Jane Street’in TerraUSD(UST) Çöküşünde ‘İçeriden Bilgiyle’ 1,9 Milyar Dolarlık Satış Yaptığı İddiası Mahkemede

월가 merkezli dev trading şirketi Jane Street’in, TerraUSD(UST) çöküşü öncesinde ‘içeriden bilgi’ kullanarak yüklü satış yaptığı iddiası mahkeme belgeleriyle gündeme geldi. Yaklaşık ‘1 milyar 920 milyon dolar’ (yaklaşık 2 trilyon 877 milyar won) tutarındaki şüpheli işlem trafiği, kripto piyasasında ‘bilgi asimetrisi’ tartışmasını yeniden alevlendirdi.

24’ünde (yerel saatle), Bloomberg’e göre Manhattan federal mahkemesine sunulan güncellenmiş dava dilekçesinde, Jane Street’in TerraUSD(UST) ve Terra(LUNA) ekosistemine ilişkin ‘yayınlanmamış bilgileri’ TerraForm Labs iç çevresinden temin ettiği iddia ediliyor. Bu dava, iflas süreci yürüten TerraForm Labs yönetimi adına atanan görevli tarafından açıldı.

Belgelere göre süreçteki kilit isim, o dönem Jane Street’te stajyer olarak çalışan Bryce Pratt. Pratt’in daha önce birlikte çalıştığı TerraForm Labs bağlantılı kişilerle ‘Telegram üzerinden’ irtibatını sürdürdüğü ve kritik piyasa bilgilerini Jane Street ekibiyle paylaştığı öne sürülüyor. Dilekçede, Pratt’in iç yazışmalarda “bilgi üstünlüğü” ifadesini kullanarak bu avantajı işlemlerde değerlendirdiğine dair ifadeler yer alıyor. ‘yorum: Burada, bilgi sızıntısının doğrudan ticaret stratejisine dönüştüğü ima ediliyor.’

Dava dosyasında, Jane Street’in 7 Mayıs 2022’de yaklaşık ‘193 milyon adet TerraUSD(UST)’yi kısa süre içinde elden çıkararak neredeyse ‘tamamen pozisyon kapattığı’ iddia ediliyor. Özellikle merkeziyetsiz finans(DeFi) platformu Curve üzerinden yapılan ‘85 milyon dolarlık’ (yaklaşık 1 trilyon 273 milyar won) satış işlemi dikkat çekiyor. Bu satışın, TerraForm Labs’in UST likiditesinden ‘150 milyon doları sessizce çekmesinden sadece 9 dakika sonra’ gerçekleştiği belirtiliyor.

Piyasa verilerine göre bu işlemler, UST’nin 1 dolar sabitini (peg) kaybetmesini tetikleyen başlıca olaylardan biri olarak uzun süredir tartışılıyordu. Güncellenen şikayette ise, söz konusu Curve cüzdanının Jane Street ile bağlantılı olduğuna dair yeni iddialar ortaya konuyor. ‘yorum: Eğer bu bağlantı ispatlanırsa, klasik anlamda içeriden öğrenenlerin ticareti benzeri bir tablo oluşabilir.’

Dilekçe, Jane Street’in yalnızca UST satışıyla kalmadığını, devam eden süreçte açığa satış (short) pozisyonlarıyla ek kazanç elde ettiğini de öne sürüyor. Şirketin, UST ekosisteminin çöküşü üzerinden toplamda yaklaşık ‘134 milyon dolar’ (yaklaşık 2 trilyon 7 milyar won) tutarında ‘fazladan kar’ sağladığı iddia ediliyor. Bu rakam, Terra(LUNA) ve TerraUSD(UST) çöküşünün piyasa üzerindeki etkisinin sadece perakende yatırımcılarla sınırlı kalmadığını, kurumsal oyuncuların da agresif şekilde pozisyon aldığını gösteriyor.

Jane Street cephesi ise tüm bu suçlamaları şiddetle reddediyor. Şirket, mahkemeye sunduğu cevap dilekçesinde iddiaları “çaresiz ve temelsiz” olarak nitelendiriyor ve Terra ile Luna faciasının özünde TerraForm Labs yöneticilerinin yürüttüğü ‘büyük ölçekli dolandırıcılık’ olduğunu vurguluyor. Jane Street, kendi işlemlerinin piyasa kuralları ve mevcut regülasyonlarla uyumlu olduğunu savunuyor.

Bununla birlikte, 2023’te ABD federal mahkemesinin TerraUSD(UST) ve Terra(LUNA) için verdiği ‘menkul kıymet’ niteliği kararı, davanın seyrinde önemli bir değişken olarak öne çıkıyor. Dilekçede, Jane Street’in ‘federal menkul kıymet yasalarını’ ve ‘emtia ticaret mevzuatını’ ihlal ettiği, bu nedenle sağlanan haksız kazancın geri alınması (disgorgement) gerektiği talep ediliyor. ‘yorum: UST ve LUNA’nın hukuken menkul kıymet sayılması, içeriden bilgi kullanımı iddialarını doğrudan SEC kurallarının kapsamına sokabilir.’

Dava dosyasına göre, TerraUSD(UST) çöküşünün üzerinden sadece beş gün geçtikten sonra, 18 Mayıs 2022’de Jane Street’in TerraForm Labs’te araştırma direktörü pozisyonunda görev yapan bir isme ‘iş teklifi’ götürdüğü belirtiliyor. Bu kişinin yaklaşık iki hafta içinde Jane Street’e ‘resmen katıldığı’ ifade ediliyor. Şikayet, bu hamleyi de Jane Street’in Terra ekosistemi içindeki bilgi akışına erişimini güçlendiren bir adım olarak yorumluyor.

Tüm bu iddialar, TerraUSD(UST) krizini yalnızca bir algoritmik stablecoin arızası olarak değil, aynı zamanda ‘bilgi asimetrisi’ ve ‘kurumsal trading stratejileri’ açısından da yeniden gündeme taşıdı. Mahkemenin vereceği karar, kripto para piyasasında büyük kurumsal yatırımcıların DeFi platformlarındaki işlem pratiklerine ve ‘içsel bilgi’ tanımının nasıl uygulanacağına dair önemli bir emsal oluşturabilir.

Kripto sektöründe birçok uzman, Terra vakasının ardından büyük fonlar, market maker’lar ve likidite sağlayıcılarının ‘şeffaflık’, ‘çıkar çatışması yönetimi’ ve ‘iç bilgi kullanımı’ gibi alanlarda daha sıkı denetime tabi tutulmasının kaçınılmaz olduğuna dikkat çekiyor. Davanın sonucuna göre, ilerleyen dönemde hem ABD’de hem de diğer büyük piyasalarda, kurumların algoritmik stablecoin’ler ve benzeri yüksek riskli ürünlerde ‘bilgiye dayalı büyük ölçekli işlemlerine’ ilişkin ek raporlama ve gözetim mekanizmaları gündeme gelebilir.