Citadel’den temmuz FOMC’si için 0,25 puanlık faiz artışı beklentisi

Citadel, 29’unda (yerel saatle) yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantısında politika faizinin 0,25 puan artırılmasını bekliyor. Piyasadaki ana senaryo ve birçok kripto varlık analisti ise faizin sabit kalacağı görüşünde olduğu için toplantı, temmuz artışı ile pas geçme beklentisinin karşı karşıya geldiği kritik bir eşik olarak görülüyor.

CoinDesk’e göre 67 milyar dolar(yaklaşık 94 trilyon won) varlık yöneten Citadel, Fed Başkanı Kevin Warsh(Kevin Warsh) döneminde politika faizinin 0,25 puan artırılacağını öngördü. Bu senaryo gerçekleşirse ABD politika faizi yüzde 3,75-4,00 aralığına yükselecek. Piyasanın ağırlıklı beklentisi eylül ayına işaret ederken Citadel, kararın temmuzda gelebileceğini savundu.

Bu görüşte asıl mesele verilerden çok zamanlama. Frank Flight(Frank Flight) Citadel Securities makro strateji başkanı “Çarşamba günü gelecek sürpriz bir artış, tüm politika kararlarının önceden haber verildiği ileriye dönük yönlendirme dönemini kesin biçimde bitiren arındırıcı bir olay olur” dedi. Bu yorum, piyasanın Fed’in sözlü yönlendirmesinden ziyade enflasyon ve istihdam gibi gerçek göstergelere yeniden odaklanacağı anlamına geliyor.

İleriye dönük yönlendirme, merkez bankalarının gelecekteki faiz patikasını önceden anlatarak piyasa şokunu azaltmayı amaçlayan iletişim yöntemi olarak biliniyor. Citadel’e göre bu uygulamanın uzun süre devam etmesi, varlık fiyatlarının göstergelerden çok beklentilere tepki verdiği bir bozulma yarattı. Flight ayrıca temmuzda yapılacak bir artışın, son iki yılda sık sık gündeme gelen Fed bağımsızlığı tartışmalarını da yatıştırabileceğini belirtti.

Citadel’in yaklaşımı piyasa psikolojisine de dayanıyor. Şirketlere fiyatlama, çalışanlara da ücret pazarlığı beklentilerini ekonomi gerçekten yavaşlamadan önce yeniden ayarlatmak, Fed’in daha sonra daha sert sıkılaşmaya gitme ihtiyacını azaltabilir. Flight “Warsh eylüle kadar beklerse bu, önceden yazılmış bir senaryodan farksız görünür. Bilgi aktarma gücü de çok daha zayıflar ve etkinin seyrelme riski doğar” dedi.

Karşı tarafta ise faizlerin sabit bırakılacağı beklentisi öne çıkıyor. Thomas Perfumo(Thomas Perfumo) Kraken ekonomisti “Temmuz FOMC için en olası sonuç faizlerin sabit tutulması” dedi. Kripto ve geleneksel piyasalardaki birçok analist de bu toplantıda politika faizinin korunma ihtimaline ağırlık veriyor.

CME Grubu(CME) FedWatch verilerine göre temmuzda faiz artışı olasılığı yüzde 35,8’e çıktı. Bu oran bir hafta önce yüzde 25,7 seviyesindeydi. Ana senaryo hâlâ faizlerin sabit kalması olsa da piyasanın artış ihtimalini tamamen dışlayamayacağı bir tablo oluştu. Beklenmedik bir artışın ABD tahvil faizlerini daha da yukarı taşıyabileceği ve riskli varlıklar üzerinde baskıyı artırabileceği yorumları yapılıyor.

Kripto varlık piyasasında temkinli hava şimdiden hissedildi. Bitcoin(BTC), geçen çarşambadan bu yana yükseliş ivmesini kaybetti. 67.000 dolar(yaklaşık 93,8 milyon won) seviyesine yaklaştıktan sonra 64.000 dolar(yaklaşık 89,6 milyon won) altına geriledi. Orijinal haberin hazırlandığı sırada Bitcoin(BTC) yüzde 0,88 artışla 63.948 dolar(yaklaşık 89,5 milyon won) civarında işlem görüyordu. Ethereum(ETH) 1.911 dolar(yaklaşık 2,67 milyon won), Ripple(XRP) 1,08 dolar(yaklaşık 1.510 won), Solana(SOL) ise 73,67 dolar(yaklaşık 103.000 won) seviyesindeydi.

Citadel raporu, Fed’in bir sonraki adımının indirim değil artış olacağı konusunda piyasa ile politika yapıcıların bakışının örtüştüğünü değerlendirdi. Ayrışma, bunun ‘temmuz mu eylül mü’ olacağı noktasında yoğunlaşıyor. Raporda, çok sayıda üyenin eylül artışını destekleme ihtimali yüksekse Warsh’ın altı hafta erken hamle yapmasına üyelerin güçlü biçimde karşı çıkması için büyük bir neden bulunmadığı ifade edildi.

Arka planda enflasyon dinamikleri de var. Son dönemde uluslararası petrol fiyatlarındaki sert yükseliş ve İran çevresindeki gerilimlerin enflasyon baskısı yaratabileceği görüşü, faiz artışı senaryosunu destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. TokenPost daha önce Orta Doğu kaynaklı fiyat belirsizliğinin temmuz artışı tartışmasında önemli bir değişken hâline geldiğini bildirmişti.

Bu FOMC toplantısı yalnızca faiz seviyesi açısından değil, Fed’in iletişim tarzı bakımından da test niteliği taşıyor. Faizler sabit kalırsa eylül artışı etrafında şekillenen mevcut piyasa senaryosunun korunması beklenebilir. 0,25 puanlık artış gelirse bu, ileriye dönük yönlendirmeden uzaklaşan güçlü bir sinyal olarak algılanabilir. Kararın ardından tahvil faizleri ve Bitcoin(BTC) başta olmak üzere riskli varlıklardaki oynaklığa dikkatler çevrilecek.