Ethereum(ETH) Vadeli İşlemlerinde Rekor Açık Faiz: Yatırımcılar Neden Temkinli?

Ethereum(ETH) vadeli işlemlerinin açık faiz(Open Interest) hacmi rekor seviyeye ulaşsa da, makroekonomik belirsizlikler ve ağ işlem ücretlerindeki düşüş nedeniyle yatırımcıların alım iştahı düşük seyrediyor.

Cointelegraph’a göre, 21 Mart itibarıyla Ethereum vadeli işlemlerinin açık faizi toplam 10,23 milyon ETH’ye ulaştı ve iki hafta içinde %15 artış gösterdi. Binance, Gate.io ve Bitget, piyasanın %51’ini kontrol ederek lider konumda yer alırken, Chicago Ticaret Borsası(CME) %9’luk bir pay aldı. Öte yandan, Bitcoin(BTC) vadeli işlemlerinde CME’nin %24’lük pazar payına sahip olması, kurumsal yatırımcıların BTC’ye olan ilgisini ortaya koyuyor.

Ancak, Ethereum vadeli işlemlerindeki açık faiz artışını kesin bir ‘boğa’ sinyali olarak görmek zor. Genellikle kurumsal yatırımcıların kaldıraç talebi arttığında, vadeli fiyatlar spot fiyatlara kıyasla yıllık %5 ila %10 arasında bir primle işlem görür. Fakat 21 Mart itibarıyla ETH vadeli işlemlerinin yıllık bazda getiri primi %4’ün altına düştü. Bu da kaldıraçlı alım talebinin zayıfladığına işaret ediyor.

Bunun yanı sıra, ABD merkezli Ethereum borsa yatırım fonlarında(ETF) 20 Mart’a kadar olan iki haftalık süreçte 307 milyon dolar değerinde net çıkış yaşandı. Bu durum, yatırımcı duyarlılığının zayıfladığını gösteriyor. Küresel ekonomik durgunluk endişeleri, ABD hükümetinin mali harcamaları kısmaya yönelik adımları ve ticaret savaşlarının genişleme ihtimali, yatırım ortamını daha da zorlaştırıyor.

Ağ işlem ücretlerinde yaşanan düşüş de olumsuz bir faktör olarak öne çıkıyor. Ethereum ağının son 7 günlük ortalama işlem ücreti 17 Mart itibarıyla 605 bin dolar seviyesindeydi. Bu, iki hafta önceki 2,5 milyon dolarlık seviyeye kıyasla keskin bir düşüş anlamına geliyor. Bu durum, merkeziyetsiz uygulamalar(DApp) ve Katman-2 çözümlerinin kullanımının azaldığını ortaya koyuyor. Bazı yatırımcılar, düşük işlem ücretlerinin Ethereum stake ödüllerinin azalmasına yol açtığını ve bu nedenle satış baskısının arttığını dile getiriyor.

Uzmanlar, uzun vadede Ethereum ağının ölçeklenebilirliği ve düşük işlem maliyetlerinin olumlu etkiler yaratabileceğini ancak kısa vadede yatırım çekiciliğini azaltabileceğini belirtiyor. Bu nedenle, ETH fiyatının kısa vadede sert yükselişler yerine volatil bir seyir izleyebileceği öngörülüyor.