650 dolar: Western Digital(WDC) hedef fiyatı AI depolama talebiyle yükseltildi

Western Digital(WDC) için hedef fiyat 488 dolardan 650 dolara yükseltildi. Yapay zeka(AI) ve bulut veri merkezlerinin ürettiği büyük ölçekli depolama talebi, şirket değerlemesine bu şekilde yansıdı.

Morgan Stanley(MS), 15 Haziran'da (yerel saatle) yayımladığı araştırma notunda Western Digital(WDC) için hedef fiyatı bu seviyeye çıkardı ve 'ağırlık artırma' (overweight) tavsiyesini korudu. Investing.com, aynı araştırma notunda Seagate Technology(STX)'nin Morgan Stanley'in 'en gözde seçimi' (top pick) olmaya devam ettiğini aktardı.

Morgan Stanley, 15 Haziran itibarıyla HDD talebinin yıllık yüzde 40-50 oranında artabileceğini, buna karşılık arz artışının yüzde 30-35'te kalabileceğini öngördü. Talebin arzdan daha hızlı büyümesiyle HDD kıtlığının 2028 yılına kadar sürebileceği değerlendirmesi yapıldı.

HDD, verileri manyetik disklerde saklayan bir depolama birimi. Genellikle SSD'den daha yavaş çalışsa da büyük hacimli verileri görece düşük maliyetle uzun süre saklamak için tercih ediliyor. Yapay zeka eğitimi ve çıkarım süreçlerinde biriken log ve çıktı verileri arttıkça depolama kapasitesi ve maliyeti de önem kazanıyor.

Western Digital, 30 Nisan'da 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde gelirin bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 45 artışla 3 milyar 337 milyon dolara ulaştığını açıkladı. Şirketin CEO'su Irving Tan(Irving Tan), "neredeyse tüm yapay zeka iş yüklerinin HDD'lerde sürekli ve maliyet etkin biçimde saklanan veri ürettiğini" söyledi. Yapay zeka hesaplama kapasitesi büyüdükçe uzun vadeli depolama talebinin de arttığı görülüyor.

Western Digital'in Mayıs ayında paylaştığı müşteri anketinde katılımcıların yüzde 87'si kapasite artışını ve toplam sahip olma maliyeti('TCO') optimizasyonunu öncelikli hedef olarak gösterdi. Katılımcıların yüzde 74'ü ise HDD tabanlı altyapının avantajı olarak TCO, kapasite ve ölçeklenebilirliği işaret etti.

TCO, yalnızca donanım satın alma maliyetini değil, elektrik ve bakım gibi işletme sürecinde ortaya çıkan giderleri de kapsayan bir kavram. Yapay zeka altyapısı rekabetinin, grafik işlemci biriminin (GPU) işlem gücünün ötesine geçip üretilen verinin ne kadar ekonomik saklanabildiğine doğru genişlemesinin arka planında bu var.

Western Digital, 21 Şubat 2025'te flash bellek biriminin ayrılmasını tamamladı. Ayrılığın ardından şirketin iş yapısı HDD'ye odaklandı ve SSD'ye kıyasla büyük hacimli depolama katmanındaki talep değişimlerinden doğrudan etkilenir hale geldi.

Şirket, Şubat ayında düzenlediği İnovasyon Günü'nde 100TB üzeri HDD yol haritasını ve 'UltraSMR' ile 'HAMR' teknolojilerini genişletme planını duyurdu. UltraSMR ve HAMR, kayıt yoğunluğunu artırarak tek bir HDD'de saklanabilecek veri kapasitesini büyüten teknolojiler.

Piyasa da hedef fiyat artışı ve HDD arz-talep beklentisine tepki verdi. Western Digital hisseleri 15 Haziran'da (yerel saatle) gün içinde yüzde 15-17 civarında yükseldi ve 729,92 dolara çıkarak yeni bir zirve gördü.

Ancak ters yönde bir hareket de yaşandı. Western Digital'in 5'inde açıkladığı finansal sonuçlar ve öngörüler piyasa beklentisini aşmasına rağmen, sonrasında borsa dışı işlemlerde hisse yüzde 10 ile yüzde 17 arasında değer kaybetti. Yükselen beklentiler ve Seagate Technology(STX) ile süren rekabet, hisse üzerinde baskı yarattı.

TokenPost daha önce, ABD borsalarının açılışından önceki işlemlerde Western Digital'in yaklaşık yüzde 12 gerilediği ve depolama sektörü hisselerinin genel olarak zayıf seyrettiği bir dönemi aktarmıştı. Bu tablo, güçlü finansal sonuçların ve yapay zeka depolama talebi beklentisinin tek başına kısa vadeli hisse yönünü belirlemeye yetmediğini gösteriyor.

Yapay zeka altyapısı piyasası bugüne kadar büyük ölçüde GPU, yüksek bant genişlikli bellek(HBM) ve enerji-soğutma sistemleri etrafında tartışıldı. Son dönemde ise veri depolama talebi de yatırım harcamalarının bir başka ayağı olarak gündeme geliyor. TokenPost, yapay zeka veri merkezleri için HBM ve sunucu DRAM talebiyle 2027 yılına kadar bellek ekipmanı yatırımlarının 57 milyar dolara ulaşabileceği öngörüsünü de daha önce haberleştirmişti.

HDD talebinin yıllık yüzde 40-50, arzın ise yüzde 30-35 artacağı rakamları Morgan Stanley'in kendi öngörüsü. Gerçekleşecek arz-talep dengesi, yapay zeka altyapı yatırımlarının hızına, HDD üretim kapasitesinin genişlemesine, fiyatlara ve sevkiyat hacimlerine göre değişebilir.

Seagate Technology(STX), 2028 yılına kadar 50TB kapasiteli sürücüler sunmayı planlıyor; bu da büyük hacimli HDD pazarındaki teknoloji rekabetinin sürdüğünü gösteriyor. Western Digital'in 100TB üzeri yol haritasıyla birlikte önümüzdeki dönemde fiyatlar, üretim kapasitesi ve gerçek sevkiyat rakamları HDD kıtlığı öngörüsünün ne ölçüde gerçekleşeceğini belirleyecek.