Staking oranı yüzde 50'ye ulaşırsa: Ethereum(ETH) neden arz eğrisini değiştirmeyi düşünüyor

Ethereum(ETH) topluluğunda, staking oranı yaklaşık yüzde 50'ye ulaştığında doğrulayıcıların net ödülünü sıfıra yakın bir seviyeye indiren bir arz eğrisi reform önerisi tartışılıyor. Fikir, doğrulayıcı ödülünün bir kısmını yakarak staking artışının yol açtığı arz artışını ve merkezileşme riskini azaltmak.

Çinli kripto para medyası MarsBit, 4'ünde "Tapered Issuance Burn" adlı önerinin Ethereum'un arz yapısını yeniden düzenleyen bir plan içerdiğini bildirdi. 5'i itibarıyla Ethereum'un resmi EIP listesinde bu isimle numaralandırılmış bir öneri henüz bulunmuyor.

Önerinin özü, her epoch'ta doğrulayıcının teorik ödülünün bir kısmının yakılması ve staking büyüklüğü arttıkça yakma oranının da yükseltilmesi. Sunulan tasarıma göre, staking oranı yaklaşık yüzde 20'yken arz miktarı zirveye ulaşıyor ve yıllık arz oranı yaklaşık yüzde 0,5 oluyor. Staking oranı yaklaşık yüzde 50'ye ulaştığında ise net ödül kademeli olarak sıfıra yaklaşıyor.

Beacon chain gezgini beaconcha.in verilerine göre, Ethereum ağında son dönemde staking edilen miktar 41.183.318 ETH olarak hesaplandı. Analizlere göre 2026 yılının Nisan ayında staking oranı toplam arzın üçte birini aştı; bu da TokenPost'un daha önce aktardığı yaklaşık 41,2 milyon ETH'lik staking miktarı ve arzın yüzde 33,8'ine denk geldiği analiziyle benzer bir düzeyde.

Şu anda Ethereum'un doğrulayıcı ödül yapısı, ağdaki toplam aktif staking büyüklüğü arttıkça bireysel doğrulayıcıların ödül oranının düştüğü bir yapıya sahip. Doğrulayıcının temel ödülü, geçerli bakiye ile toplam aktif doğrulayıcı bakiyesine göre hesaplanıyor. Doğrulayıcı sayısı arttıkça bireysel ödül oranı düşse de, toplam arz miktarı staking büyüklüğüyle birlikte artabiliyor.

Tapered Issuance Burn, bu yapıya ek bir "fren" eklemeyi amaçlayan bir yaklaşım. Öneri, staking katılımı arttıkça arz ödülünü düşürmeye ve bir kısmını yakmaya odaklanarak staking yapmayan token sahiplerinin seyrelme yükünü ve büyük staking sağlayıcılarında yoğunlaşmayı azaltmayı hedefliyor. TokenPost'un daha önce haberleştirdiği arz eğrisi reform önerisi de staking oranı yüzde 50'ye ulaştığında net ödülü sıfıra indiren bir yapıyı ele almıştı.

Ethereum'un arzını hem yeni ihraç hem de ücret yakımı birlikte belirliyor. EIP-1559, işlemlerin temel ücretinin protokol tarafından yakılmasını sağlayacak şekilde tasarlandı. Bu yeni öneri, mevcut ücret yakımına doğrulayıcı ödülü yakımını da ekleyerek staking artışının yarattığı arz baskısını azaltmayı amaçlıyor.

Staking büyüme hızını yavaşlatmaya yönelik adım bu ilk kez değil. EIP-7514, 2023 yılında doğrulayıcı aktivasyon hızını sınırlamak için devreye alındı. Yüksek staking oranının konsensüs katmanındaki ağ yükünü ve beacon durum boyutunu büyütebileceği düşünülerek, ödül eğrisinde değişiklik gibi köklü çözümleri tartışmak için zaman kazanmayı amaçlayan bir adımdı.

Arz eğrisindeki değişikliğin doğrulayıcı dağılımını artırıp artırmayacağı konusunda görüşler ayrışıyor. Ödül azaltımının arz artışını yavaşlatabileceğini savunanlar olduğu gibi, Ethereum Araştırma Forumu'nda (Ethereum Research Forum) sabit maliyet yükü yüksek olan bağımsız stakerların (solo staker) büyük doğrulayıcı işletmecilerine kıyasla daha dezavantajlı hale gelebileceği ve bunun ölçek ekonomisini güçlendirebileceği yönünde eleştiriler de dile getirildi.

Bu tartışmada △staking oranının uygun seviyesi △ödül azaltımının doğrulayıcı dağılımına etkisi △EIP-1559 ile blob ücret yakımının arz düzenleme etkisi birlikte ele alınmalı. Resmi EIP numarası ve kabul takvimi henüz sunulmadı.