piyasanın toplam değerinden zirveye kıyasla 2 trilyon dolar(약 2,934조 원) silinmişken, ‘kripto girişim sermayesi(VC)’ alanının önde gelen oyuncusunun yeniden risk alması dikkat çekiyor.

Fortune, 5’inde (yerel saatle) ismi açıklanmayan birden fazla kaynağa dayanarak a16z kriptonun beşinci kripto fonu için 2 milyar dolar(약 2조 9,336억 원) büyüklüğünde kaynak toplamaya çalıştığını ve fonun 2026 yılının ortasında kapanış yapmasının hedeflendiğini bildirdi. Yeni fon, 2022’de kurulan 4,5 milyar dolarlık(약 6조 6,006억 원) önceki fona göre daha küçük. Ancak bu hamle, hızla değişen ‘kripto anlatısı’na uyum sağlamak için fon toplama döngüsünü kısaltma stratejisi olarak yorumlanıyor.

Bu girişim, genel piyasa koşullarındaki ‘ayı’ havasıyla aynı döneme denk geliyor. Habere göre kripto para piyasasının toplam değeri geçen yıl ekim ayı başında yaklaşık 4,4 trilyon dolar(약 6,454조 원) seviyesindeyken, sonrasında 2 trilyon dolar(약 2,934조 원) civarında geriledi. Fiyat düzeltmesinin uzaması, kripto girişimlere yönelik yatırım iştahını da belirgin biçimde zayıflatıyor.

a16z kriptoyu yöneten Chris Dixon(Chris Dixon), 2024’te yayımladığı ‘Read Write Own’ adlı kitabında blok zinciri tabanlı uygulamaların sürüklediği ‘merkezsiz internet(Web3)’ vizyonunu öne çıkarmıştı. Ancak yatırımların performansına ilişkin görüşler karışık. Örneğin bir dönem dikkat çeken merkezsiz sosyal ağ projesi Farcaster, bu yıl ocak ayında altyapısını satarak yatırımcılara 180 milyon dolar(약 2,641억 원) iade etti.

Wall Street merkezli kripto yatırımcılarının odağı son dönemde giderek ‘stablecoin’, gerçek dünya varlıklarının tokenlaştırılması(RWA) ve finansal ürünlere kayıyor. Birçok kripto VC bu trende uyum sağlıyor. Buna karşın bazı aktörler, odağını tamamen ‘kripto dışı’ alanlara çeviriyor.

Multicoin Capital kurucu ortağı Kyle Samani(Kyle Samani), şubat ayında yaptığı açıklamada “yapay zeka(AI), uzun ömür (longevity) ve robotik gibi yeni teknoloji alanlarını keşfetmek istediğini” söyleyerek günlük operasyonlardan geri çekildi. Bir diğer büyük kripto yatırım firması Paradigm ise şubat sonu itibarıyla 1,5 milyar dolar(약 2조 2,002억 원) tutarında yeni fon hazırlığı yürütüyor ve yatırım kapsamını AI ile robotik alanlarına kadar genişletiyor.

Andreessen Horowitz cephesinde de yalnızca ‘kripto yatırımı’na odaklanan bir tablo yok. Şirket, ocak ayında ABD’nin geleceğini şekillendirecek temel teknolojilere yatırım yapmak üzere 15 milyar dolar(약 22조 20억 원) topladığını duyurdu ve burada AI ile kriptoyu birlikte andı. Biyoloji, sağlık, savunma, kamu güvenliği, eğitim ve eğlence de öncelikli alanlar arasında sayıldı.

a16z, kısa süre önce 2026 için öne çıkacağını düşündüğü iki ana tema olarak AI ve kriptoyu işaret etti. Şirket, AI’nın siber güvenlik işlerini otomatikleştirebileceğini ve AI modellerinin ‘uygulama mağazası’na benzer platformlar üzerinden dağıtılacağını öngörüyor. Kripto tarafında ise mahremiyetin ‘en önemli hendek(moat)’ haline geleceği, tahmin piyasalarının ise “daha büyük, daha yaygın ve daha akıllı” olabileceği ifade ediliyor. Stablecoin’lerin geleneksel bankacılık ve finans sistemleriyle daha sıkı entegre olacağı da beklentiler arasında.

Diğer yandan, kısa vadede girişim sermayesi akışındaki yavaşlama net şekilde görülüyor. DeFiLlama’nın fon toplama verilerine göre şubat ayında kripto girişimlerinin sağladığı finansman toplamı 895 milyon dolar(약 1조 3,127억 원) oldu. Bu rakam, bir önceki ayın 1,47 milyar dolarlık(약 2조 1,562억 원) hacmine göre yaklaşık yüzde 40 düşüş anlamına geliyor. Geçen yıl şubat ayındaki 1 milyar dolarlık(약 1조 4,668억 원) seviyeye kıyasla da biraz daha düşük. Ayrıca ekimden bu yana kripto girişim yatırımlarının yüzde 77 gerilediğine dair göstergeler paylaşılıyor.

Sektörde, a16z kriptonun yeni fon hamlesinin, durgunluk döneminde yapılan ‘erken pozisyon alma’ adımı olduğu yorumları yapılıyor. Piyasa zayıf seyrederken güçlü ekipler ve teknolojiler için değerlemelerin görece daha cazip hale geldiği, bu yüzden toparlanma evresine oynayan uzun vadeli paranın yeniden devreye girebileceği dile getiriliyor. Ancak kripto VC’lerin genelinde yatırım odağının stablecoin ve RWA ile AI tarafına dağılması eğiliminin bir süre daha devam etmesi bekleniyor.