ABD'de optik modül pazarında Çin payı yüzde 60-70: Citi kısa vadeli yasağı zayıf görüyor

ABD'nin Çin menşeli optik modüllere yönelik olası kısıtlamaları gündemde tutmasına karşın, bu adımın kısa vadede fiilen uygulanmasının zor olduğu değerlendirmesi öne çıkıyor. Çinli tedarikçiler, ABD'li büyük bulut şirketlerinin yüksek hızlı optik modül tedarikinde yüzde 60-70 gibi yüksek bir paya sahip; bu da alternatif bir tedarik zincirinin kısa sürede kurulmasını zorlaştırıyor.

Citi(C), 9'unda (yerel saatle) yayımladığı raporda, ABD Federal İletişim Komisyonu'nun (FCC) Çin menşeli optik modüllere yönelik düzenleme tartışmasının henüz öneri aşamasında olduğunu belirtti. Kurum, optik modüllerin şu anda yürürlükteki yasaklı ürün listesinde yer almadığını da vurguladı.

Reuters, FCC'nin Çin menşeli veri merkezi bileşenlerinin ABD pazarına girişini sınırlandırma seçeneklerini değerlendirdiğini bildirdi. TokenPost daha önce de FCC'nin Çin menşeli yeni nesil veri merkezi optik modüllerine ithalat yasağı getirmeyi planladığını aktarmıştı.

Optik modüller, veri merkezlerinde elektrik sinyalini ışık sinyaline (ya da tam tersine) çevirerek sunucular ile ağ ekipmanları arasındaki veri iletimini sağlayan bileşenler. Yapay zeka hesaplama yükü arttıkça, grafik işlem birimlerini (GPU) ve ağ donanımını birbirine bağlayan yüksek hızlı iletişim altyapısının önemi de büyüyor.

Büyük ölçekli veri merkezlerinde çok sayıda sunucu ve işlem birimi bir arada bulunduğundan, optik modül tedarikindeki istikrar tüm kapasite artırım takvimini etkileyebiliyor. Düzenleme tartışmasının telekom ekipmanlarının ötesine geçip yapay zeka altyapısı ve yarı iletken tedarik zincirine dair bir soruna dönüşmesinin arka planında da bu durum yer alıyor.

Citi, Çinli üreticilerin ABD'li büyük bulut şirketlerinin yüksek hızlı optik modül tedarikinde yüzde 60-70 pay aldığını hesapladı. Çin dışı tedarikçilerin bu hacmi kısa sürede karşılaması zor olduğundan, yakın vadede bir yasağın fiilen yürürlüğe girme olasılığının düşük olduğunu değerlendirdi.

FCC'nin 26-50 sayılı kararı, üretici ve üretim yeri esasına dayalı bir kısıtlama listesi sistemi kurdu. Ancak Citi, optik modüllerin yalnızca malzeme listesi (BOM) açıklama örneği olarak anıldığını, kısıtlı ürün olarak belirlenmediğini aktardı.

Düzenleme, belirli üreticileri hedef alan ya da belirli bir bölgede üretilen ürünleri kapsayan iki farklı yöntemle şekillenebilir. Citi, üretici bazlı kısıtlamadan çok üretim yeri bazlı kısıtlamanın daha gerçekçi olabileceğini düşünüyor; ancak 9'u itibarıyla yakın bir tarihte yürürlüğe girme ihtimalini düşük görüyor.

Çinli optik modül üreticilerinin ABD'li müşterilere olan tedarik ağırlığına göre düzenleme riski de değişebiliyor. Citi, Xinyisheng(新易盛) ve Dongshan Precision(东山精密)'in ABD'ye optik modül ihracatındaki maruziyetinin en yüksek olduğunu belirtti.

Olası bir yasağın hayata geçmesi durumunda bu iki şirketin görece daha fazla etkilenebileceği değerlendiriliyor. Buna karşın pasif bileşen tedarikçisi olan Tianfu Communication(天孚通信)'ın doğrudan maruziyetinin daha sınırlı olduğu belirtildi.

Citi, 9'unda yayımladığı raporda Xinyisheng, Dongshan Precision ve Tianfu Communication için yatırım tavsiyesini 'al' olarak korudu. Hedef fiyatları sırasıyla 701 yuan, 350 yuan ve 419 yuan olarak belirledi.

Piyasada düzenleme tartışmasına ilişkin haberler önceden fiyatlandı, ancak ilgili düzenleme henüz kesinleşmiş değil. Daha önce Zhongji Innolight(中际旭创) de FCC'nin kısıtlama metni yayımlanmadığı için işlerine etkisini değerlendirmenin şu an için zor olduğunu açıklamıştı.

Bu gelişme yalnızca Çin'in iç piyasa hisseleriyle sınırlı kalmayıp, yapay zeka veri merkezleri ve yarı iletken tedarik zincirine dair jeopolitik risklerle de kesişiyor. Ancak konunun Bitcoin(BTC) ya da blok zinciri sektörüyle doğrudan bir bağlantısı olduğuna dair bir bilgi bulunmuyor.

Yerli şirketlerin ve veri merkezi ekipman tedarikinin bu durumdan nasıl etkileneceğine dair somut bir değerlendirme de henüz ortaya konmadı. Fiili uygulama kapsamı ve yürürlüğe girip girmeyeceği, FCC'nin ilgili düzenlemeyi netleştirmesinin ardından belli olabilecek.