Bitcoin(BTC) oynaklığı dipte: Soğuyan ETF talebine rağmen büyük fiyat hareketi sinyali

Bitcoin(BTC) piyasası, art arda gelen olumsuz haberlere rağmen ‘değişkenlikte sert düşüş’ şeklinde alışılmadık bir tablo sergiliyor. Piyasa korkusunu ölçen göstergelerin dip seviyelere inmesi, bazı analistler tarafından yaklaşan büyük bir fiyat hareketinin ‘öncü sinyali’ olarak yorumlanıyor.

Son dönemde milyonlarca dolar büyüklüğündeki ‘Coldcard saldırısı’, zayıf kurumsal talep, devam eden regülasyon belirsizliği ve makroekonomik risklere rağmen piyasada belirgin bir panik havası yok. Özellikle Bitcoin 30 günlük örtük oynaklık endeksi(BVIV), 36% seviyesine kadar gerileyerek 31’inde (yerel saatle) son dönemin en düşük düzeyini test etti. Bu oran, haziran başındaki yaklaşık 60% seviyesinden ciddi bir geri çekilmeye işaret ediyor.

BVIV, opsiyon talebi ve hedge işlemlerini yansıtan, genellikle ‘piyasa ne kadar tedirginse o kadar yükselen’ bir gösterge olarak biliniyor. Buna karşın, şu an olduğu gibi kötü haber akışına rağmen düşük seviyelerde kalması, bazı uzmanlarca ‘düşüşe karşı duyarsız güçlü piyasa’ ya da ‘olası boğa döngüsünün erken aşaması’ şeklinde değerlendiriliyor.

변동성 바닥 신호…큰 움직임 전조 가능성

Bununla birlikte ‘değişkenlik’ doğası gereği çoğu zaman ortalamaya dönme eğiliminde. Bu nedenle, bugünkü gibi olağan dışı düşük seviyeler, istatistiksel olarak bir ‘yukarı dönüş’ ihtimalini de içinde barındırıyor. Tarihsel verilere bakıldığında, BVIV’in mevcut düzeyi, geçmişte birden fazla kez ‘dip bölge’ olarak çalışmış seviyelere oldukça yakın.

Bu durum, önümüzdeki dönemde oynaklığın yeniden sert şekilde yükselebileceğine işaret ediyor ve hareketin yönünün hem yukarı hem aşağı yön için hâlâ açık olduğu anlamına geliyor. Yorum olarak bakıldığında, piyasanın şu an ‘patlama öncesi sakinlik’ dönemine benzer bir fazda olabileceği öne sürülüyor. ‘yorum’

기관 자금 이탈·스테이블코인 축소 ‘부정적 신호’

Kısa vadede tabloya hakim olan etkenlerin ise daha çok ‘zayıflığa işaret ettiği’ belirtiliyor. ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF ürünlerinden geçen hafta toplam 61,53 milyon dolar tutarında net çıkış yaşandı. Böylece yaklaşık üç haftadır süren zayıf da olsa ‘net giriş’ dönemi sona ermiş oldu.

Likidite tarafında da benzer bir görünüm var. Dolar bazlı stabil kripto para piyasasında daralma gözleniyor. Tether(USDT) piyasa değeri 183 milyar dolar civarına gerileyerek ekimden bu yana görülen en düşük seviyelere indi. USD Coin(USDC) tarafında da düşüş eğilimi sürüyor.

Bu tablo, ‘piyasa likiditesinin azaldığına’ ve yatırımcıların ‘risk iştahını kısmakta olduğuna’ işaret ediyor. Analistler bunu, tipik bir ‘zayıf piyasa sinyali’ şeklinde okuyor. Yükselen ‘reel faizler’ de bu resmi tamamlıyor. ABD uzun vadeli devlet tahvillerinin enflasyondan arındırılmış getirilerinin 2008’den bu yana en yüksek alanlara çıkması, kripto varlıklar ve yeni teknoloji yatırımlarının cazibesini görece azaltıyor. ABD’de beklenen ‘Clarity Bill’ düzenlemesinin akıbeti ise hâlâ netlik kazanmış değil.

“6만2000~6만5000달러 구간 매수 집중”

Bununla beraber, aşağı yönlü hareketin ‘sınırlı kalabileceğini’ gösteren veriler de bulunuyor. Bitfinex’in zincir üstü analizine göre yaklaşık 155.000 BTC, 62.000–65.000 dolar aralığında el değiştirdi ve bu bantta kayda değer bir ‘birikim’ oluştu.

Bu hacim, toplam Bitcoin arzının yaklaşık 0,7%’sine denk geliyor ve söz konusu fiyat bölgesinin, mevcut fiyata yakın seviyelerde oluşan satış baskısını emerek ‘güçlü bir destek alanı’ haline gelebileceğine işaret ediyor. Analistler, “Yeni ve güçlü bir tetikleyici görülene kadar Bitcoin’in büyük olasılıkla belirli bir bant içinde yatay seyretmeye devam edeceğini” belirtiyor.

Özetle piyasa şu anda ‘sessiz bir denge’ durumuna yakın. Bitcoin(BTC) oynaklığı tarihsel dip bölgelere sıkışmış durumda, piyasa likiditesi kısmen gerilemiş olsa da belirgin bir ‘alıcı desteği’ belirli fiyat aralıklarında korunuyor. Bu dengenin hangi yönde bozulacağı, bir sonraki büyük fiyat hareketinin yönünü de belirleyecek gibi görünüyor.