BlackRock(BLK), ABD’de stablecoin rezervlerinde %20 tokenize varlık sınırına itiraz etti

블랙록(BLK), ABD’li düzenleyicilere ‘tokenize rezerv’ oranını %20 ile sınırlayan önerinin geri çekilmesi için resmi talepte bulundu. ‘GENIUS Act’ kapsamında hazırlanmakta olan stabil kripto para(stablecoin) kuralları etrafında, yenilik ile güvenlik arasındaki gerilim giderek belirginleşiyor.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’a göre dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi’ne(OCC) 17 sayfalık bir görüş mektubu sundu. Şirket, rezerv varlıkların en fazla %20’sinin tokenize edilmiş varlıklardan oluşmasını öngören taslağın ‘gereksiz’ olduğunu savundu. BlackRock, 2’sinde yayımlanan taslak kurallar için verilen son gün içinde görüşünü iletti.

Bu tartışma, geçen yıl Başkan Trump’ın imzaladığı ‘GENIUS Act’ yasasının ayrıntılı uygulama kuralları yazılırken ortaya çıktı. Söz konusu yasa, ABD’de stabil kripto para endüstrisine federal düzeyde bir çerçeve oluşturmayı hedefliyor. OCC başta olmak üzere birçok kurum, yasanın nasıl hayata geçirileceğine dair teknik hükümler üzerinde çalışıyor.

BlackRock, taslak düzenlemenin ‘sırf tokenize edildiği için’ bir varlığı daha riskli saymasının doğru olmadığını belirtti. Şirket, rezerv varlıkların risk profilinin ‘blokzincire yazılıp yazılmasından’ çok, ‘kredi kalitesi, likidite ve vade yapısı’ gibi faktörlere göre değerlendirilmeleri gerektiğini vurguladı. Yani aynı ABD tahvili, yalnızca tokenize edildi diye daha tehlikeli kabul edilmemeli. ‘tokenizasyon’ tek başına risk ölçütü olmamalı, görüşü öne çıkıyor.

BlackRock’ın bu sert itirazının merkezinde tokenize Hazine tahvili fonu ‘BUIDL’ bulunuyor. Yaklaşık 2,6 milyar dolar büyüklüğe ulaştığı bildirilen BUIDL, stabil kripto para USDtb’nin teminat rezervini de destekliyor. Rezervlerde tokenize varlık payının %20 ile sınırlandırılması halinde, BUIDL benzeri ürünlerin kullanım alanının daralacağı ve büyüme hızının kesilebileceği değerlendirmeleri yapılıyor.

Gerçek dünya varlıklarının ‘tokenizasyonu’ pazarının mevcut büyüklüğü yaklaşık 27,65 milyar dolar seviyesinde. Sektör içi bazı projeksiyonlar, bu pazarın 2030’a kadar 16 trilyon dolara çıkabileceğini öngörüyor. Ancak ‘rezerv düzenlemeleri’ aşırı temkinli tasarlanırsa, özellikle tahvil ve Hazine tahvilleri etrafında hızla büyüyen tokenize piyasalarda fren etkisi yaratabileceği yönünde analizler bulunuyor. yorum Bu nokta, düzenleyici tasarım ile piyasa inovasyonu arasındaki doğrudan ilişkiye dikkat çekiyor. yorum

BlackRock, tokenize rezerv sınırına itiraz ederken, ABD Hazine tahvili ETF’lerinin de rezerv varlık olarak kabul edilmesini ve 2 yıl vadeli değişken faizli Hazine tahvillerinin de uygun varlık sayılmasını talep etti. Böylece stabil kripto para ihraççılarının ‘rezerv sepetini’ daha esnek ve verimli yönetebileceği savunuluyor.

Öte yandan, ‘daha sıkı güvenlik’ isteyenler de sesini yükseltiyor. Aynı gün görüş bildiren Brookings Enstitüsü, rezerv güvenlik standartlarının aksine ‘daha da güçlendirilmesi’ gerektiğini ileri sürdü. Yani BlackRock’ın tam tersi bir çizgide, daha katı sermaye ve likidite kurallarını savunuyor.

OCC’nin vereceği nihai karar, stabil kripto paralar ve tokenize varlıkların gelecekteki yönünü belirleyecek bir ‘referans nokta’ olarak görülüyor. Düzenleyicilerin ‘piyasa büyümesini teşvik’ ile ‘finansal istikrarı koruma’ hedefleri arasında denge kurması gerekecek. Piyasa aktörleri, bu tartışmanın yalnızca ‘rezervte tokenize varlık oranı’ meselesi olmadığını, aynı zamanda ‘tokenizasyon temelli finansın ana akım sisteme ne hızda entegre olacağını’ belirleyecek bir sınav olduğuna dikkat çekiyor.