CXMT açığa satışında 4,3 milyon dolarlık zarar, fonlama maliyeti 2 milyon doları aştı

Hyperliquid'in CXMT sürekli vadeli işlem piyasasında büyük bir açığa satış pozisyonu, fiyatın yükselmesiyle 4,3 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarara ulaştı. Aynı pozisyonun ödediği toplam fonlama maliyeti de 2,04 milyon doları aşarak pozisyonu taşıma yükünü ağırlaştırdı.

4'ünde (yerel saatle), PANews'e göre 0xf292 adresi CXMT fiyatındaki yükseliş nedeniyle 4,3 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarar taşıyor ve şimdiye kadar 2,04 milyon doların üzerinde fonlama maliyeti ödedi. Pozisyonun likidasyon fiyatı 15,8 dolar olarak açıklandı.

CXMT bir kripto para birimi değil, Çinli DRAM üreticisi ChangXin Memory Technologies'in kısaltması. Şirket (688825), 27 Temmuz'da Şanghay Borsası'nın teknoloji odaklı STAR Market (Kechuangban) segmentinde halka arz edildi.

Şanghay Menkul Kıymetler Haberleri'nin yeni pay bilgilendirme sayfasına göre, ChangXin Memory Technologies'in halka arz fiyatı hisse başına 8,66 yuan olarak belirlendi ve toplamda 57,92 milyar yuanlık kaynak toplandı. İşlemin dayanak varlığı Çinli bir yarı iletken şirketi olsa da, sözleşmeler kripto türev piyasasında işlem görüyor.

CXMT sözleşmesi gerçek bir hisse senedi değil, Trade.xyz'in Hyperliquid üzerinde dağıttığı tokenize edilmiş hisse tipi sürekli vadeli işlem sözleşmesi. WuBlockchain, bu sözleşmeyi elinde bulunduranlara hisse sahipliği, temettü, oy hakkı veya halka arz tahsisi gibi hiçbir hak tanınmadığını belirtti.

Kripto borsalarının Çin hisselerine dolaylı yatırım kanalı olarak kullanılması eğilimiyle örtüşen bu gelişme, CXMT işleminin doğrudan Çin yarı iletken hissesi elinde bulundurmaktan farklı olduğunu da gösteriyor. Belirli bir hisse fiyatını referans alarak kâr ve zararı hesaplayan sentetik bir maruziyet söz konusu.

HIP-3, dış geliştiricilerin Hyperliquid üzerinde sürekli vadeli işlem piyasaları dağıtabilmesini sağlayan bir yapı. Emir defteri, işlem eşleştirme, teminat, likidasyon ve takas süreçlerini HyperCore yürütürken, piyasa tanımı, oracle yöntemi ve risk parametreleri dağıtıcı tarafından belirleniyor.

Bu yapıda pozisyonun kâr ve zararını yalnızca dayanak hissenin fiyat hareketi değil, zincir üstü emir defterindeki arz-talep, oracle fiyatı, mark fiyatı ve fonlama oranı da etkiliyor. Sürekli vadeli işlemlerin vadesi olmadığından, sözleşme fiyatıyla referans fiyat arasındaki farkı dengelemek için long ve short taraflar arasında periyodik olarak fonlama maliyeti hesaplanıyor.

HyprPulse, son veri toplama anında CXMT mark fiyatını 7,59 dolar olarak gösterdi. 24 saatlik işlem hacmi 4,24 milyon dolar, açık pozisyon (open interest) ise 73,77 milyon dolar olarak kaydedildi.

Bu veriler Hyperliquid'in herkese açık API'sine dayanıyor ve gecikmeli olabiliyor. Yine de tek bir adresin zararı, ayrı bir türev piyasasında önemli işlem hacmi ve açık pozisyonla birlikte gerçekleşiyor.

Kamuya açık X aynasında kalan EyeOnChain paylaşımına göre aynı adres 2,6 milyon CXMT'lik açığa satış pozisyonu taşıyor ve 3,06 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarar bildiriyor. Hyperbot hesabı ise bu pozisyonun bir dönem 2,26 milyon CXMT ve 14,05 milyon dolar büyüklüğünde olduğunu paylaştı.

Paylaşımlar arasındaki pozisyon büyüklüğü ve zarar farkı, verilerin farklı zamanlarda toplanmasından kaynaklanmış olabilir. Pozisyonun gerçekten tasfiye edilip edilmediği doğrulanmadı; PANews'in aktardığı likidasyon fiyatı ise 15,8 dolar olarak kaldı.

Bu örnek, Hyperliquid'de tokenize edilmiş gerçek varlık işlemlerinin genişlediği bir dönemde, hisseye bağlı ürünlerin risk yapısını gözler önüne seriyor. Gerçek hisse senedi elde bulundurulmasa bile fiyat dalgalanması, fonlama maliyeti ve teminat yetersizliğine bağlı tasfiye riski birlikte ortaya çıkıyor.