Kraken, halka arz ve dev satın almalarla Coinbase'e rakip oluyor

ABD merkezli kripto para borsası Kraken, 2024’ün ilk çeyreğinde Coinbase(COIN)’i yakından takip eden güçlü bir büyüme sürecine girdi. Şirketin halka arz hazırlığı, büyük çaplı satın almalar ve düzenleyici risklerin azaltılması gibi somut genişleme hamleleriyle dikkat çekerken, analistler bu gelişmelerin Coinbase odaklı piyasa yapısında ciddi bir kırılma yaratabileceğini belirtiyor.

Kraken, Bloomberg’e göre 2026’nın ilk çeyreğinde halka arz planlıyor. Kraken’in eş CEO’su Arjun Sethi(Arjun Sethi) yaptığı açıklamada, “Önceliğimiz müşterilerle uzun vadeli güven ilişkisi kurmak ve bunun için şeffaflık şart. Piyasa koşulları uygun olduğunda ve müşterilerimiz ile yatırımcılarımız bu süreci desteklediğinde halka arzı değerlendireceğiz” dedi. Net bir tarih henüz belirlenmemiş olsa da küresel düzenleme ortamının iyileşmiş olması, bu plan için ‘olumlu sinyal’ olarak görülüyor.

Şirket, halka arz hazırlığı kapsamında finansman sürecini de başlattı. Bloomberg’in aktardığına göre, Kraken yaklaşık 10 milyar dolarlık (yaklaşık 14,6 trilyon won) şirket tahvili ihracı için Goldman Sachs ve JP Morgan gibi büyük yatırım bankalarıyla görüşmeler yapıyor. Hâlihazırda 190 ülkede 10 milyonun üzerinde kullanıcıya sahip olan Kraken’in üç aylık işlem hacmi yaklaşık 207 milyar dolar seviyesinde. Bu veriler, Kraken'in kârlılığının Coinbase’ten geri kalmadığını ortaya koyuyor.

Yakın zamanda Kraken, ABD merkezli vadeli işlem aracı kurumu NinjaTrader’ı yaklaşık 1,5 milyar dolara satın aldı. Böylece şirkete ABD Vadeli Emtia İşlemleri Komisyonu (CFTC) tarafından onaylı ‘vadeli işlem komisyonculuğu’ lisansı kazandırıldı. Sethi bu satın almayı “her türlü varlığın işlem görebileceği kurumsal düzeyde bir küresel ticaret platformu kurmak için ilk adım” olarak tanımladı. Öte yandan Coinbase, 2023’te bireysel yatırımcıları hedefleyen vadeli işlem hizmetini devreye almıştı. Bu nedenle iki şirket arasındaki rekabetin derinleşmesi bekleniyor.

Mart ayının başında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun(SEC) Kraken’a karşı açtığı davanın düşmesiyle birlikte şirketin karşı karşıya olduğu düzenleyici risklerin büyük kısmı ortadan kalktı. Şirketin açıklamasına göre, SEC ile yapılan anlaşmada herhangi bir yasadışı faaliyet itirafı yapılmadı, ayrıca ne para cezası ödendi ne de iş planı değiştirildi. Trump yönetiminin SEC üzerindeki politikalarının hızla değişmesi ve kripto dostu bir çizgi izlenmesi de sektöre ‘yansıyan avantaj’ şeklinde değerlendiriliyor.

Kraken, gelişmelere paralel olarak ABD'nin 37 eyaletinde kripto varlık staking hizmetlerini yeniden başlattı. Ethereum(ETH) gibi hisse ispatı (PoS) tabanlı kripto paralar için sunulan bu hizmet, kullanıcılara ‘faiz benzeri’ gelir sağlayabiliyor. Coinbase de Ethereum staking pazarında yaklaşık %12’lik paya sahip ve bu alandaki gelirlerini artırmaya devam ediyor. Kraken de bu alanda sunduğu hizmetlerin kapsamını genişleterek komisyon gelirini artırmayı hedefliyor.

Coinbase, hâlâ ABD'nin en büyük kripto para borsası konumunda ve bazı uzmanlara göre bu durum rekabet avantajı sağlıyor. Ancak Kraken’ın düzenlemelere uyum, hizmet çeşitliliği ve mali sağlamlık gibi alanlarda gösterdiği dengeli büyüme, aradaki farkı hızla kapattığını gösteriyor. Özellikle Trump yönetiminin etkisiyle düzenleme kurumlarının kripto paralara karşı daha olumlu bir tutum sergilemeye başladığı dönemde, Kraken’in agresif stratejisi Coinbase merkezli piyasa yapısına gerçek bir alternatif sunma potansiyeline sahip.