Yıllık %132 artışla Figure'ın 2. çeyrek kredi hacmi yükseldi, gecikme oranı %0,80

Figure Technology Solutions (Figure Technology Solutions·$FIGR), yaklaşık 4,6 milyar dolarlık menkul kıymetleştirilmiş varlık havuzu için ağırlıklı ortalama gecikme oranını %0,80 olarak açıkladı. Şirket, kredi hacminin hızla büyüdüğü bir dönemde varlık kalitesini gösteren bu rakamı paylaştı.

The Defiant, Figure'ın bu rakamı blockchain kullanımına yönelik eleştirilere yanıt sürecinde açıkladığını bildirdi. Ancak %0,80 rakamı, Figure'ın Nisan ve Haziran ayı faaliyet raporlarında yer almayan, ayrı bir kredi performans göstergesi.

Figure, konut özsermayesi kredi hattı (HELOC) ihracı, dolaşımı ve kayıt tutmayı blockchain tabanlı bir sermaye piyasası çatısı altında birleştirdiğini öne süren bir fintek şirketi. HELOC, bir konutun özsermayesini teminat göstererek belirlenen limit dahilinde borç alınan bir kredi ürünü.

Figure'ın 7 Temmuz'da açıkladığı ön faaliyet raporuna göre, 2. çeyrekte tüketici kredisi pazaryeri işlem hacmi 4,259 milyar dolar oldu. Bu rakam, bir önceki çeyreğe göre %47, geçen yılın aynı dönemine göre ise %132 arttı.

Haziran ayı işlem hacmi ise 1,519 milyar dolar olup geçen yılın aynı ayına kıyasla %155 yükseldi. Şirket, aylık faaliyet raporu sisteminden haftalık gösterge paneli sistemine geçtiğini açıkladı.

Daha önce 4 Mayıs'ta yayımlanan faaliyet raporunda, Nisan ayı tüketici kredisi pazaryeri işlem hacminin 1,338 milyar dolar olduğu belirtilmişti. Bu, bir önceki aya göre %12, geçen yılın aynı ayına göre ise %108'lik bir artışa denk geliyordu.

Figure o dönem 300'den fazla partnerin kendi sistemini kullandığını ve kümülatif konut özsermayesi kredisi ihracının 24 milyar doları aştığını duyurmuştu. Ancak Haziran ve 2. çeyrek verileri, denetimden geçmemiş ön rakamlar niteliğinde.

Figure'ın açıkladığı %0,80 ile sektördeki gecikme göstergeleri, kapsam ve tanım farkı nedeniyle doğrudan karşılaştırılamıyor. Figure'ın rakamı menkul kıymetleştirilmiş varlıkların ağırlıklı ortalama gecikme oranını gösterirken, New York Federal Rezerv Bankası'nın istatistiği HELOC bakiyeleri içinde yeni olarak 90 günden uzun süre gecikmeye giren oranı ifade ediyor.

New York Federal Rezerv Bankası'nın 2026 yılı ilk çeyreğine ait hane halkı borcu raporunda, HELOC'larda 90 günden uzun süreli gecikmeye yeni giriş oranı %1,15 olarak kaydedildi. Bu oran, 2025'in ilk çeyreğindeki %0,88'e kıyasla 0,27 puan yükseldi; toplam borç içinde gecikmede olan bakiyenin payı ise %4,8 olarak hesaplandı.

Düşük bir gecikme oranı tek başına blockchain teknolojisinin kredi kalitesini artırdığı anlamına gelmiyor. Gecikme oranı; borçlunun geri ödeme kapasitesi, kredi değerlendirme süreci ve teminat değeri gibi birçok faktörden etkileniyor, blockchain ise genellikle işlem ve mülkiyet kayıtlarının tutulduğu bir altyapı olarak kullanılıyor.

Kredi kayıtlarının zincir üzerindeki kapsamı tartışma konusu

Morpheus Research, 16 Nisan'da yayımladığı raporda Figure'ın blockchain kullanım kapsamını abarttığını öne sürdü. Şirket, Figure'ın düzenleyici kurumlara sunduğu belgelere dayanarak kredi ihraç sisteminin blockchain'e bağımlı olmadığını, kredi ihracı ve mülkiyet devrinde geleneksel belge süreçlerinin kullanıldığını savundu.

Figure ise bu iddiaların kredinin tüm yaşam döngüsünün yanlış anlaşılmasından kaynaklandığını belirterek karşı çıktı. Şirkete göre yasal belge hazırlığı mevcut prosedürleri izliyor, ancak fon aktarımından sonra kredinin mülkiyeti ve devir kayıtları zincir üzerinde tutuluyor ve yönetiliyor.

Figure'ın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'na sunduğu 424(b)(4) belgesinde, Dijital Varlık Kayıt Teknolojisi (DART)'nin Provenance Blockchain üzerinde çalıştığı belirtiliyor. 2025 yılının dokuz aylık döneminde Figure'ın kredi ihraç sisteminden geçen kredilerin %85'i DART'a yüklendi.

Taraflar arasındaki tartışma, yasal belge hazırlığı ile fon aktarımı sonrası kayıt ve dolaşım aşamalarından hangisinin blockchain tabanlı kredi olarak kabul edileceği noktasında yoğunlaşıyor. Şu an açıklanan verilerle Figure'ın kredi hacmindeki artış ve şirketin öne sürdüğü %0,80 gecikme oranı doğrulanabiliyor, ancak gecikme oranı ile blockchain kullanımı arasında bir nedensellik ilişkisi kurmak şu aşamada mümkün değil.

Doğrulama kaynakları: Figure Haziran ve 2. çeyrek faaliyet raporu, Figure Nisan ayı faaliyet raporu, New York Fed hane halkı borcu verileri, The Defiant çapraz haberi, Morpheus Research raporu, SEC 424(b)(4)