Kurumsal kripto devi LMAX Group, Nasdaq odaklı IPO veya satışla 50 milyar dolar değerleme arıyor

Kurumsal yatırımcılara yönelik kripto para işlem platformu LMAX Group, şirket değerlemesini *50 milyar dolar* seviyesine kadar taşıyabilecek bir ‘satış’ veya ‘halka arz(IPO)’ seçeneğini masaya koydu. Böylece, geleneksel finans ile kripto piyasasını birbirine bağlayan *kilit altyapı sağlayıcısı* olarak konumu daha fazla öne çıkmış durumda.

Birden fazla *isimsiz kaynak* tarafından aktarılan bilgilere göre LMAX Group, Morgan Stanley(MS) ve yatırım bankası KBW(Stifel(SF) bünyesinde) ile birlikte stratejik seçenekleri değerlendiriyor. Şu anda ‘doğrudan satış’, *SPAC* birleşmesi, ABD veya Avrupa’da halka arz gibi farklı formüller üzerinde duruluyor. Bu senaryolar arasında ‘Nasdaq halka arzı’ öne çıkan, yani ‘öncelikli’ seçenek olarak ifade ediliyor.

Şirket cephesinde ise ‘aceleci’ bir halka arz baskısı bulunmadığı aktarılıyor. Bunun temel nedeni, son dönemde kripto para piyasası genel olarak zayıf seyretse de, LMAX Group’un ağırlıklı olarak *döviz(FX)* odaklı iş kolunun finansal sonuçlara ciddi bir ‘koruma kalkanı’ sağlaması. Şirket şu ana kadar resmi açıklama yapmazken, sürece dahil olan kurumlar da yorum yapmayı reddediyor.

LMAX Group’un merkezi Londra’da bulunuyor ve şirket, hem *döviz* hem de *dijital varlıklar* için ‘kurumsal müşterilere özel’ işlem platformları işletiyor. Bankalar, aracı kurumlar, hedge fonlar ve varlık yönetim şirketlerine *işlem gerçekleştirme(Execution)*, *likidite* ve *piyasa altyapısı* hizmetleri sunuyor. Platform, Birleşik Krallık finansal regülatörü *FCA* denetimine tabi. ‘Aracılık(agency) yürütme modeli’, şeffaf emir defteri ve düşük gecikmeli işlem altyapısı şirketin en güçlü yönleri arasında gösteriliyor.

Kripto para sektöründe bu yıl itibarıyla borsalar, fintech şirketleri ve altyapı sağlayıcıları arasında *satın alma ve birleşme(M&A)* dalgası hız kazandı. Bunun arkasında ‘kurumsal yatırımcı talebini’ yakalamak için artan rekabet yatıyor. Kraken’in ana şirketi Payward’ın türev ürün platformu Bitnomial’ı alması, CoinDesk’in ana şirketi Bullish’in 4,2 milyar dolarlık EquiLend satın alımı gibi büyük ölçekli işlemler dikkat çekti. Piyasa aktörleri, özellikle *saklama(custody)*, *ödeme*, *tokenizasyon* ve *stablecoin altyapısı* alanlarında ek konsolidasyon bekliyor.

LMAX Group da tam bu dalganın ortasında *etki alanını* genişletti. Temmuz 2021’de küresel özel sermaye fonu J.C. Flowers’tan 300 milyon dolar yatırım alarak yaklaşık 1 milyar dolar şirket değerlemesine ulaşan platform, sonrasında kurumsal odaklı *FX ve kripto* pazarlarında büyüme hızını artırdı.

2024 Ocak’ında LMAX Group, Ripple’dan 150 milyon dolarlık *stratejik yatırım* aldı. Bu iş birliğinin odağında, Ripple’ın stablecoini *RLUSD*’nin kurumsal tarafta daha geniş benimsenmesini sağlamak bulunuyor. Ripple, LMAX Group’un işlem ve ödeme ağını kullanarak RLUSD’nin kullanım alanını büyütmeyi hedefliyor.

Şubat ayında ise LMAX Group, *7/24 çalışan* ‘çoklu varlık(multi-asset)’ borsasını devreye aldı. Bu yeni platform; döviz, dijital varlıklar, emtialar ve tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin tek çatı altında alınıp satılabilmesine imkan tanıyor. Böylece şirket, yalnızca *spot kripto* işlemlerine odaklanmak yerine, geleneksel finans ürünleri ile dijital varlıkları *aynı altyapıda birleştiren* daha geniş kapsamlı bir yapı inşa etmeye çalışıyor.

Bu hamleler, Bitcoin(BTC) spot ETF onayları sonrasında *kurumsal sermaye girişinin* hızlanmasıyla da örtüşüyor. Bankalar ve varlık yönetim şirketleri, dijital varlıklara maruziyeti artırırken, düzenlemeye tabi borsalar ve derin likidite sunan altyapılar için talep de belirgin şekilde artıyor.

LMAX Group’un olası IPO veya satış süreci, yalnızca tek bir şirketin ‘şirket içi kararı’ olmanın ötesinde bir anlam taşıyor. Bu adım, *kurumsal odaklı kripto piyasasının* yeni bir evreye geçtiğine işaret ediyor. Geleneksel finans ile dijital varlıklar arasındaki sınırlar giderek silinirken, *piyasa altyapısını kontrol eden* oyuncuların, önümüzdeki dönemde rekabet dengesini belirleyen başlıca aktörler olması bekleniyor. ‘yorum: LMAX için belirlenecek nihai değerleme, kurumların kripto altyapı şirketlerine ne kadar prim ödemeye razı olduğunu da ortaya koyacak; bu da sektörde yeni M&A dalgalarını tetikleyebilir.’