İngiltere FCA, yatırım fonlarına kripto para ETN için %10 tavan önerdi

İngiltere Finansal Denetim Otoritesi(FCA), bazı onaylı yatırım fonlarının portföylerine ‘kripto para borsada işlem gören tahvil(ETN)’ ürünlerini en fazla %10 oranında dahil edebilmesine izin verecek bir düzenleme önerdi. Böylece *perakende yatırımcı* ile profesyonel fonlar arasındaki *kripto varlık* erişim farkı azaltılmak istenirken, riskli varlıkların fon portföylerindeki payına da net bir ‘üst sınır’ getirilmesi hedefleniyor.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’a göre FCA, yayımladığı üç aylık danışma belgesinde, perakende yatırımcıya satılan ‘ucits tipi menkul kıymet yatırım fonları(UCITS)’ ile bazı non‑UCITS fonların kripto paralara maruz kalabilmesini sağlayacak kural değişikliklerini gündeme aldı. Kurum, onaylı fonların yatırımcı talebini yansıtacak şekilde ‘güncel ve modern’ kalması gerektiğini belirtirken, aynı anda hem ‘tüketicinin korunması’ hem de ‘piyasanın sağlıklı işleyişi’nin vazgeçilmez öncelik olduğunu vurguladı.

Bu adım, FCA’nın geçtiğimiz 8 Ağustos’ta perakende yatırımcıların kripto para ETN’lerine erişimine yönelik yasağı kaldırmasıyla başlayan çizginin devamı niteliğinde. O tarihte FCA, İngiltere’deki perakende erişim kurallarını diğer büyük finans merkezleriyle ‘uyumlu’ hale getirmeye yönelmişti. Ancak fonlar açısından kripto paralar hâlâ ‘yüksek spekülatif nitelikte varlıklar’ kategorisinde görülüyor ve bu nedenle %10’luk bir tavanla ‘ihtiyatlı’ bir model tercih ediliyor.

FCA, portföyüne kripto para ETN eklemek isteyen fonların, bu yatırımların fonun ‘ilan edilmiş yatırım hedefleri ve risk profiliyle’ uyumlu olduğunu somut biçimde ortaya koyması gerektiğini belirtiyor. Düzenlemeye tabi olmayan fonlar veya yalnızca profesyonel yatırımcılara yönelik yapılar ise daha spekülatif varlıklara yatırım yapabilecek; ancak bu ürünler ‘genel yatırımcı kitlesine’ satılamayacak.

Ayrıca FCA, ağırlıklı olarak gayrimenkul gibi ‘uzun vadeli ve likit olmayan varlıklar’a odaklanan fonlar ile bazı diğer perakende fonların kripto para ETN’leri portföylerinde bulundurmasını tamamen engellemeyi de tartışıyor. Gerekçe, kripto varlıkların bu tür fonların ‘yatırım amacı ve vade yapısıyla’ örtüşmeyebileceği yönünde.

Bu gelişmeler, İngiltere’nin kripto paraları giderek daha hızlı biçimde ‘resmî finansal çerçevenin’ içine çekmeye çalıştığını gösteriyor. FCA ve İngiltere Merkez Bankası(BoE), eş zamanlı olarak *stablecoin*, saklama(custody) ve staking faaliyetlerine ilişkin yeni kuralları da masaya yatırmış durumda. FCA’nın kripto ETN düzenleme teklifi için piyasa katılımcılarından görüş toplama süreci 5 hafta boyunca sürecek ve 13 Temmuz’a kadar devam edecek.

Piyasa çevrelerinde bu hamle, İngiltere’nin kripto varlıkları bütünüyle dışlamak yerine, ‘sınırlı kabul ve sıkı gözetim’ modeliyle kademeli bir şekilde sisteme entegre etme sinyali olarak görülüyor. Bununla birlikte FCA’nın ‘ihtiyatlı limitler’i öne çıkarmaya devam etmesi, perakende kaynaklı geniş ölçekli sermaye girişlerinin başlaması için ek düzenlemeler, piyasa testleri ve zaman içindeki performans verilerinin belirleyici olacağına işaret ediyor.