750 milyon dolarlık MUSD hacmi iddiası resmi verilerle uyuşmuyor

Bitcoin(BTC) teminatlı stabilcoin MUSD, Wormhole aracılığıyla Mezo, Ethereum(ETH) ve Base arasında zincirler arası likidite olarak kullanılıyor. Kümülatif işlem hacminin 750 milyon doları aştığı bildirildi, ancak bu rakam Mezo'nun kendi açıkladığı verilerle tam örtüşmüyor.

Crypto Briefing, 4 Ağustos'ta (yerel saatle) MUSD'nin bu yılın ilk yarısında yaklaşık 789 milyon dolarlık işlem hacmine ulaştığını yazdı. Habere göre token sahibi sayısı yaklaşık 41 bin, Mezo ekosisteminde MUSD teminatı olarak kilitlenen Bitcoin(BTC) miktarı ise yaklaşık 913 BTC olarak kaydedildi.

MUSD, Mezo ekosisteminde kullanılan dolara endeksli bir stabilcoin. Mezo, MUSD'yi yüzde 100 Bitcoin(BTC) teminatlı bir varlık olarak tanıtıyor ve kullanıcıların BTC yatırarak MUSD bastığı teminatlı borç pozisyonu (CDP) yapısını uyguluyor.

Asgari teminat oranı yüzde 110 olarak belirlendi. Kullanıcılar BTC'lerini satmadan dolar cinsinden likidite elde edebiliyor, ancak BTC fiyatı düşüp teminat oranı bu eşiğin altına inerse pozisyon tasfiye edilebiliyor. Mezo, fiyat istikrarını korumak için fazla teminat, otomatik tasfiye ve arbitraj mekanizmalarını devreye soktuğunu belirtiyor.

Mezo ana ağı 28 Mayıs 2025'te yayına girdi. Mezo, MUSD'yi de aynı dönemde piyasaya sürerken, ana ağ aktif olmadan önce toplam kilitli değerin 400 milyon doları aştığını ve test ağında 2 milyondan fazla işlem gerçekleştiğini açıklamıştı.

MUSD, daha sonra Mezo bünyesinde Ethereum(ETH) ve Base desteğiyle kapsamını genişletti. Wormhole, 4 Ağustos 2025'te Mezo entegrasyonunu duyurdu ve MUSD'nin artık Mezo ile Ethereum ana ağı arasında 'native' biçimde taşınabildiğini bildirdi.

Mezo'nun dokümantasyonuna göre MUSD köprüsü şu anda Mezo, Ethereum ve Base arasındaki transferleri destekliyor. Bu süreçte Wormhole'un Native Token Transfer (NTT) standardı kullanılıyor.

Genel köprü varlıkları hedef zincirde genellikle 'wrapped' token biçiminde basılır. MUSD köprüsü ise Mezo'dan Ethereum veya Base'e geçişte kaynak zincirdeki tokenları kilitliyor ve hedef zincirde aynı miktarı basıyor. Ters yönde transferde ise tokenlar yakılıyor, ardından Mezo tarafında kilit kaldırılarak toplam arz sabit tutuluyor.

Bu yapı, BTC'yi elden çıkarmadan elde edilen dolar likiditesinin başka zincirlerdeki DeFi ortamlarına taşınmasına imkan tanıyor.

Ancak MUSD'nin kümülatif işlem hacmiyle ilgili resmi kanallar arasında bile rakam tutarsızlığı var. Mezo, yaklaşık üç ay önce Bullish($BLSH) borsasına listelenme duyurusunda kümülatif hacmin 550 milyon doları aştığını, kredi sayısının ise 2 bini geçtiğini açıklamıştı. Mezo'nun kurumsal sayfasında ise veri toplama anı itibarıyla kümülatif hacim 486,7 milyon dolar olarak gösteriliyor.

CoinDesk'in fiyat sayfası Mezo USD'yi MEZOUSD sembolüyle listeliyor ve veri toplama anı itibarıyla fiyatı 1,0135 dolar olarak veriyor. Piyasa değeri 28 milyon 295 bin 670 dolar, 24 saatlik işlem hacmi ise 556 bin 595 dolar olarak görünüyor. Kümülatif hacim haberlerinden bağımsız olarak günlük işlem büyüklüğü büyük stabilcoinlere kıyasla sınırlı kalıyor.

MUSD, BTC fiyatındaki düşüşe bağlı CDP tasfiye riskini ve Wormhole köprü katmanının teknik risklerini bir arada taşıyor. Crypto Briefing'in aktardığı 750 milyon doların üzerindeki rakam ile Mezo'nun resmi kanallarındaki veriler örtüşmediği için en güncel kümülatif işlem hacminin resmi ve kesin değeri şu an için doğrulanmış değil.