CICC’den Fed uyarısı: Uzun vadeli faizlerde yükseliş baskısı artabilir

ABD Merkez Bankası’nın(Fed) sıkılaşmanın bir bölümünü piyasa faizlerindeki yükselişe bırakması, uzun vadeli faizlerde ek artışa ve riskli varlıklarda düzeltme baskısına yol açabilir. CICC(중금공사), enflasyon hedefin üzerinde seyrederken bu yaklaşımın Fed’in politika güvenilirliğini zayıflatabileceğini değerlendirdi.

CICC raporunda, Fed’in Temmuz toplantısında politika faizini sabit tuttuğu ancak oy hakkı bulunan 3 üyenin 25 baz puanlık artıştan yana tavır aldığı belirtildi. Kuruma göre toplantının en dikkat çekici değişimi faiz kararından çok Kevin Warsh’ın(Kevin Warsh) doğrudan politika müdahalesini azaltıp finansal koşulları piyasa faizlerinin kendiliğinden yükselmesiyle sıkılaştırmayı denemesi oldu.

Rapor, bu yöntemi sıkılaştırma işlevinin bir kısmını piyasaya ‘dışarıya devretmek’ olarak yorumladı. Toplantı sonrasında uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirilerinin belirgin yükselmesi ve getiri eğrisinin net şekilde dikleşmesi, yatırımcıların uzun vadeli enflasyon ve politika riskini daha yüksek fiyatlamaya başladığının işareti olarak görüldü.

CICC, istihdam ya da enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi halinde Eylül ayında faiz artırımı beklentisinin güçlenebileceğini de aktardı. Böyle bir senaryoda piyasa, Fed’in geç kaldığı riskini de fiyatlamaya başlayabilir; bu nedenle uzun vadeli faizlerde yeni yükseliş ve riskli varlıklarda düzeltme baskısı yakından izlenecek.