Bitwise CIO’su: Kripto, AI rallisi gölgesinde ‘ters köşe yatırım’a dönüştü

Bitwise’ın yatırım şefi: “Kripto, AI rallisi sırasında ‘ters köşe yatırım’a dönüştü”

Bitwise’ın CIO’su Matt Hougan, kripto para piyasasının yapay zeka(AI) odaklı ralli ortamında ‘ters köşe yatırım’ konumuna kaydığını söylüyor. Ona göre kurumsal para, AI hisselerine akarken kripto, bir dönemki ‘momentum işlemleri’nden çıkarak giderek daha fazla *temellerin* sorgulandığı bir faza geçmiş durumda.

Hougan, 2’sinde yayımladığı piyasa notunda kripto piyasasının şu anda “son derece zorlayıcı” bir dönemden geçtiğini belirtti. “Kripto artık partinin *yıldızı* değil. AI hisseleri, robotik şirketler, SpaceX ortadayken, Nasdaq 100 endeksi yıllık bazda yüzde 43 yükselmişken kim dönüp kriptoya bakar?” ifadelerini kullandı.

Hougan, OpenAI’nin 2022’nin sonunda ChatGPT’yi piyasaya sürmesinden sonra Nvidia(NVDA) başta olmak üzere AI bağlantılı hisselerin sert yükseldiğini ve yatırımcı ilgisinin tek yöne kaydığını hatırlattı. Gerçekten de Nvidia(NVDA) hissesi, ChatGPT lansmanından bu yana yaklaşık yüzde 1500 yükseldi. Hougan’a göre bu iklimde kripto, “momentum işlemleri” olmaktan çıkıp “ters köşe yatırım”a dönüşen sancılı bir *geçiş dönemi* yaşıyor.

Yine de Hougan, ters köşe yatırımın ‘kötü’ bir strateji olmadığının altını çiziyor. “Ters köşe yatırım iyi getiri sağlayabilir ancak sonuçlar genelde oldukça oynaktır” diyor ve ekliyor: “Momentum işlemleri, heyecanın da yardımıyla görece rahat yükselir. Ters köşe yatırım ise *sabır*, *uzun vade* ve *temellere odaklanma* gerektirir.” Ona göre yatırımcılar artık kriptoya inanmaya devam ediyor ama havadan çok *temellere* önem veriyor.

LVRG Research direktörü Nick Lurk da Cointelegraph’e yaptığı değerlendirmede, AI temalı varlıkların hâlâ kurumsal portföyleri domine ettiğini, ancak deneyimli yatırımcılar arasında kriptonun sessizce “gerçek bir ters köşe bahis” haline geldiğini söyledi. Lurk, “Gerçek kullanım verileri, düzenleyici netlik ve zincir üstü (on-chain) fayda, saf spekülasyona kıyasla daha güçlü bir itici güç haline geliyor” değerlendirmesinde bulundu.

Hougan, mevcut düşüş döngüsünün geçmiş ayı dönemlerinden farklı olduğuna da dikkat çekti. Önceki döngülerde Bitcoin(BTC) bir tür ‘güvenli liman’ işlevi görürken, şu anda Hyperliquid, Zcash(ZEC) ve Stellar(XLM) gibi *temelleri güçlü* küçük ölçekli varlıklara doğru para kaydığına işaret etti. “Kripto, momentum işlem olmaktan çıktığı anda temeller önem kazanır” diyen Hougan, “Bu döngü, bu değişimin çoktan başlamış olduğuna dair bir *kanıt* sunuyor” ifadesini kullandı.

Hougan ayrıca içinde bulunulan dönemin, ayı piyasasının başından çok sonuna yakın olabileceğini düşünüyor. Ona göre, “Kripto kışının tam ortasındayken her şey kırmızı görünür. Ama yeşil, gerçekten *büyüme* gibi görünmeye başladığında, mevsim değişiyor demektir.”

Buna karşın piyasa havası hâlâ soğuk. Aynı gün kripto para piyasası yüzde 5,3 ek düşüşle toplam piyasa değerini 2,38 trilyon dolara kadar geri çekti. Bu seviye, ekim ayındaki zirvenin yüzde 46 altında. Dolar/TL kurunun 1 dolar için 1521 won civarında seyrettiği düşünüldüğünde, dolar bazlı varlık olarak kriptonun dalgalanması da hâlâ oldukça yüksek.

Sonuçta bu düşüş dönemi, ‘kripto’nun kendiliğinden ilgi çektiği dönemden, *gerçek kullanım alanı* ve *iş modeli*nin daha sert sorgulandığı bir aşamaya geçildiğini gösteriyor. AI fırtınası sürerken piyasa, *temelleri güçlü* varlıklara yeniden dönmenin yollarını arıyor. Bu süreçte Bitcoin(BTC) ve seçili altcoin’lerin ortaya koyacağı *farklılaşma*, bir sonraki piyasa akımının yönünü belirleyecek gibi görünüyor.