ABD'de istihdam 23 bin kişi azaldı, yaşlılarda erken emeklilik tartışması

ABD'de temmuz ayında tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı, işgücüne katılım oranı ise %61,4'e geriledi. Hisse senedi piyasasındaki güçlü seyrin bazı yaşlı çalışanların emekliliğini öne çektiği yorumu yapılıyor, ancak nedensellik henüz kesinleşmiş değil.

ABD İşgücü İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) 7'sinde (yerel saatle) açıkladığı verilere göre, temmuzda tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı ve işsizlik oranı %4,1 olarak gerçekleşti. İşgücüne katılım oranı ocak ayına kıyasla 0,7 puan, istihdam-nüfus oranı ise 0,5 puan geriledi.

Fortune, hisse senetlerindeki güçlü seyir ile işe alımlardaki yavaşlamanın 'bebek patlaması' kuşağı ile X kuşağının bir bölümünü işgücü piyasasından uzaklaştırabileceğini 10'unda (yerel saatle) aktardı. Varlık değerindeki artışla emeklilik imkanı genişleyen çalışanlar için, yeniden iş bulmanın zorlaşması işgücünde kalma isteğini zayıflatabiliyor.

Tartışmanın odağında yaşlı çalışanların işgücü piyasasından çekilmesi var. Fortune'a göre 55 yaş üstü işgücüne katılım oranı geçen yılın aralık ayındaki %37,9 seviyesinden %36,9'a geriledi.

Ancak ABD Merkez Bankası'nın (Fed) ekonomik veri sistemi FRED'de görülen 55 yaş üstü işgücüne katılım oranı, 2026 Haziran itibarıyla %36,8 düzeyinde. Fortune'un aktardığı %36,9 rakamıyla hesaplama yönteminin örtüşüp örtüşmediği doğrulanmadı.

Adam Shapiro(Adam Shapiro) San Francisco Federal Reserve Bankası (San Francisco Fed) Başkan Yardımcısı, LinkedIn'de "Tahminim, bunun en azından kısmen hisse senedi piyasasının tarihi zirvelerinin yarattığı servet etkisinden kaynaklandığı yönünde" dedi. Onun değerlendirmesine göre işe alım oranının %4'ün altına inmesiyle iş arama maliyeti yükseliyor ve bazı yaşlı çalışanlar yeni iş aramak yerine emekliliği tercih edebiliyor.

Servet etkisi, hisse senedi veya konut gibi sahip olunan varlıkların değeri yükseldiğinde tüketim ve çalışma tercihlerinin değişmesi anlamına geliyor. Emekliliğe yaklaşan çalışanlar, varlık artışıyla hedefledikleri yaşam giderlerini karşıladıklarında ek çalışmak yerine boş zamanı tercih edebiliyor.

St. Louis Federal Reserve Bankası (St. Louis Fed), Ocak 2024'te yayımladığı araştırmada 2020-2021 döneminde hisse senedi ve konut fiyatlarındaki artışın işgücüne katılım oranındaki düşüşte ve beklenenden fazla emeklilikte etkili olabileceğini belirtti. Bu, servet etkisinin işgücü arzını azaltabileceğini gösteren geçmiş bir örnek.

Karşı görüşler de dile getirildi. Joseph Brusuelas(Joseph Brusuelas) RSM Baş Ekonomisti, işgücü arzındaki azalmayı yalnızca servet etkisiyle açıklamanın zor olduğunu belirterek yaşlanan nüfus, yavaşlayan göç ve düşük işe alım oranına da dikkat çekti.

Axios da Nisan'da yayımladığı bir haberde 55 yaş üstü işgücüne katılım oranının martta %37,2'ye kadar gerilediğini aktardı. Habere göre yaşlı çalışanların işgücünden çekilmesinin başlıca itici gücü nüfus yapısındaki değişim, varlık artışı ve emekliliğin hızlanması ise ikincil bir etken.

San Francisco Fed, Ocak'ta yayımladığı ekonomi mektubunda 2023'ten bu yana işgücü arzı ve talebinin benzer hızda yavaşladığını değerlendirdi. Özellikle 2024 ve 2025'in ilk yarısında 65 yaş üstü nüfusun işgücüne katılım oranındaki düşüşün belirgin olduğunu vurguladı.

Finans piyasaları yaşlıların emekliliğinden çok faiz patikasındaki değişime tepki verdi. The Associated Press'e (AP) göre temmuz istihdam verisinin açıklanmasının ardından Standard & Poor's (S&P) 500 endeksi %0,6 yükselerek 7.757,64 ile tarihi zirvesini gördü, 10 yıllık ABD tahvil faizi ise %4,64'e geriledi.

Yerel kripto para yatırımcıları için ABD istihdam ve faiz seyri, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) için fonlama koşullarını ölçmede dolaylı bir gösterge niteliği taşıyor. TokenPost, ABD istihdamı ile kripto para fonlama maliyetleri arasındaki bağlantıyı daha önce ele almıştı.

İstihdamdaki yavaşlama faiz beklentilerini ve likidite koşullarını değiştirebilir, ancak kripto para piyasası ile yaşlıların emekliliği arasında doğrudan bir bağlantı ortaya konmadı. İşgücüne katılım oranındaki bu düşüşün, hisse senedi güçlü seyrinin yanı sıra yaşlanan nüfus, yavaşlayan göç ve zayıf işe alımların birlikte etkili olup olmadığı izlenmesi gereken bir konu.