Tiger Research: Bitcoin(BTC) için 12 aylık hedef 143 bin dolar

Bitcoin(BTC) piyasasında kısa vadeli düzeltmeye rağmen orta ve uzun vadede yükseliş potansiyelinin korunduğu yönünde yeni bir değerlendirme öne çıktı. Tiger Research’in yayımladığı son rapora göre küresel likiditedeki artış, kurumsal para girişlerinin yeniden canlanması ve zincir üstü verilerdeki normalleşme, Bitcoin(BTC) için 12 aylık hedef fiyatın 143 bin dolar olarak hesaplanmasına yol açtı. Raporda, İran kaynaklı savaş geriliminin petrol fiyatlarını yukarı çekmesi ve ABD Merkez Bankası’nın gevşeme hızındaki yavaşlamanın kısa vadede baskı yarattığı, bu nedenle yükseliş patikasının önceki beklentilere göre daha sınırlı ilerleyebileceği belirtildi.

Tiger Research’e göre Bitcoin(BTC), ilk çeyrek tahminlerinden sonra yaklaşık yüzde 27 gerileyerek nisan başında ortalama 70 bin 500 dolar seviyesinde işlem gördü. Fiyatta sert düşüş yaşansa da genel makro görünümün hâlâ destekleyici olduğu vurgulandı. Küresel M2 para arzı 2026 yılı şubat ayı itibarıyla 134,4 trilyon dolara çıkarak tarihi zirveye ulaştı. Buna karşın Bitcoin(BTC) fiyatının aynı dönemde geri çekilmesi, yalnızca likidite miktarıyla değil, bu likiditenin hangi kaynaktan geldiği ve piyasaya nasıl aktarıldığıyla açıklandı.

Son bir yılda Çin, ABD, Euro Bölgesi ve Japonya’dan oluşan dört büyük ekonomideki M2 artışının yüzde 63,6’sı Çin kaynaklı oldu. Çin Merkez Bankası’nın ilk çeyrekte zorunlu karşılık oranını düşürmesi bu tabloyu hızlandırdı. ABD’nin katkısı ise yüzde 10’da kaldı. Rapora göre sorun, Çin’den gelen likiditenin kripto para piyasasına doğrudan akmasının zor olması. Çin ana karasında işlem kısıtlamaları sürerken, Hong Kong ve Singapur üzerinden oluşan dolaylı akış da daha çok kurumlarla sınırlı kalıyor. Bu yüzden toplam likidite artsa bile Bitcoin(BTC)’ye yönelen pay beklenenden düşük kalıyor.

Kısa vadede en büyük baskı unsuru ise Orta Doğu’daki jeopolitik riskler oldu. 28 Şubat’ta yerel saatle ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırısının ardından Hürmüz Boğazı’nın kapanabileceği endişesi gündeme geldi. Bunun etkisiyle Brent petrol mart ortasında varil başına 118 dolara, Dubai petrolü ise 166 dolara kadar yükseldi. Enerji fiyatlarındaki bu sıçrama ABD enflasyonunu da yukarı taşıdı. Mart ayında tüketici fiyat endeksi, önceki ayki yüzde 2,4 seviyesinden yüzde 3,3’e çıkarak son iki yılın en yüksek noktasına ulaştı. Böylece ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi alanı daraldı ve mart ayındaki nokta grafikte 2026 için öngörülen indirim sayısı azaltıldı.

Bununla birlikte piyasada para politikasındaki gevşeme eğiliminin tamamen sona erdiği düşünülmüyor. Nisan ortasında Hürmüz Boğazı’nın geçici olarak yeniden açılmasıyla petrol fiyatı tekrar 90 dolar civarına indi. Çekirdek enflasyon da yüzde 2,6 düzeyinde daha dengeli bir seyir izledi. Bu nedenle yatırımcılar artık yön değişiminden çok gevşemenin hızına odaklanıyor. Raporda, sonraki ABD Merkez Bankası yönetiminin politika yaklaşımı da hesaba katıldığında likiditeyi destekleyen genel eğilimin sürebileceği ifade edildi.

Kurumsal yatırımcı cephesinde de toparlanma sinyalleri dikkat çekti. Bitcoin(BTC) spot ETF’leri uzun süre net çıkış yaşadıktan sonra mart itibarıyla aylık bazda yeniden net giriş vermeye başladı. Nisan ortasında ise yıllık kümülatif veriler de yeniden pozitife döndü. Toplam yönetilen varlıkların 96,5 milyar dolara toparlandığı aktarıldı. Şirket alımları da devam etti. Strategy, 13-19 Nisan haftasında 34 bin 164 Bitcoin(BTC) satın alarak toplam varlığını 815 bin 61 BTC’ye çıkardı. Bu alım için yaklaşık 2,54 milyar dolar harcandığı belirtildi. Ancak rapor, alımların birkaç büyük şirket üzerinde yoğunlaşmasının piyasa tabanının genişlemesi açısından sınırlayıcı olabileceğine de dikkat çekti.

Zincir üstü göstergeler ise sert korku döneminden çıkarak daha dengeli bir aşamaya geçildiğine işaret etti. MVRV-Z, NUPL ve aSOPR gibi temel metriklerin ilk çeyrekteki düşük değerleme bölgesinden toparlanma sürecine girdiği kaydedildi. Geçmiş döngülere bakıldığında bu alanın ani ve sert rallilerden çok, risk-getiri dengesinin daha makul olduğu bir evreye karşılık geldiği ifade edildi. Özellikle kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyetinin kademeli biçimde gerilemesi, piyasaya yüksekten alım yapanların değil daha düşük seviyelerden yeni talebin girdiğini gösteriyor.

Fiyat seviyeleri açısından 54 bin dolar ana destek olarak öne çıktı. Bu noktanın ağ genelindeki ortalama maliyet seviyesine denk geldiği, aşağı kırılması halinde piyasanın geniş bölümünün gerçekleşmemiş zarara geçebileceği belirtildi. Yukarıda ise en kritik direnç 78 bin dolar olarak tanımlandı. Bu seviye, uzun vadeli yatırımcıların ortalama giriş fiyatıyla örtüşüyor. Bitcoin(BTC) fiyatı bu eşiğin yaklaşık yüzde 13 altında seyrettiği için kısa vadeli trend dönüşümünün ilk güçlü teyidi 78 bin doların aşılması olacak.

Temel verilerde ise görüntü karmaşık kaldı. Nisan ayının ilk yarısında Bitcoin(BTC) ağındaki günlük ortalama işlem sayısı yıllık bazda yüzde 37,9 artarak 564 bine ulaştı. Buna karşılık aktif adres sayısı yüzde 13,2 düşüşle 428 bine geriledi. İşlem başına ortalama transfer miktarı da önceki çeyrekteki 1,80 BTC’den 1,19 BTC’ye inerek yüzde 34,1 azaldı. Yani zincir üstünde daha fazla işlem görülmesine rağmen daha az katılımcı bulunuyor ve taşınan değer küçülüyor. Raporda bu durum, ağ üzerindeki gerçek ekonomik etkinliğin büyümesinden çok, borsa transferleri gibi daha mekanik hareketlerin artmasıyla açıklandı.

Bitcoin(BTC) tabanlı merkeziyetsiz finans, yani BTCFi tarafında da yıl başındaki iyimserlik zayıfladı. Bitcoin katman-2 çözümleri ve ilişkili protokollerde kilitli toplam varlık miktarı ikinci çeyrekte gerileme gösterdi. Rapora göre Bitcoin L2 TVL, yıl başına kıyasla yüzde 74 düştü. BTCFi ekosisteminin toplam TVL’si ise yüzde 10 azalarak toplam Bitcoin(BTC) arzının yalnızca yüzde 0,46’sına denk gelen 91 bin 332 BTC seviyesinde kaldı. Bu tablo, tekil projelerde büyüme görülse bile ekosistemin geneline yayılan güçlü bir ivmenin henüz oluşmadığını gösterdi.

Tüm bu unsurları birlikte değerlendiren Tiger Research, ikinci çeyrek için makro düzeltme katsayısını artı yüzde 20’ye, temel veri düzeltme katsayısını ise eksi yüzde 10’a çekti. TVM metodolojisiyle yapılan hesaplamada, 2026 yılı nisan başı ortalama fiyatı baz alınarak Bitcoin(BTC) için nötr değer 132 bin 500 dolar, 12 aylık hedef fiyat ise 143 bin dolar olarak belirlendi. Bu hedef, ilk çeyrekte açıklanan 185 bin 500 dolarlık tahminin altında kalsa da mevcut fiyat daha sert gerilediği için bugünkü seviyelerden bakıldığında olası yükseliş alanının yaklaşık iki katına çıktığı savunuldu.

Önümüzdeki dönemde piyasanın dikkat edeceği üç ana başlık bulunuyor. İlki Bitcoin(BTC)’nin 78 bin dolarlık direnç seviyesini aşıp aşamayacağı. İkincisi, özellikle ETF kanalı üzerinden kurumsal para girişlerinin devam edip etmeyeceği. Üçüncüsü ise jeopolitik riskler hafifledikten sonra ABD Merkez Bankası’nın yeniden daha destekleyici bir çizgiye dönüp dönmeyeceği. Rapora göre bu üç koşul bir araya gelirse 143 bin dolarlık hedef ulaşılabilir kalacak. ‘Makro’ taraftaki destekleyici görünüm korunur ve ‘Bitcoin’ zincir üstü yapısı ek iyileşme gösterirse, son düzeltme yeni bir ayı piyasasının başlangıcından çok yeniden fiyatlama öncesi bir soluklanma dönemi olarak okunabilir.