Avrupa’da DLT Düzenleme Yarışı: Şirketler Esnek Mevzuat İstiyor, ABD ile Liderlik Mücadelesi Kızışıyor

Avrupa finans ve teknoloji şirketleri, ‘dağıtık defter teknolojisi(DLT)’ alanındaki *düzenlemelerin* hızla güncellenmesini talep ediyor. ABD’nin dijital finans piyasasında *liderliği* güçlendirdiği bir dönemde, Avrupa’da geride kalınabileceği yönündeki endişe artıyor.

Avrupa Birliği(EU) içindeki 39 kurum, yakın zamanda Avrupa Komisyonu ve Avrupa Parlamentosu’na ortak bir mektup göndererek DLT pilot rejiminin mevcut paketinden ayrılıp *ayrı bir mevzuat* haline getirilmesini istedi. Mektuba, Almanya’nın önde gelen borsa işletmecilerinden Börse Stuttgart Group ile Nasdaq ve çeşitli ülke fintech dernekleri de imza attı. Kurumlar, DLT düzenlemelerinin şu an 18 farklı finans yasasıyla aynı pakete bağlı olmasının, olası *yasal değişiklikleri* yıllarca geciktirebileceğine dikkat çekti.

DLT pilot rejimi, 2023’te yürürlüğe girdi ve hisse senedi ile tahvil gibi geleneksel varlıkların ‘tokenleştirilerek’ blokzincir üzerinde *işlem ve takas* edilebilmesini test eden bir çerçeve sunuyor. Ancak piyasa oyuncuları, bu rejimin hâlâ *deneysel seviyede* kaldığını ve gerçek piyasa ölçeğine ulaşamadığını düşünüyor.

Mektupta şirketler; izin verilen varlık türlerinin genişletilmesini, işlem üst sınırının 1500 milyar euroya(1500억 유로) yükseltilmesini ve lisansların *sona erme tarihlerinin* kaldırılmasını talep etti. ‘yorum: Buradaki temel argüman, bu tür değişiklikler olmadan düzenlemenin küçük ölçekli testlerin ötesine geçemeyeceği ve anlamlı bir piyasanın oluşamayacağı yönünde.’ Şirketlere göre ancak bu şekilde, pilot projelerden gerçek *piyasa altyapısına* geçiş mümkün olabilir.

Bu baskı, ABD’nin dijital varlık düzenlemelerini hızla şekillendirdiği bir döneme denk geliyor. ABD’de ‘Genius Act(지니어스 법안)’ gibi girişimlerle kripto paraların *geleneksel finans sistemiyle entegrasyonu* hedefleniyor ve dijital varlıkların yasal statüsünü netleştirmeye dönük bir dizi tasarı tartışılıyor. Bu adımlar, ABD’yi tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve blokzincir tabanlı piyasa altyapısında daha agresif bir konuma taşıyor.

Buna karşılık Avrupa Komisyonu, finans alanındaki kapsamlı yasal paketi *tek seferde* ele alma yaklaşımını koruyor. Bu strateji, sermaye piyasalarını canlandırmak için tüm düzenlemeleri bütüncül biçimde uyumlaştırmayı amaçlıyor. Ancak süreç odaklı bu yaklaşım, DLT gibi hızla gelişen alanlarda *esneklik* kaybına neden olabileceği gerekçesiyle eleştiriliyor.

Tartışmanın merkezinde ‘*hız*’ meselesi yer alıyor. Sektör temsilcileri, DLT ve blokzincir tabanlı finansal altyapı için net ve hızlı bir düzenleyici çerçevenin oluşturulmaması halinde, *sermaye ve inovasyonun* ABD’ye kayabileceği uyarısında bulunuyor. Buna karşılık EU tarafı, finansal istikrar ve düzenleyici tutarlılığı önceliklendirdiğini vurguluyor.

DLT ve blokzincir odaklı yeni nesil finans altyapısı, geleceğin *piyasa yapısını* şekillendirecek başlıca unsurlar arasında görülüyor. Avrupa’nın DLT pilot rejimini *ayrı ve daha esnek bir düzenleme* haline getirip getirmeyeceği, yalnızca bölgesel finans merkezleri arasındaki rekabeti değil, küresel dijital finans ekosisteminde *hangi kıtanın söz sahibi olacağını* da belirleyebilir.