Bitcoin(BTC) dalgalanması KOSPI ve Pakistan borsasını geride bıraktı: Spot ETF’ler istikrar mı getiriyor?

비tecoin(BTC)의 ‘dalgalanması’ fark edilir şekilde düşerken, geleneksel finans piyasalarıyla ilişkisi de değişmeye başlıyor. Bir zamanlar sert yükseliş ve düşüşlerin sembolü olan Bitcoin(BTC), artık bazı ülke borsalarından daha istikrarlı bir görünüm sergiliyor.

TradingView verilerine göre Bitcoin(BTC)’in 30 günlük gerçekleşen dalgalanması son dönemde yaklaşık ‘%42’ seviyesinde ve ay boyunca ‘%50’nin altında’ kaldı. Buna karşılık Kore KOSPI endeksi geçen hafta ‘%74’e’ kadar tırmandıktan sonra hâlâ yaklaşık ‘%51’ civarında seyrederek daha yüksek fiyat oynaklığı gösterdi. Pakistan KSE100 endeksi de yaklaşık ‘%51’ ile benzer bir tablo ortaya koyuyor.

Uzmanlar, Bitcoin(BTC) dalgalanmasının düşmesinde ‘spot ETF’ ürünlerinin kritik rol oynadığını belirtiyor. 2024 Ocak’ta Amerika Birleşik Devletleri’nde Bitcoin spot ETF’lerinin piyasaya sürülmesinin ardından kurumsal sermaye akışı hızlandı ve ‘piyasa yapısı’ kademeli biçimde değişti. ‘Uzun vadeli yatırım’ odaklı fonların payının artmasıyla aşırı sert fiyat hareketlerinin zamanla yumuşadığı ifade ediliyor.

Bitcoin(BTC)’deki bu görece ‘istikrarlı’ görünüm, aynı zamanda ‘jeopolitik risk’ ortamında daha fazla öne çıkıyor. Bu ayın başında yayınlanan bir analizde, Bitcoin odaklı finans kuruluş River, savaş dönemlerinde Bitcoin(BTC)’in ‘altın’ ve ‘S&P500’ endeksine kıyasla daha yüksek getiri sağladığını ortaya koydu. Yorum Bitcoin(BTC)’in geleneksel varlıklar sarsılırken de ‘değer saklama aracı’ rolünü kısmen yerine getirebildiği yönünde.

Orta Doğu’da artan gerginliğe karşın Bitcoin(BTC) fiyatı görece sakin kaldı. Fiyat, yaklaşık ‘65.000 dolar’ (yaklaşık 9,55 milyon won) ile ‘75.000 dolar’ (yaklaşık 11,02 milyon won) bandında dalgalanarak sert iniş çıkışlardan kaçındı. Analistlere göre bu tablo, ‘ABD’de işlem gören Bitcoin ETF’lerine yeniden hızlanan para girişleriyle’ yakından bağlantılı.

Diğer yandan Kore borsası, ‘enerji fiyatlarındaki oynaklığa’ sert tepki verdi. KOSPI endeksi Şubat sonlarında 6.340 puan civarından Mart sonunda 5.000 puan seviyelerine kadar geriledi, ardından kısa sürede 6.380 puanın üzerine çıkarak ‘tarihi zirve’ tazeledi. Bu ‘yüksek dalgalanma’, 28 Şubat’ta başlayan İran ile ABD–İsrail ittifakı arasındaki ‘askeri çatışmayla’ doğrudan ilişkili görülüyor. Çatışma sonrasında ana petrol geçiş hattı olan ‘Hürmüz Boğazı’nın geçici olarak kapanması’, ‘petrol fiyatlarını’ hızla yukarı çekti ve ‘enerji ithalatına bağımlı’ Kore ekonomisini doğrudan sarstı.

Gerilimin kısmen yatışması ve ‘geçici ateşkes görüşmeleri’nin başlamasıyla piyasa yeniden toparlandı ancak ateşkes süresinin sona ermesine az kalması ‘belirsizliği’ canlı tutuyor. Benzer şekilde, ‘enerjiye bağımlı ekonomik yapı’ nedeniyle Pakistan borsasında da dalgalanma belirgin şekilde arttı.

Son tablo, Bitcoin(BTC)’in giderek ‘düşük dalgalı bir varlık’ haline gelebileceği ihtimaline işaret ediyor. Yorum Bununla birlikte Bitcoin(BTC), hâlâ birçok küresel piyasa endeksine kıyasla daha yüksek oynaklık dönemleri yaşıyor ve bu nedenle söz konusu trendin ‘kalıcı bir yapısal istikrara’ dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda daha fazla veri ve zaman gerektiği vurgulanıyor.