Kurumsal talep zayıfladı: Bitcoin(BTC) enflasyon baskısı ve zarar birikimiyle sıkıştı

비tcoin(BTC) için kurumsal talep yeniden zayıfladı. Spot borsa yatırım fonları(ETF) ve dijital varlık finans şirketleri üzerinden takip edilen ‘kurumsal alım’ göstergesi son günlerde yeniden negatife dönerken, büyük oyuncuların Bitcoin(BTC) tarafında tekrar ‘satışa geçtiğine’ işaret eden sinyaller güçlendi.

13’ünde (yerel saatle), CarrioL Investments kurucusu Charles Edwards(Charles Edwards), X üzerinden paylaştığı verilere göre Bitcoin(BTC) için ‘Net Institutional Buying’ göstergesinin yeniden eksi bölgeye indiğini açıkladı. Bu metrik, spot ETF’ler ile Bitcoin(BTC) tutan dijital varlık finans şirketleri(DAT) verilerini baz alarak kurumsal talebin net akışını ölçüyor ve kurumsal yatırımcıların piyasaya toplamda alıcı mı yoksa satıcı mı olduğunu ortaya koyuyor.

Edwards’a göre bu gösterge mart ayında pozitif bölgeye geçerek bir süre kurumsal alımın devam ettiğini teyit etmişti. Ancak son dönemde tablo tersine döndü ve piyasa tekrar ‘kurumsal satış baskısı’ evresine girdi. Özellikle son düşüşte, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinden gerçekleşen net çıkışlar başlıca neden olarak öne çıkıyor.

Piyasada, 12’sinde açıklanan ABD Tüketici Fiyat Endeksi(CPI) verilerinin ardından yatırımcı iştahının belirgin şekilde ‘daha temkinli’ hale geldiği yorumları yapılıyor. Açıklanan nisan ayı CPI verisi yıllık bazda %3,8 artarak 2023 Mayıs’ından bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Beklenenden yüksek gelen *enflasyon* baskısı, riskli varlık sınıfında değerlendirilen Bitcoin(BTC) tarafında da satışları tetikledi ve kurumsal fonların bir kısmı pozisyonlarını azaltmaya başladı.

Edwards, “Bu gösterge kırmızı bölgede kaldığı sürece, anlamlı bir fiyat iyileşmesi beklemek zor” ifadelerini kullandı ‘yorum’.

On-chain tarafında da tablo çok parlak değil. On-chain analiz şirketi Glassnode’un verilerine göre, Bitcoin(BTC) ağında şu anda 7,75 milyon adet coin ‘gerçekleşmemiş zarar’ durumunda tutuluyor. Bu rakam, son sert düşüşten hemen sonraki seviyenin biraz altında olsa da, geçen yılla kıyaslandığında hâlâ oldukça yüksek bir hacme işaret ediyor.

Glassnode, bu tür bir *zarar birikiminin* genellikle ayı piyasalarında görülen yapısal bir özellik olduğunu vurguluyor. Şirket, bu yükün çoğu zaman ‘zayıf alıcılar’ın daha uzun süre dayanamayarak pozisyonlarını kapatması ve piyasadan çıkmasıyla hafiflediğini, bu süreç tamamlanmadan kalıcı bir güçlenmenin zorlaştığını belirtiyor ‘yorum’.

Fiyat cephesinde ise belirgin bir yön tayini hâlâ yok. Bitcoin(BTC), son birkaç gündür 77.300 dolar civarında yatay seyrediyor. Hafta sonu yaşanan düşüşün ardından kısmi bir tepki alımı gelse de, şu aşamada güçlü ve kalıcı bir yükseliş trendine dönüşecek bir ivme gözlenmiyor.

Kurumsal talepteki zayıflama, artan *enflasyon* endişeleri ve zincir üstünde biriken zarar pozisyonları birlikte değerlendirildiğinde, Bitcoin(BTC) piyasasının bir süre daha dalgalı fakat temkinli bir ‘bekle-gör’ döneminde kalması olası görünüyor. Bu durum, hem kısa vadeli trader’lar hem de orta-uzun vadeli yatırımcılar için risk yönetimi ve pozisyon boyutlandırmasının önemini artırıyor ‘yorum’.