Avalanche Treasury(AVAT) Nasdaq’te İlk Günde Yüzde 38 Çakıldı: Altcoin Piyasasında Güven Erozyonu

Avalanche(AVAX) tabanlı finans şirketi Avalanche Treasury(AVAT), Nasdaq’teki ilk işlem gününde yüzde 38’e varan düşüşle sert bir değer kaybı yaşadı. ‘Yapısal indirimli’ fiyattan işleme başlamasına rağmen yoğun satış baskısı görülmesi, *altcoin yatırım ortamı*ndaki soğuk havayı açık biçimde ortaya koydu.

12’sinde (yerel saatle), Nasdaq verilerine göre Avalanche Treasury(AVAT), halka arz sonrası ilk işleminde 2,99 dolar (yaklaşık 4.540 TL) seviyesinden açılıp, günü 1,85 dolardan (yaklaşık 2.810 TL) kapattı. Gün içi en düşük seviye ise 1,75 dolar (yaklaşık 2.660 TL) olarak kaydedildi. Bu tablo, ilk günden yaklaşık yüzde 38’lik bir düşüşe işaret ediyor ve piyasanın şirketin yapısına yönelik ‘olumsuz’ bakışını gösteriyor.

AVAT’ın özellikle *net aktif değeri*ne (NAV) göre yaklaşık 0,77 katsayısıyla, yani Avalanche(AVAX) doğrudan alımına kıyasla yaklaşık yüzde 23 daha düşük bir *yapısal iskonto* ile işleme başlamış olması dikkat çekiyor. Buna rağmen sert satışların gelmesi, yatırımcıların hem ürüne hem de genel *altcoin riski*ne mesafeli durduğunu ortaya koyuyor.

Piyasa koşulları da tabloyu ağırlaştırıyor. Temel varlık olan Avalanche(AVAX), şu anda yaklaşık 6,6 dolar (yaklaşık 10.000 TL) civarında işlem görüyor ve son bir ayda yüzde 33 gerilemiş durumda. AVAX fiyatı, tüm zamanların en yüksek seviyesine göre ise yüzde 95’ten fazla aşağıda. Bu durum, AVAT’ın en zayıf altcoin döngülerinden birinde piyasaya çıktığı anlamına geliyor. Yani şirket, daha iş modelini tam olarak hayata geçiremeden, varlık değerindeki sert gerilemenin yarattığı bir ‘karşı rüzgar’ ile karşı karşıya kaldı.

AVAT, 2025 Ekim’inde duyurulan Mountain Lake Acquisition ile yaptığı 675 milyon dolarlık SPAC birleşmesi sayesinde Nasdaq’e geldi. Kuruluş aşamasında yaklaşık 15 milyon adet Avalanche(AVAX) tuttuğu ve bunun AVAX toplam dolaşımdaki arzının yaklaşık yüzde 3,5’ine denk geldiği belirtiliyor. O dönem itibarıyla portföy büyüklüğü yaklaşık 460 milyon dolar düzeyindeydi.

Şirket yalnızca *pasif tutma* stratejisiyle hareket etmeyeceğini, bunun yerine ‘aktif varlık yönetimi’ne odaklandığını vurguluyor. Model, Avalanche ekosisteminin geneline sermaye dağıtarak getiri yaratma hedefi üzerine kurulu. Ayrıca Avalanche Vakfı ile yaptığı anlaşma sayesinde indirimli fiyattan token satın alma imkânı ve 18 ay boyunca ABD’li kurumsal yatırımcılara yönelik öncelikli satış hakkı da elde etmiş durumda. CEO Bart Smith(Bart Smith), bunu “spekülatif fiyat bahsinden ziyade kurumsal finans dünyasını yeniden şekillendirmeyi hedefleyen bir yatırım yaklaşımı” olarak tanımlasa da, piyasadaki ilk tepki ‘soğuk’ oldu.

Teknik açıdan bakıldığında, Avalanche(AVAX) fiyat yapısı da zayıf görünüyor. Önemli destek bölgesi 6 dolar civarında bulunuyor. Bu seviyenin altında kalıcı bir kırılma yaşanması, fiyatın 5,2–5,4 dolar bandına kadar gerileme riskini artırabilir. Bu bölge, 2020’den bu yana güçlü talebin öne çıktığı ‘son savunma hattı’ olarak öne çıkıyor. Yukarı yönlü denemelerde ise kısa vadeli ilk direnç 7,8 dolar seviyesinde. Bu bölge, mayıs ayında görülen yatay seyrin yoğunlaştığı alan olarak dikkat çekiyor. Daha belirgin bir trend dönüşümünden bahsedebilmek için en azından 8,5 doların üzerine kalıcı bir hareket gerektiği, orta–uzun vadeli ana direncin ise 10,5 dolar çevresinde konumlandığı ifade ediliyor. *Altcoin piyasası* genelinde güçlü bir toparlanma olmadan bu bölgenin aşılmasının zor olacağı belirtiliyor.

Haftalık RSI göstergesi, AVAX için aşırı satım bölgesine yaklaşarak teknik bir *tepki yükselişi* ihtimaline işaret ediyor. Ancak makro koşullar ve piyasa likiditesi zayıf kalmaya devam ederse, bu olası tepkinin kalıcı bir trende dönüşüp dönüşmeyeceği belirsiz. Teknik analize göre, en azından 8,2 dolar üzeri kapanışlar görülmeden anlamlı bir ‘trend iyileşmesi’nden söz etmek için erken.

Sonuç olarak AVAT hisselerindeki zayıf performans, yalnızca tekil bir şirket hikâyesi olarak değil, Avalanche(AVAX) başta olmak üzere genel *altcoin piyasası*nda yaşanan ‘güven erozyonu’nun yansıması olarak okunuyor. İlerleyen dönemde AVAT ve AVAX tarafındaki olası toparlanma, büyük ölçüde token fiyatlarının istikrar kazanmasına ve şirketin Avalanche ekosistemine yönelik somut yatırım sonuçları üretip üretememesine bağlı olacak.