K33 Research: Bitcoin(BTC) için bu döngü 2014 ve 2018 çöküşlerinden yapısal olarak farklı

Bitcoin(BTC) son günlerde kritik direnç seviyesi olan 83.000 doların (yaklaşık 1 milyon 240 bin ₺) üzerine çıkmakta zorlanıyor. Bu durum, fiyatta yeni bir düşüş dalgası gelebileceğine dair endişeleri artırıyor. Ancak bazı analistler, bu döngünün geçmişteki sert çöküş dönemlerinden yapısal olarak farklı ilerlediğini vurguluyor.

K33 Research, 20’sinde (yerel saatle) yayımladığı raporda, mevcut piyasa yapısının 2014, 2018 ve 2022 düşüş trendleriyle ‘kelime’temelden farklı‘kelime’ olduğunu belirtti. O dönemlerde Bitcoin(BTC), 200 günlük hareketli ortalamaya doğru hızlı bir ralli yaptıktan sonra yine aynı hızla geri vererek sert düzeltmelere sahne olmuştu. K33’ye göre bu kez o tür bir ‘kelime’aşırı ısınma‘kelime’ sinyali görülmüyor.

Raporda, geçmişteki tepki yükselişlerinin genellikle ‘kelime’yoğun kaldıraç kullanımı‘kelime’ ve güçlü bir iyimserlik dalgası ile beslendiği, ardından aşırı biriken pozisyonlar tasfiye olurken sert düşüşlerin geldiği hatırlatılıyor. Buna karşılık şu anki tabloda, fiyatın kademeli bir yükseliş trendini korumasına rağmen yatırımcı psikolojisinin ‘kelime’aşırı ölçüde temkinli‘kelime’ kaldığına dikkat çekiliyor.

K33 Research yöneticisi Vetle Lunde(Vetle Lunde), “yorumBu döngüde, geçmişte gördüğümüz türden aşırı ısınmış tepki rallileri yok. Türev ürün verileri, aksine, olağan dışı derecede ‘negatif’ bir piyasa hissiyatına işaret ediyor.yorum” değerlendirmesini yaptı.

Bitcoin türev ürünler tarafında da bu temkinli duruş net bir şekilde görülüyor. 30 günlük ortalama fonlama oranı, 81 gün üst üste negatifte kalarak tarihin en uzun dönemlerine yaklaşmış durumda. Bu da Bitcoin(BTC) fiyatı 60.000 dolarlık (yaklaşık 896 bin 800 ₺) dip seviyesinden toparlanmasına rağmen, piyasadaki birçok oyuncunun hâlâ ağırlıklı olarak ‘kelime’kısa pozisyon‘kelime’ taşımayı tercih ettiğini gösteriyor.

Chicago Ticaret Borsası(CME) Bitcoin(BTC) vadeli işlemlerinde yıllıklandırılmış baz farkı da son günlerde yüzde 2,5 seviyesinin altına çekildi. K33’ye göre bu oranlar, piyasanın ‘kelime’aşırı ihtiyatlı‘kelime’ moda geçtiği dönemlerde görülen tipik seviyelere işaret ediyor.

Buna rağmen, kısa vadeli riskler tamamen ortadan kalkmış değil. Bitcoin(BTC) türev piyasasında toplam ‘kelime’açık pozisyon(Open Interest)‘kelime’ hâlâ yüksek seyrediyor. Fiyatın yeniden zayıflaması durumunda, bu birikmiş pozisyonların çözülmesiyle oynaklığın sert şekilde artması olası görülüyor. Aynı dönemde ABD spot Bitcoin ETF’lerinden son 5 günde yaklaşık 1,6 milyar dolar (yaklaşık 2 trilyon 391 milyar 500 milyon ₺) çıkış yaşanması da arz-talep dengesini baskılayan bir başka unsur olarak öne çıkıyor.

Analizlere göre 83.000 dolar bandı, birçok Bitcoin(BTC) ETF yatırımcısının ‘kelime’ortalama maliyeti‘kelime’ ile büyük ölçüde çakışıyor. Fiyat bu seviyeye yaklaştığında, yatırımcıların başa baş noktasına gelmesiyle birlikte kar realizasyonu ve satış isteği güçleniyor. K33, bunu ‘kelime’zararını kurtaran yatırımcının ilk fırsatta satışa yöneldiği klasik bir davranış kalıbı‘kelime’ olarak tanımlıyor.

Tüm bu baskılara karşın K33 Research, mevcut düzeltmenin 2014, 2018 veya 2022’deki gibi yapısal bir çöküşe dönüşme ihtimalini düşük görüyor. Kurumun kendi göstergeleri, bugünkü döngünün, 2025’in Mart–Nisan aylarında Başkan Trump’ın gümrük tarifesi politikalarının yürürlüğe girdiği; Bitcoin(BTC)’in o dönemde dip oluşturduktan sonra kademeli şekilde yeni zirvelere gittiği sürece daha çok benzediğini işaret ediyor.

O dönemde piyasa, agresif kaldıraçlı bir ralliye değil, ‘kelime’kademeli ve sağlıklı bir toparlanma‘kelime’ sürecine sahne olmuştu. K33’ye göre bu tür bir yapı, ilerleyen dönemler için ek yükseliş alanı yaratan bir zemin oluşturuyor. Kurum, Şubat’ta Bitcoin(BTC)’in 60.000 dolara kadar indiği hareketin, bu döngüde görülecek ‘kelime’en sert geri çekilme‘kelime’ olma ihtimalini daha yüksek görüyor.

Lunde, “yorum2025’te görece ılımlı bir boğa piyasası yaşanması, 2026’da da yine görece ılımlı bir ayı dönemi göreceğimizin sinyalini veriyor. Temel senaryomuz, Şubat ayında görülen dip seviyesinin bu döngünün ‘nihai dibi’ olduğu yönünde.yorum” ifadelerini kullandı.

Sonuç olarak Bitcoin(BTC) piyasası, kısa vadede yoğun satış baskısı ve bozulmuş yatırımcı psikolojisi ile ‘kelime’kırılgan‘kelime’ bir bölgede dalgalanıyor. Buna karşın K33 Research ve benzeri analistlere göre, kaldıraç kullanımının görece sınırlı olduğu bu ‘kelime’düşük kaldıraçlı döngü yapısı‘kelime’, geçmişin sert çöküşlerinden farklı ve daha dayanıklı bir tablo ortaya koyuyor. Bu nedenle Bitcoin(BTC)’in önümüzdeki dönemde nasıl bir yol izleyeceği konusunda piyasa katılımcıları arasında görüş ayrılıkları büyüyor.