Yarı iletken endeksi %20 geriledi, gözler 3 bilançoda

ABD yarı iletken hisseleri, temmuzdaki sert düşüşün ardından yapay zeka(AI) altyapı yatırımlarının ne kadar kalıcı olduğunu bilançolar üzerinden gösterecek yeni bir döneme girdi. AMD(AMD), Western Digital(WDC) ve SanDisk(SNDK) bu hafta açıklayacakları sonuçlarla AI donanım talebine ilişkin bir sonraki önemli sinyali verecek.

Philadelphia Yarı İletken Endeksi(SOX), temmuzda 2008 finans krizinden bu yana en zayıf aylık seyrini kaydetti ve haziran zirvesine göre bir ara %20’den fazla geriledi. Investopedia, Microsoft(MSFT) ve Amazon(AMZN) bilançolarına dayanarak Wall Street’teki bazı analistlerin AI yatırım iştahında toparlanma ihtimalini gündeme getirdiğini aktardı.

Asıl soru, büyük bulut müşterilerinin harcamalarının yarı iletken şirketlerinin gelirlerine dönüşüp dönüşmediği. Microsoft, 2026 mali yılı dördüncü çeyrek gelirinin yıllık %18 artışla 90 milyar dolar(yaklaşık 132 trilyon 120 milyar won) olduğunu açıkladı. Microsoft Cloud geliri %27 artarak 59,3 milyar dolara(yaklaşık 87 trilyon 520 milyar won) çıktı. Azure ve diğer bulut hizmetlerinde gelir artışı ise %43 olarak kaydedildi.

Amazon’un ikinci çeyrek geliri yıllık %20 artışla 200,6 milyar dolar(yaklaşık 294 trilyon 480 milyar won) oldu. Amazon Web Services(AWS) geliri %37 yükselerek 42,2 milyar dolara(yaklaşık 61 trilyon 950 milyar won) ulaştı. Buna karşılık son 12 aylık serbest nakit akışı 7,6 milyar dolar(yaklaşık 11 trilyon 160 milyar won) çıkışa döndü. Amazon, bunun başlıca nedenini AI yatırımlarıyla bağlantılı maddi duran varlık alımlarındaki artış olarak açıkladı.

İki şirketin sonuçları, AI altyapı talebinin bulut gelirlerini desteklerken aynı zamanda sermaye harcamaları ve nakit akışı üzerindeki yükü artırdığını gösteriyor. Daha önce Asya yarı iletken hisselerinde de bilanço iyileşmesi ile hisse performansı ayrışmıştı. Bu nedenle yatırımcıların, bulut harcamalarının yarı iletken şirketlerinin gerçek gelirlerine ne ölçüde yansıdığını şirket bazında izlemesi bekleniyor.

Piyasa tepkisi de tek yönde olmadı. Investor’s Business Daily, 3’ünde Nvidia(NVDA) hissesinin %2,9 artışla 206,64 dolardan kapandığını, SOX’un ise gün içinde %3,4 düşüşle açıldıktan sonra %1’den fazla yükseldiğini bildirdi. MarketWatch aynı gün Western Digital’in %3,23 düşüşle 527,22 dolardan işlemi tamamladığını yazdı. Bu tablo, AI yarı iletkenlerinde toparlanma beklentisinin depolama ve bellek hisselerinin tamamına aynı ölçüde yansımadığını gösterdi.

Bu gelişme Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) madenciliği ya da blokzincir altyapısıyla doğrudan bağlantılı değil. Ancak AI veri merkezi yatırımları ile GPU, yüksek bant genişlikli bellek ve depolama talebi, teknoloji hisseleri ve riskli varlıklara yönelik yatırım iştahını izlemek için kullanılan göstergeler arasında yer alıyor.

AMD, Kore saatiyle 5’inde ABD borsalarının kapanışından sonra 2026 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Western Digital, Kore saatiyle 6’sında kapanış sonrası 2026 mali yılı dördüncü çeyrek ve yıllık sonuçlarını duyuracak, aynı gün saat 05.30’da konferans görüşmesi düzenleyecek. SanDisk de Kore saatiyle 6’sında saat 05.30’da 2026 mali yılı dördüncü çeyrek bilanço konferans görüşmesini gerçekleştirecek.