347 milyar dolarlık tokenize fon pazarında Ethereum(ETH) payı %51,2'de

Tokenize fon piyasasının toplam büyüklüğü 34,7 milyar dolara ulaştı. Ethereum(ETH) bu pazarın yarısından fazlasını elinde tutuyor, ancak varlıkların BNB Chain ve zkSync Era başta olmak üzere birden fazla ağa yayıldığı görülüyor.

CryptoBriefing'in 10'unda (yerel saatle) Token Terminal verilerine dayanarak aktardığına göre, Ethereum ağındaki tokenize fon piyasa değeri 17,7 milyar dolarla toplamın %51,2'sini oluşturuyor. BNB Chain'de bu rakam 4,8 milyar dolar, zkSync Era'da ise 3,2 milyar dolar olarak kaydedildi.

Geriye kalan yaklaşık 9 milyar dolarlık kısım ise Stellar(XLM), Solana(SOL), Avalanche(AVAX) ve Injective(INJ) gibi çeşitli zincirlere dağılmış durumda. Bu tablo, tek bir ağın hem ihraç hem dolaşımı tekelinde tutmadığı, bunun yerine 'ürüne ve işleve göre zincir seçimi' yapıldığı şeklinde yorumlanıyor.

Token Terminal, tokenize fonları düzenlemeye tabi yatırım araçlarının zincir üzerindeki payları olarak tanımlıyor. BlackRock(BLK)'ın BUIDL'i, Franklin Templeton(BEN)'ın BENJI'si ve Ondo Finance(ONDO)'nun OUSG'si bu kategoride yer alıyor.

Ancak zincir bazlı payları değerlendirirken ağ yapısının da göz önünde bulundurulması gerekiyor. zkSync Era aslında bir Ethereum ikinci katman (Layer 2) ağı olduğundan, bunu ayrı bir zincir gibi hesaba katmak Ethereum ekosisteminin toplam payını olduğundan düşük gösterebilir.

Ethereum, tokenize fonların başlıca ihraç ağı konumunu koruyor. BlackRock, BUIDL'i Mart 2024'te Ethereum ağında piyasaya sürmüştü.

Ölçüm zamanına göre de farklılıklar dikkat çekiyor. CryptoBriefing'in geçtiğimiz mayıs ayında paylaştığı Token Terminal analizinde, tokenize fonların zincir üzeri piyasa değeri 32,4 milyar dolar, Ethereum'un payı ise %59,6 olarak verilmişti.

Mayıs verileriyle kıyaslandığında toplam piyasa değeri 2,3 milyar dolar artarken Ethereum'un payı 8,4 puan geriledi. Yine de kamuya açık verilerden yola çıkarak iki ölçümde aynı ürün kapsamının ve aynı hesaplama yönteminin tutarlı biçimde uygulanıp uygulanmadığını doğrulamak mümkün görünmüyor.

CoinShares ile Token Terminal'in 2026 birinci çeyrek raporunda tokenize fonların yönetilen varlık büyüklüğü 9 milyar dolar olarak hesaplandı. Bu rakam yıllık bazda %181,3, bir önceki çeyreğe göre ise %12,6 artışa işaret ediyor; toplam ihracın neredeyse yarısı yine Ethereum'da yoğunlaşmış durumda.

Aynı 'tokenize fon' adı kullanılsa da piyasa değeri ile yönetilen varlık büyüklüğü farklı kapsam ve formüllerle hesaplanabiliyor. Ürün kapsamı ve referans tarihleri de birbirinden farklı olduğu için 9 milyar, 32,4 milyar ve 34,7 milyar dolarlık rakamları kesintisiz bir piyasa büyümesi olarak doğrudan karşılaştırmak güç.

Franklin Templeton, BENJI'nin 2021'de Stellar üzerinde başladığını ve Nisan 2026 itibarıyla Stellar'da 650 milyon doları aşan bir değer oluşturduğunu açıkladı. BENJI platformu Stellar, Polygon(POL), Arbitrum(ARB), Avalanche, Aptos(APT), Ethereum, Base ve Solana ağlarında kullanıma sunulmuş durumda.

BNB Chain, kurumsal yatırımcılara yönelik materyallerinde BUIDL, BENJI, VBILL, USYC ve Ondo Global Markets'i desteklenen varlıklar olarak sundu. Düzenlemeye uygun ihraç, müşteri tanıma ve kara para aklamayla mücadele süreçleri ile saklama altyapısını kurumsal pazara yönelik temel özellikler olarak öne çıkardı.

Stellar ise kurumsal altyapı raporunda 67 ürün, 10 düzenlemeye tabi ihraççı ve 1,4 milyar dolarlık tokenize gerçek dünya varlığı bulunduğunu belirtti. Bu veriler, zincirler arasındaki rekabetin yalnızca işlem hızı üzerinden değil, ihraççı sayısı ile saklama ve takas altyapısı üzerinden de şekillendiğini gösteriyor.

Tokenize fonların ürün yapısı sıradan kripto paralardan farklı. Fon payları, kısa vadeli hazine bonoları ya da para piyasası ürünleri blok zinciri üzerinde ihraç ediliyor, transfer ediliyor ve itfa ediliyor; yatırımcı uygunluğu, itfa koşulları ve transfer kapsamı ürüne göre değişebiliyor.

TokenPost daha önce, tokenize edilmiş ABD hazine bonolarının Ethereum ve BNB Chain'de yoğunlaştığını, ancak piyasa büyüklüğünün hangi kurumun hangi referans tarihiyle hesapladığına göre değiştiğini aktarmıştı. Aviva Investors'ın tokenize dolar likidite fonunun da mevcut yatırım araçlarını korurken yönetim tarafında blok zinciri altyapısını devreye soktuğu daha önce haberleştirilmişti.