Aave, gelir getirmeyen ağları kapatıyor: Sonic, zkSync, Metis ve Aptos listede

에이브(Aave)가 ‘저수익’ ağlarını tasfiye etmeye hazırlanıyor. Toplam kilitli varlıklar içindeki payları %1’i bile bulmayan bu ağlar, bakım maliyetlerine kıyasla hızla bozulan kârlılık nedeniyle artık ‘zarar yazan’ operasyonlar olarak görülüyor.

Kaynak: 디센터(Decenter), 30 Temmuz’da (yerel saatle).

Aave tarafında hazırlanan son yönetişim teklifine göre, Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Somnium ve Aptos(APT) üzerindeki hizmetlerin tamamen durdurulması gündemde. Aynı paket içinde, 11 farklı dağıtım ortamındaki ‘düşük benimsenme’ varlık piyasaları ile vadesi dolmuş toplam 21 adet Pendle ana para tokeni de kapanış listesine eklendi.

Bu hamlenin merkezinde ‘ekonomik sürdürülebilirlik’ bulunuyor. İlgili ağlar çeyrek başına *5.000 dolar*ın (yaklaşık 7,13 milyon won) altında gelir üretiyor. Metis, Somnium ve Aptos tarafında ise bu rakam *1.000 dolar*ı (yaklaşık 1,42 milyon won) bile bulmuyor. Fiyat beslemelerinin korunması, tasfiye altyapısının işletilmesi, güvenlik ve izleme maliyetleri hesaba katıldığında, bu ağlar Aave protokolü için ‘fiilen zarar eden’ bir yapıya dönüşmüş durumda.

‘İş yapan’ ağlarla olan fark oldukça keskin. Ethereum(ETH) ana ağında yıllık gelir *142 milyon dolar* (yaklaşık 2,026 milyar won) seviyesinde. Base(Base) tarafında da yıllık yaklaşık *4,7 milyon dolar* (yaklaşık 67 milyon won) gelir söz konusu. Buna karşılık Metis, *yılda yalnızca 3.000 dolar* (yaklaşık 4,28 milyon won) üretebiliyor. *yorum: Aave gibi büyük bir protokol için bu rakamlar operasyonel anlamda anlamsız kalıyor.*

Likidite tarafında da ciddi bir erime görülüyor. Son 6 ayda Somnium’daki toplam kilitli varlıklar %95, Aptos’ta %94, zkSync’te %88, Scroll’da %86, Metis’te %79, Sonic’te ise %74 geriledi. Bir dönem bu altı ağ içinde en yüksek hacme sahip olan Sonic’in bile toplam kilitli varlığı bugün *8 milyon doların* (yaklaşık 114 milyon won) altında. Altı ağın toplam büyüklüğü yaklaşık *13 milyon dolar* (yaklaşık 185 milyon won) seviyesinde; bu da Aave’nin genel *14 milyar dolarlık* (yaklaşık 19,9682 trilyon won) ekosistemi içinde %1’in altında bir pay anlamına geliyor.

Aave’nin temel *gelir modeli* de bu kararı hızlandıran başlıca faktörlerden biri. Son bir yılda borç alan kullanıcıların ödediği toplam faiz yaklaşık *888 milyon dolar* (yaklaşık 1,2667 trilyon won) seviyesinde. Ancak bu faizin büyük bölümü *likidite sağlayıcılara* geri dönüyor. Protokolün kendi kasasında kalan kısım ise sadece *117 milyon dolar* (yaklaşık 166,8 milyon won), yani toplamın yaklaşık *%13’ü*. Bu yapı altında çeyrek başına *5.000 dolar* gelir üreten ağlar, protokole en fazla birkaç yüz dolarlık net katkı bırakabiliyor. Metis özelinde, Aave topluluğu içinden gelen değerlendirmelerde, bu gelirin ‘bir akşam yemeği parası’na denk geldiği vurgulanıyor.

Genel performans tarafında da yavaşlama sinyali var. Aave’nin geliri 1. çeyrekte *198 milyon dolar* (yaklaşık 2,824 milyar won) iken, 2. çeyrekte *156 milyon dolar*a (yaklaşık 2,224 milyar won) gerileyerek yaklaşık *%20’lik* bir düşüş kaydetti. Özellikle *tasfiye ücretleri*, 2. çeyrekteki *27 milyon dolar* seviyesinden son dönemde *200.000 doların* altına inerek ciddi bir daralma yaşadı.

Gündemdeki teklif, kullanıcıları *zorla tasfiye etmeyi* içermiyor. Bunun yerine, yeni mevduat, borçlanma ve teminat kullanımının durdurulması; arz ve kredi limitlerinin kademeli şekilde düşürülmesi; borçlanma faiz oranının varsayılan *%5* seviyesine çekilmesi gibi adımlar planlanıyor. Elde edilen faiz gelirinin *%99’u* Aave hazinesine yönlendirilecek ve bu yolla kullanıcıların zaman içinde gönüllü biçimde pozisyonlarını kapatması teşvik edilecek. *yorum: Protokol, ani likidite şoklarından kaçınarak ‘yumuşak iniş’ tercih ediyor.*

Bu süreç, Aave’nin genel *büyüme stratejisindeki* değişimle de uyumlu. Protokol daha önce zkSync, Metis ve Somnium için ‘ürün-pazar uyumu eksikliği’ vurgusu yaparak olası geri çekilmenin sinyalini vermişti. Ayrıca yeni ağlara dağıtım yapılabilmesi için *yıllık en az 2 milyon dolar* (yaklaşık 28 milyon won) gelir üretme eşiği koyuldu. Yani ‘her zincire açılma’ dönemi kapanırken, yerine ‘yüksek gelir ve verimlilik odaklı’ bir seçim çerçevesi geliyor.

Aave ekibi bu hamleyi sadece *maliyet kesintisi* olarak değil, aynı zamanda bir *risk yönetimi* aracı olarak konumlandırıyor. Düşük gelirli zincirler, güvenlik, denetim ve operasyon yüküne kıyasla yetersiz katkı sunduğu için, uzun vadede protokolün genel istikrarını tehdit edebilecek ‘zayıf halkalar’ olarak görülüyor. Sonuçta bu yeniden yapılanma, çoklu zincir genişleme stratejisinin yeniden kalibre edilmesi anlamına geliyor. DeFi(DeFi) ekosistemi, kontrolsüz büyüme yerine ‘seçici ve kârlılık odaklı’ bir faza geçerken, Aave de bu dönüşümün en net örneklerinden biri haline geliyor.