Kore Merkez Bankası: 'FIMA Repo'yu şimdilik kullanmayacağız'

Kore Merkez Bankası (BOK) Başkan Yardımcısı Yoo Sang-dae, ülkenin döviz likiditesi koşullarını göz önünde bulundurduğunda, ABD Merkez Bankası (Fed)'in yabancı merkez bankalarına yönelik repo imkanı FIMA Repo'yu şimdilik kullanmalarının gerekmeyeceğini söyledi.

Yoo, 11'inde (yerel saatle) Seul'daki BOK ek binasında düzenlenen basın toplantısında, "FIMA limitini açık tuttuk, gerçek bir test de yaptık, ihtiyaç halinde kullanabileceğimiz bir durumdayız" dedi. Ancak "BOK'un FIMA Repo'yu kullanarak yurt içi finans kurumlarına dolar borç vermesi ya da döviz piyasasına müdahale etmesi gereken bir durum olacağına inanmıyorum" diye ekledi. Bu sözler, yurt içi döviz fonlama piyasasındaki likidite baskısının sınırlı kaldığı değerlendirmesine dayanıyor.

FIMA Repo, yabancı merkez bankalarının elinde tuttuğu ABD tahvillerini Fed'e geçici olarak devredip karşılığında dolar aldığı bir sistem. Piyasalarda güvensizlik arttığında ve dolar bulmak zorlaştığında, merkez bankaları ellerindeki tahvilleri satmadan da likidite sağlayabiliyor.

Fed, bu mekanizmayı Kovid-19 salgınının yayıldığı 2020 Mart ayında geçici olarak devreye almıştı. Temmuz 2021'de kalıcı hale getirilen sistem için BOK, aynı yılın Aralık ayında 60 milyar dolarlık (yaklaşık 85 trilyon won) bir limit üzerinden gerektiğinde yararlanma konusunda anlaşmıştı.

Yoo, yurt içi finans kurumlarının istedikleri miktarda dolar bulamaması ya da yüksek faiz ödemek zorunda kalması durumunda, BOK'un döviz fonlama piyasasındaki sorunları çözmek için çeşitli araçları değerlendirebileceğini belirtti. Ancak "Kore'de böyle bir durum söz konusu değildi" dedi.

Yoo, "Döviz piyasasına müdahale edecek kadar dolar borçlanmaya ihtiyaç duyacak ölçüde kaynak sıkıntısı yaşanmadığı için, bugüne kadar FIMA Repo'yu bir kez bile kullanmadık" dedi. Limit ayrıldı ve gerçek kullanım için test de tamamlandı, ancak sistemi devreye almaya gerek kalmadığı anlamına geliyor.

Yonhap Infomax'ın KRW swap oranı-faiz analizine göre, 3 aylık arbitraj teşviki 21 Temmuz - 10 Ağustos döneminde negatif seyretti. İç-dış faiz farkından swap oranının çıkarılmasıyla bulunan arbitraj teşvikinin negatif olması, yurt içindeki dolar likiditesinin bol olduğu şeklinde yorumlanıyor.

FIMA Repo, ABD ve Japonya'nın döviz piyasasına ortak müdahalesinin ardından yeniden gündeme gelmişti. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent(Scott Bessent), önümüzdeki birkaç ay içinde FIMA Repo'nun kapsamının genişletilmesini umduğunu açıklarken, Japonya Maliye Bakanı Katayama Satsuki de bu sistemden yararlanmayı planladıklarını belirtmişti.

Yabancı merkez bankalarının ABD tahvillerini doğrudan piyasada satması, tahvil fiyatlarını ve faizlerini etkileyebiliyor. FIMA Repo ise tahvillerin Fed'e teminat olarak bırakılıp karşılığında dolar borçlanılmasına dayandığından, acil durumlarda elde tutulan tahvillerin satılmasına gerek bırakmayan bir seçenek sunuyor.

Yoo, FIMA Repo'nun ABD tahvillerinin rezerv varlık olarak çekiciliğini azalttığı yönündeki görüşe de katılmadığını söyledi. "Fed'in FIMA Repo'yu açmasının bir nedeni tahvillerin satılmasını önlemekti, ama bunun ötesinde, tahvil faizleri yüksek ve fiyatlar düşükken aceleyle satmak yerine bizden borç alın demesi, aslında bir baskı değil, bir 'fayda' sağlamak olarak da görülebilir" dedi.

Yoo sözlerine "ABD tahvili olmayan bir ülke FIMA Repo'yu da kullanamaz" diye ekledi. Bu sistemin, ABD tahvili elinde bulunduran ülkelere likidite seçeneği sunarken, tahvillerin piyasada ani biçimde satılmasını da azaltan bir mekanizma olduğu yorumu yapılıyor.

FIMA Repo'nun kapsamının genişletilmesi, kripto para piyasasında da dolar likiditesiyle ilişkilendirilerek yorumlanıyor. BitMEX'in ortak kurucusu Arthur Hayes(Arthur Hayes), 11'inde yayımladığı bir yazıda, yenin savunulması sürecinde FIMA'nın kullanılmasının dolar likiditesini ve Bitcoin(BTC) piyasasını etkileyebileceğini öne sürdü.

Ancak Yoo'nun açıklamaları, BOK'un şu an için FIMA Repo üzerinden dolar tedariki ya da döviz piyasasına müdahaleyi değerlendirdiği bir aşamada olmadığına odaklanıyor. Sistemin kapsamının genişletilmesi, Kore finans piyasasına doğrudan daha fazla dolar girişi anlamına gelmiyor.

BOK, 60 milyar dolarlık limiti ve gerçek kullanım için yapılan testi sürdürüyor. Yoo, yurt içi finans kurumlarının dolar bulma koşulları mevcut seviyesini korursa, FIMA Repo'yu şimdilik kullanmaları gereken bir durum olmayacağını değerlendirdi.