SpaceX(SPCX) ilk bilançosunda gelir rekoru kırdı: Bitcoin(BTC) varlıklarındaki düşüş ve şeffaflık soruları hisseyi baskılıyor

SpaceX(SPCX) halka arz sonrası açıkladığı ilk çeyrek bilançosunda piyasa beklentilerini aşan bir gelir performansı sergilerken, şirketin *Bitcoin(BTC)* varlıklarındaki değer düşüşü yatırımcıların dikkatini çekiyor.

5’inde (yerel saatle) açıklanan sonuçlara göre SpaceX, 2. çeyrekte 7,8 milyar dolar (yaklaşık 11 trilyon 1.547 milyar won) gelir elde ederek Wall Street tahmini olan 6,9 milyar doları geride bıraktı. Bu artışta *fırlatma hizmetleri*, *Starlink* ve *yapay zeka(AI)* odaklı iş kollarındaki genel büyüme etkili oldu. Net zarar 541 milyon dolar seviyesinde gerçekleşerek geçen yıl aynı dönemdeki 1 milyar dolarlık kayba kıyasla ciddi şekilde gerilerken, düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) yaklaşık 3 kat artışla 3,5 milyar dolara ulaştı.

SpaceX’in dijital varlık pozisyonu ise bilanço tarafında öne çıkan başlık oldu. Şirket, 2. çeyrek sonu itibarıyla 1,1 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 5.731 milyar won) tutarında *dijital varlık* taşıdığını açıkladı. Bu rakam, 2025 yılı sonundaki 1,64 milyar dolarlık seviyeye kıyasla belirgin bir geri çekilmeye işaret ediyor.

Daha önce paylaşılan halka arz(IPO) belgelerinde SpaceX’in 31 Mart itibarıyla 18.712 adet *Bitcoin(BTC)*’i yaklaşık 661 milyon dolara satın aldığı ve bu varlıkların o tarihte 1,29 milyar dolar değerleme ile kayıtlara geçtiği görülmüştü. Ancak son finansal tabloda *Bitcoin(BTC)* miktarı açıklanmadı ve değer düşüşünün nedeni konusunda da bir bilgi verilmedi. Bu durum, söz konusu gerilemenin sadece *fiyat dalgalanmasına bağlı değerleme zararı* mı yoksa *kısmi satışlardan* mı kaynaklandığı konusunda piyasa katılımcıları arasında farklı yorumlara yol açtı. yorum: Şeffaflık eksikliği, özellikle kurumsal yatırımcıların risk algısını artıran bir faktör olarak öne çıkıyor.

Halka arz sonrası ilk bilanço, SpaceX için önemli bir *piyasa testi* niteliği taşıyor. Şirketin hisse fiyatı, sonuçların açıklanmasının hemen ardından yaklaşık %6 geriledi. Bu düşüş, aynı gün seans içinde yaklaşık %10 yükselişle kapanan fiyat hareketinin üzerine gelerek, kısa vadeli *kâr realizasyonu* etkisini de güçlendirdi. Aynı gün Nasdaq 100 endeksi ise %3,3 artış gösterdi.

Yaklaşık 86 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşan dev halka arzın üzerinden henüz iki ay bile geçmemişken gelen bu bilanço, önümüzdeki dönemde *arz baskısını* artırabilecek önemli bir tarihle de kesişiyor. 6 Ağustos’ta (yerel saatle) yaklaşık 912 milyon adet hissenin *lock-up (koruma) süresi* doluyor. Bu miktarın piyasaya girmesi halinde, özellikle kısa vadeli yatırımcılar açısından ek *satış baskısı* oluşabileceği değerlendiriliyor.

Hisse fiyatı son günlerde toparlanma eğiliminde olsa da, haziran ayındaki halka arz sonrası görülen 225 dolarlık zirveye göre hâlâ yaklaşık %50 aşağıda bulunuyor. Yatırımcı cephesinde, bir yanda *gelir artışı* ve *kârlılıkta iyileşme* gibi olumlu göstergeler, diğer yanda ise *Bitcoin(BTC)* pozisyonundaki belirsizlik ve yaklaşan büyük *lock-up çözülmesi* gibi risk unsurları aynı anda fiyatlanıyor.

SpaceX, güçlü operasyonel büyüme sinyalleri vererek uzun vadeli potansiyelini ön plana çıkarırken, *dijital varlık stratejisi* konusundaki sınırlı şeffaflık ve serbest dolaşıma girecek yeni hisseler, kısa vadede hisse performansını dalgalı tutabilecek başlıca faktörler olarak öne çıkıyor. yorum: Analistler, hisse fiyatının yönünü belirleyecek temel unsurun, hem kârlılık trendinin devamı hem de şirketin *Bitcoin(BTC)* başta olmak üzere dijital varlık portföyüne ilişkin daha net bir yol haritası sunup sunmayacağı olacağını vurguluyor.