Bitcoin'de on-chain teslimiyet FTX sonrası en uzun seviyede

Bitcoin(BTC) piyasasında on-chain döngü göstergeleri, 2022'de yaşanan FTX çöküşünden bu yana en uzun teslimiyet (kapitülasyon) döneminde seyrediyor. Yatırımcı kârlılığı ve fon akışları aynı anda yavaşlarken piyasadaki soğuma da uzuyor.

Glassnode'un kurucu ortağı Rafael Schultze-Kraft(Rafael Schultze-Kraft), 45 farklı fiyat ve on-chain göstergeyi bir araya getiren Bitcoin döngü pozisyonu ısı haritasının bu yıl teslimiyet bölgesine işaret ettiğini açıkladı. Schultze-Kraft, son verileri "FTX sonrası en soğuk dönem" olarak nitelendirdi. Cointelegraph'ın ayın 5'inde (yerel saatle) aktardığı habere göre açıklama böyle geldi.

Isı haritası; piyasa değeri, kısa ve uzun vadeli yatırımcıların kârlılığı, on-chain aktivite ve coin hareketsizlik süresi gibi verileri birleştirerek piyasa döngüsünün hangi aşamasında olduğunu gösteriyor. Mavi tonların ağırlık kazanması piyasada soğumayı, kırmızı tonlar ise aşırı ısınmaya yakın bir durumu ifade ediyor.

Schultze-Kraft, geçmiş ayı piyasası diplerinde görülen ve haritanın tamamını kaplayan koyu mavi tabloya henüz ulaşılmadığını da vurguladı. Bu da mevcut verilerle Bitcoin fiyatının dip noktasının kesinleştirilemeyeceği anlamına geliyor.

Karşılaştırma noktası olarak alınan FTX, 2022 yılının 11 Kasım'ında ABD'nin Delaware eyaletinde iflas koruması başvurusunda bulunmuştu. O dönemde Bitcoin fiyatı 17 bin doların altına kadar gerilemiş, Cointelegraph'ın aktardığı aynı döneme ait ayı piyasası dip seviyesi ise 15 bin 600 dolar olarak kaydedilmişti.

Glassnode, "Bitcoin Market Pulse: 31. Hafta" başlıklı raporunda Bitcoin'in 66 bin 700 dolar civarına kadar yükseldikten sonra tekrar 64 bin dolar bandına gerilediğini belirtti. Fiyat daha sonra 65 bin 100 dolar seviyelerine toparlansa da genel tabloda yatay bir seyir sürdü.

Vadesiz vadeli işlemler piyasasında alım gücü zayıfladı, long pozisyonlara yönelik fonlama ödemeleri de belirgin şekilde azaldı. Bu durum, fiyat artışına agresif şekilde bahis yapma isteğinin zayıfladığına işaret ediyor.

Opsiyon piyasasında ise açık pozisyonlar arttı ve volatilite marjı genişledi. Glassnode, bunun yatırımcıların gelecekteki fiyat belirsizliğini daha fazla fiyatladığının bir göstergesi olduğunu değerlendirdi.

Kurumsal fon akışları da yavaşladı. Glassnode, düzenlemeye tabi yatırım ürünlerinde net çıkış yaşandığını ve haftalık işlem hacminin de düştüğünü açıkladı.

Buna karşın kurumsal pozisyonların genelinin ılımlı kâr bölgesinde kaldığı, uzun vadeli yatırımcı tabanının da görece sağlam durduğu değerlendirildi. Fon çıkışı ile mevcut yatırımcıların kârda olması aynı anda görülünce piyasa yönü net bir tarafa kaymadı.

On-chain aktivite de karışık bir tablo çizdi. Aktif adres sayısı istikrarlı seyrederken ekonomik ödeme hacmi ve işlem baskısı sınırlı kaldı; buna karşın bazı göstergelerde ağ katılımının kısmen arttığı görüldü.

Son dönemde Coldcard güvenlik sorununun ardından artan küçük tutarlı Bitcoin transferleri de kısa vadeli on-chain aktiviteyi etkileyen bir unsur olarak öne çıktı. Ancak bu hareketin piyasa genelinde bir talep toparlanmasına işaret ettiğine dair bir kanıt sunulmadı.

Söz konusu ısı haritası, Bitcoin piyasasındaki soğuma düzeyini gösteren kapsamlı bir gösterge niteliği taşıyor. Geçmiş ayı piyasası diplerinde görülen kapsamlı teslimiyet tablosu ise henüz gözlemlenmedi.