Bitcoin(BTC) 70 Bin Dolar Altında: Zarardaki Arz %43’e Çıktı, Daha Derin Düzeltme Riski Artıyor

Bitcoin(BTC) hafta sonu yaşadığı sert geri çekilme ile 70 bin dolar seviyesinin altına sarktı. Fiyat üzerindeki ‘aşağı yönlü baskı’ güçlenirken, ‘손실 bölgesindeki’ arz oranının hızla artması, kısa vadeli piyasa psikolojisi ve önümüzdeki dönemdeki ‘oynaklık’ için kritik bir gösterge haline geldi.

Bitcoin arzının yüzde 43’ü ‘gerçekleşmemiş zararda’…daha derin düzeltme sinyali

Hafta sonu düşüşünün ardından Bitcoin(BTC) piyasasındaki *on-chain* göstergelerde belirgin bir değişim görülüyor. Fiyat gerilerken, dolaşımdaki arz içinde ‘zararda’ olan kısmın payı arttı ve bu seviye, önümüzdeki birkaç gün ile birkaç hafta arasındaki piyasa yönü açısından ‘eşik bölge’ olarak okunmaya başladı.

CryptoQuant verifikasyonlu analist Darkfost, X’te(eskiden Twitter) yaptığı değerlendirmede, “Şu an her iki yatırımcıdan biri zararda” yorumunda bulundu. Buradaki ‘zarar oranı’, UTXO (kullanılmamış işlem çıktısı) bazında hesaplanıyor; yani zincir üzerindeki her bir coin’in en son taşındığı fiyata kıyasla, mevcut fiyatın daha düşük olup olmadığına bakılıyor.

On-chain verilere göre şu anda UTXO 기준ine göre Bitcoin arzının yaklaşık ‘yüzde 43’ü’ zarar bölgesinde. Bu durum, ağ genelinde ciddi boyutta ‘gerçekleşmemiş zarar’ biriktiğine işaret ediyor ve genellikle ‘kısa vadeli yatırımcıların stresinin arttığı’ dönemlerde gözlemleniyor. Geçmiş döngülerde de zarardaki arzın yükseldiği fazlar çoğu zaman ‘fiyatın sert dalgalanıp ardından dengelendiği’ bölgelerle çakıştığı için, bu gösterge piyasa psikolojisini okumak amacıyla sıkça kullanılıyor.

Darkfost, tarihsel verilerde ‘kârlı durumda’ olan arz oranının yaklaşık ‘yüzde 75’ civarında seyrettiği bölgenin, kabaca ‘boğa piyasası’ ile ‘düzeltme fazı’ arasındaki çizgi gibi çalıştığını vurguladı. Boğa trendi güçlendiğinde bu seviye genellikle yukarı kırılıyor ve yükseliş ivmesi artıyor. Buna karşılık, zararda olan arzın payı büyüdüğünde ise düzeltmenin derinleştiği bir yapı sık tekrarlanıyor.

Şu anda kârlı arzın payı yaklaşık ‘yüzde 57’ seviyesinde. Darkfost, bu seviyenin “derin ayı piyasası bölgelerinde gözlenen oranlara daha çok benzediğini” belirtiyor. Öte yandan Bitcoin(BTC) kısa vadede fiyat bandı içinde ‘yatay/konsolidasyon’ eğilimi göstererek bir miktar stabilizasyon sinyali veriyor. Ancak piyasada, fiyatın bir tur daha aşağı sarkarak ‘uzun vadeli yatırımcıları bile sarsacak bir tasfiye fazını’ tetikleyebileceği ihtimali de masada duruyor. Böyle bir senaryoda zarardaki arz oranının ‘yüzde 45’ seviyelerine dayanabileceği, bunun da geçmiş ayı dönemlerinde görülen seviyelerle örtüştüğü ifade ediliyor.

Spot ETF tarafında ‘taban oluşturma’ çabası…borsa rezervlerindeki düşüş tampon görevi görüyor

Likidite tarafında ise kısmi ‘tampon’ sinyalleri göze çarpıyor. CryptoRus’un son analizine göre Bitcoin(BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesi(ATH) sonrası bir ‘arz sıfırlanması’ döneminden geçiyor. Özellikle 2024’ün sonlarına doğru kripto para borsalarındaki Bitcoin(BTC) rezervlerinin düşüş trendini sürdürmesi dikkat çekiyor. Borsalardaki coin sayısının azalması, piyasada ‘anında satışa çıkabilecek’ miktarın daraldığını ve yatırımcıların varlıklarını merkezi borsalar yerine kişisel cüzdanlara taşıyarak ‘uzun vadeli tutma’ eğilimini güçlendirdiğini gösteriyor.

Spot Bitcoin ETF’leri tarafında ise Bitcoin(BTC) yeni zirvelerini gördükten sonra fonların elindeki BTC miktarı hızla azalmıştı. Bu durum, son fiyat düzeltmesinin önemli faktörlerinden biri olarak öne çıkıyor. Kurumsal talebin bir süre soğuması, ETF’lerden net çıkışları artırdı ve bu baskı spot piyasaya da yansıdı. Ancak son günlerde ETF çıkışlarının ‘dengelendiğine’ dair sinyaller var ve bu da talep tarafında olası bir ‘dönüm noktası’ beklentisini güçlendiriyor.

Önümüzdeki süreçte iki kritik başlık öne çıkıyor:

Birincisi, spot Bitcoin ETF’lerinin yeniden ‘net giriş’ bölgesine dönüp dönmeyeceği.

İkincisi ise borsalardaki Bitcoin(BTC) rezervlerindeki düşüş eğiliminin sürüp sürmeyeceği.

Bu iki koşul aynı anda gerçekleşirse, Bitcoin(BTC) için ‘arz-talep dengesi’nin hızla sıkılaşması ve buna bağlı olarak fiyat oynaklığının yeniden artması mümkün. Şu an itibarıyla tablo, bir yandan ‘zarardaki arzın artması’ ile desteklenen ‘psikolojik bozulma’ sinyalini, diğer yandan ise ‘borsa rezervlerindeki azalma’ ve ‘ETF çıkışlarının durulması’ şeklindeki ‘tampon’ göstergelerini aynı anda barındırıyor. Bu nedenle piyasa, kısa vadede net bir yön tayin etmek yerine, ‘yön arayışı’ ve ‘denge aralığı’ sürecinden geçiyor yorumuyla özetleniyor.