Bitcoin(BTC) 64 bin dolara toparlandı, ancak kalıcı yükseliş için 68 bin dolar ve ETF girişi şart

Bitcoin(BTC), 21 ayın en düşük seviyesi olan 58 bin doların altına geriledikten sonra 64 bin dolar bandına toparlandı. Ancak piyasada bu hareket, yeni bir yükseliş trendinin başlangıcından çok ‘tepki alımı’ niteliğinde teknik bir sıçrama olarak görülüyor. CoinFeed araştırmasına göre, Başkan Trump’ın kripto para yanlısı açıklamaları ve spot Bitcoin(BTC) ETF’lerine giren para kısa vadeli yükselişi desteklese de, kurumsal sermayenin dönüş gücü ve makroekonomik tablo nedeniyle Bitcoin(BTC) görünümünde temkinli duruş sürüyor.

Bu toparlanmanın en doğrudan tetikleyicisi Trump’ın açıklamaları oldu. Trump’ın, kripto paraları artık çok sevdiğini söylemesi piyasalarda hızlı bir karşılık buldu ve Bitcoin(BTC) kayıplarının bir bölümünü geri aldı. Yine de bu hareketin, somut bir düzenleme ya da doğrudan politika adımından değil, beklenti ve algıdan beslendiği belirtiliyor. Bu yüzden yükselişin kalıcılığı konusunda soru işaretleri devam ediyor. Son dönemde Bitcoin(BTC) fiyatını yukarı taşıyan ana unsurun yeni likidite değil, risk iştahındaki geçici iyileşme olduğu değerlendiriliyor.

ETF tarafındaki para akışı da net bir rahatlama sağlamış değil. Bitcoin(BTC) ETF’lerinden 10 işlem günü üst üste toplam 2,7 milyar dolar çıkış yaşandıktan sonra, 3 Temmuz’da tek günde 220 milyon dolarlık giriş görüldü. Bu, yaklaşık iki ayın en güçlü günlük net girişi olarak kayda geçti. Kısa vadede olumlu kabul edilse de, yıl başından bu yana toplam tablo hâlâ 5,4 milyar dolarlık net çıkışa işaret ediyor. CoinFeed, tek günlük güçlü girişin tek başına yapısal yön değişimi anlamına gelmediğini vurguluyor.

Piyasanın dikkatle izlediği bir diğer gelişme de Strategy’nin hamlesi oldu. Bitcoin(BTC) biriktiren şirketlerin sembollerinden biri sayılan Strategy, ikinci çeyrekte 8,32 milyar dolarlık değer kaybı yazdı ve 3.588 Bitcoin(BTC) sattı. Kurucu Michael Saylor(Michael Saylor) uzun süre satış yapmama yaklaşımını savunmuştu. Bu nedenle söz konusu satış, piyasada önemli bir alıcının kısmen arz tarafına geçtiği yönünde sembolik bir sinyal olarak yorumlandı. Bu durum, Bitcoin(BTC) fiyatında alt desteklere olan güveni zayıflatan unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

Yatırımcı psikolojisi de henüz tam anlamıyla toparlanmış görünmüyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi 27 seviyesinde ve bu alan ‘korku’ bölgesine işaret ediyor. Geçmişte aşırı korku dönemleri dip oluşumuyla çakışmış olsa da, mevcut tabloda yalnızca duyarlılık göstergesine bakarak güçlü bir Bitcoin(BTC) yükselişi beklemek zor görünüyor. Piyasada ağırlık kazanan görüşe göre, fon girişlerinin devamlılık göstermesi, kurumsal satış baskısının azalması ve makro koşulların gevşemesi aynı anda görülmeden kalıcı bir toparlanmadan söz etmek erken.

Önümüzdeki süreçte en kritik başlıklardan biri, 28-29 Temmuz’da yapılacak ABD Merkez Bankası Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı olacak. Piyasa genel olarak faizlerin sabit bırakılmasını bekliyor. Asıl belirleyici unsur ise yılın kalanına ilişkin faiz patikası konusunda verilecek mesajlar olacak. Mayıs ayı tüketici enflasyonunun yüzde 4,2 seviyesinde kalması, faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken sıkı para politikasının daha uzun sürebileceği düşüncesini güçlendirdi. Likidite koşulları rahatlamadıkça, Bitcoin(BTC) dahil riskli varlıklarda yukarı yönlü hareketin sınırlı kalabileceği değerlendiriliyor.

Politika cephesindeki beklentiler de beklenenden yavaş ilerliyor. Piyasada bir dönem güçlü anlatı oluşturan Trump kaynaklı ‘stratejik Bitcoin rezervi’ fikrinde 16 aydır somut ilerleme görülmediği ifade ediliyor. Hazine ile Ticaret Bakanlığı arasındaki yetki tartışmaları nedeniyle sürecin ağır ilerlediği, bu yüzden devletin doğrudan alım yapabileceği yönündeki beklentilerin ötelenmeye devam ettiği belirtiliyor. Bu tablo, kripto para dostu söylemler ile gerçek uygulama arasındaki farkı ortaya koyarken, Bitcoin(BTC) beklentilerinde aşırı iyimserliğe karşı da uyarı niteliği taşıyor.

Türev piyasasındaki yapı da yükselişi destekleyen bir görünüm sunmuyor. Tasfiye haritasında yukarı bölgelerde yoğunlaşan pozisyonlar nedeniyle, zayıf alım desteğiyle süren bir yükselişin küçük bir düşüş şokuyla zincirleme tasfiyeye dönebileceği konuşuluyor. Buna bir de Strategy gibi büyük oyuncuların satışları eklenirse, fiyatın yukarı hareketi kolayca kesilebilir. Son dönemde Bitcoin(BTC) fiyatının tepki yükselişi sonrasında bile kırılgan seyretmesinin nedenlerinden biri de bu yapı olarak gösteriliyor.

Elbette daha olumlu okuma yapanlar da var. Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 27 seviyesinde olması, tarihsel olarak dip bölgelerine benzeyen aşırı sıkışmış bir duyarlılığa işaret ediyor olabilir. Trump’ın destekleyici açıklamaları ve ETF tarafındaki geçici para dönüşü de beklenenden daha güçlü bir kısa pozisyon kapatma rallisini tetikleyebilir. Buna rağmen CoinFeed araştırması, kurumsal yatırımcıların hâlâ net alıcı konumuna geçmediğini ve faiz ortamının riskli varlıklar için destekleyici olmadığını belirtiyor. Bu yüzden mevcut hareketin doğrudan trend dönüşümü şeklinde okunmaması gerektiği görüşü öne çıkıyor.

Piyasada bundan sonra izlenecek başlıklar daha net. İlk olarak, ETF’lere para girişinin tek günle sınırlı kalmayıp birkaç gün boyunca sürüp sürmeyeceği takip edilecek. İkinci olarak, Bitcoin(BTC) fiyatının sert düşüş öncesindeki kritik direnç bölgesi olan 66 bin ila 68 bin dolar aralığını geri alıp alamayacağı izlenecek. Üçüncü olarak, Strategy başta olmak üzere büyük kurumsal yatırımcıların yeni satış yapıp yapmayacağı önemli olacak. Dördüncü olarak, FOMC sonrasında ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi ihtimaline kapıyı açık bırakıp bırakmayacağı takip edilecek. Son olarak da Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 40 seviyesinin üzerine çıkıp çıkmayacağı, yani yatırımcı ruh hâlinin normalleşme işareti verip vermeyeceği değerlendirilecek.

Sonuç olarak, Bitcoin(BTC) fiyatındaki son toparlanma şu aşamada dipten başlayan güçlü bir yükselişten çok, sert satışların ardından gelen ‘teknik bir düzeltme’ gibi duruyor. ETF para girişlerinin süreklilik kazanması, 68 bin dolar seviyesinin yeniden aşılması ve ABD Merkez Bankası’ndan daha yumuşak mesajlar gelmesi olmadan Bitcoin(BTC) görünümünde belirgin bir iyileşmeden söz etmek zor. Kısa vadeli yükseliş ihtimali masada kalsa da, mevcut verilerle bunun yeni bir boğa döngüsünün başlangıcı olduğunu söylemek için piyasa henüz yeterli dayanak üretmiş değil.