Won kurunda 'yön aşağı' sinyali: BOK Başkan Yardımcısı Yu Sang-dae'den açıklama

Kore Merkez Bankası (BOK) Başkan Yardımcısı Yu Sang-dae, dolar-won kurunun hâlâ yüksek seviyede olduğunu ancak orta-uzun vadede 'aşağı yönlü' istikrar kazanacağını öngördüğünü söyledi. Kur oynaklığını azaltmak için offshore yatırımcıların won'a erişimini artırarak döviz piyasasının işlem tabanını kalınlaştırmak gerektiğini vurguladı.

Yu Sang-dae, Kore Merkez Bankası'nın (BOK) ek binasındaki konferans salonunda 11'inde (yerel saatle) düzenlenen basın toplantısında, "Hızla düşeceğini düşünmüyorum ama yönü söylemem gerekirse aşağı yönlü olacağını düşünüyorum" dedi. Yonhap Infomax'in aktardığına göre, 20'sinde görevinden ayrılacak olan Yu, bu açıklamayı kur, para politikası ve döviz piyasası yapısının iyileştirilmesi yönünde yaptı.

Yu, geçen yılın sonundan bu yılın başına kadar kuru hareket ettiren etkenin kısa vadeli arz-talep dengesi ve geçici değişkenler olduğunu belirtti. "Geçen yıl sonundan bu yılın başına kadar kuru belirleyen etkenler arasında temel göstergeler ya da orta-uzun vadeli faktörlerden çok, geçici ve kısa vadeli etkenler çok daha baskın oldu" dedi.

Ardından "arz-talep etkisinin bir miktar azalmasıyla birlikte Kore Merkez Bankası'nın faiz artırmasıyla cari işlemler dengesinin etkisi büyüyor" diyen Yu, "iç-dış faiz farkı da daralıyor, daha da daralabileceği yönünde bir beklenti oluşuyor ve hükümetin kur piyasasına yönelik iradesi de bulunuyor" şeklinde konuştu.

Son dönemde dolar-won kuru 1.400'lü seviyelerin başına kadar gerileyerek yıl içi düşük seviyesini yeniledi. Yu, buna rağmen "para politikası açısından ithalat fiyatlarına etkisi göz önüne alındığında kur hâlâ yüksek seviyede" değerlendirmesinde bulundu.

Kurdaki gerilemenin Para Politikası Kurulu'nun karar sürecine bir miktar 'rahatlık' sağlayabileceğini de belirten Yu, "son dönemde kurun gerilemesi kurul üyelerine rahatlık sağlayabilir ama 1.400'lü seviyeler de son derece yüksek ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü bir etken" dedi.

Basın toplantısından önce Seul tahvil piyasasında, uluslararası petrol fiyatlarındaki artış ve BOK'un açıklamalarına dair temkinli tutum nedeniyle 10 yıllık devlet tahvili faizi gün içinde 6,5 baz puan yükselerek yüzde 4,300'e çıktı. Kur ve ithalat fiyatları para politikası patikasını belirleyen temel unsurlar olduğundan, piyasanın gözü Yu'nun enflasyon değerlendirmesine de çevrildi.

Yu, kurdaki yapısal oynaklığı azaltmak için won piyasasının 'derinliğinin' artırılması gerektiğini vurguladı. Yurt içi hisse senedi ve tahvil piyasalarına büyük ölçekli yabancı fon girişi yaşanırken, yerleşiklerin yurt dışı menkul kıymet yatırımlarının da artması nedeniyle sermaye hareketinin büyüklüğüne uygun bir döviz piyasası altyapısına ihtiyaç olduğunu belirtti.

"Ülkemizin sermaye piyasasına çok büyük miktarda yabancı fon girmiş durumda, yerleşiklerin yurt dışı yatırımları da hayli arttı" diyen Yu, "fonlar girip çıkarken döviz piyasasının derinliği yeterli olmadığından büyük kur oynaklığına yol açtı" dedi. "Döviz piyasasının derinliğini artırmak, yapısını iyileştirmek ve uluslararasılaştırmak gerekiyor" diye ekledi.

Piyasa derinliği, çeşitli katılımcıların yeterli işlem hacmiyle bir para birimini alıp satabilme düzeyini ifade ediyor ('yorum': işlem tabanı ne kadar kalınsa, büyük fon hareketlerinde fiyat şokunun o kadar kolay emilebildiği kabul ediliyor).

Yu, sadece reel sektör kullanıcılarının değil, farklı nitelikte yatırımcıların da won piyasasına katılması gerektiğini savundu. "Spekülatif işlem yapanlar dahi olsa, çeşitli piyasa katılımcıları döviz piyasasına girip rahatça işlem yapabildiğinde piyasanın derinliği artıyor" dedi.

Offshore yatırımcıların kendi işlem saatlerinde won alıp satabilmesi ve borçlanabilmesi için erişimin artırılması gerektiğini de dile getiren Yu, İngiliz-Amerikan piyasaları açıkken won'un serbestçe işlem görmesinin zor olduğuna dikkat çekti; '24 saat döviz piyasası' uygulamasının bu sorunu gidermeye yönelik bir adım olduğunu belirtti.

Kore Merkez Bankası ve döviz otoriteleri, yurt dışı döviz işlem kuruluşlarının (RFI) yurt içi döviz piyasasına doğrudan katılımına izin verdikten sonra, 24 saat döviz piyasası açılışı ve offshore won takas sisteminin kurulmasını da sürdürüyor. Amaç, offshore'da da won takası ve işleminin mümkün kılınarak yabancı yatırımcıların işlem kısıtlarının azaltılması.

Yu, offshore vadeli işlem (NDF) piyasasından fiziki teslimatlı vadeli işlem (DF) piyasasına geçişin zaman alacağını düşündüğünü belirtti. NDF'de vadede anapara el değiştirmiyor, yalnızca kur farkı takas ediliyor; DF'de ise gerçek para birimi teslim edilerek takas yapılıyor.

"NDF'de sürekli işlem yapmış birine bir anda 'DF'de işlem yap' denildiğinde bunun hemen etki göstereceğini düşünmüyorum" diyen Yu, mevcut sistemde iyileştirmeler yaptıklarını ve ek ihtiyaç doğarsa daha fazla iyileştirme yapılabileceğini söyledi. Kore Merkez Bankası ve döviz otoritelerinin, offshore won işlemleriyle ilgili yabancı yatırımcıların önerilerini de dikkate alacağını sözlerine ekledi.