11.549 BTC: Norveç Varlık Fonu'nun Dolaylı Bitcoin(BTC) Maruziyeti Arttı

Norveç Varlık Fonu'nun (Government Pension Fund Global) bitcoin(BTC) alanındaki dolaylı maruziyeti, 2026 yılının ilk yarısında 11.549 BTC'ye yükseldi. Bu rakam fonun doğrudan bitcoin satın almasından değil, bitcoin tutan halka açık şirketlerdeki hisse paylarından kaynaklanıyor.

K33 Research, Norges Bank Investment Management'ın (NBIM) 2026 ilk yarı kamuya açık varlık verilerine dayanarak bu hesaplamayı yaptı. Yöntem, NBIM'in her şirketteki hisse oranını, o şirketin elindeki bitcoin miktarıyla çarpmaya dayanıyor.

Toplam dolaylı bitcoin maruziyeti, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 60,5 arttı. K33'ün hesabına göre bu tutarın değeri yaklaşık 676 milyon dolar; bu da NBIM'in toplam yönetilen varlıklarının, yani yaklaşık 2,4 trilyon doların, sadece yüzde 0,03'üne karşılık geliyor.

Norveç'te kişi başına düşen pay yaklaşık 205 bin satoshi. Değer olarak bu, yaklaşık 1.188 Norveç kronuna, yani 120 dolar civarına denk geliyor.

En büyük pay Strategy'den ($MSTR) geldi. NBIM'in dolaylı bitcoin maruziyetinin yüzde 85,8'i, yani 9.914 BTC'si Strategy üzerinden oluştu.

NBIM, Strategy'de yüzde 1,17 oranında hisseye sahip. 'Bitcoin hazine stratejisi izleyen halka açık şirketlerin varlıkları arttıkça, bu hisseleri barındıran büyük ve çeşitlendirilmiş fonlardaki bitcoin maruziyeti de otomatik olarak yükseliyor.'

Diğer şirketler arasında MetaPlanet (3350) 671 BTC, Mara Holdings ($MARA) 421 BTC, Coinbase ($COIN) 183 BTC, Block ($SQ) 120 BTC ve Tesla ($TSLA) 97 BTC'lik dolaylı maruziyet yarattı. K33 verilerine göre NBIM'in en yüksek hisse oranına sahip olduğu bitcoin şirketi ise yüzde 1,56 ile MetaPlanet oldu.

NBIM, Norveç Merkez Bankası bünyesinde faaliyet gösteren ve dünyanın en büyük egemen varlık fonlarından birini yöneten kurum. Fon, uluslararası hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul ve yenilenebilir enerji altyapısına, Hazine tarafından belirlenen yetki sınırları içinde yatırım yapıyor.

NBIM, 12'sinde (yerel saatle) 2026 ilk yarı yatırım verilerini kamuoyuyla paylaştı.

Bu rakamlar, egemen varlık fonunun doğrudan bitcoin satın aldığı anlamına gelmiyor. 'K33, bu maruziyetin bilinçli bir bitcoin yatırımından çok, geniş kapsamlı portföy çeşitlendirmesinin bir sonucu olma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtiyor.'

Kurumsal yatırımcıların kripto para maruziyeti yalnızca spot alımlar veya borsa yatırım fonları (ETF) üzerinden değil, ilgili halka açık şirketlerin hisseleri üzerinden de oluşabiliyor. Özellikle endeks bazlı ve çeşitlendirilmiş portföylerde, tek bir şirketin finansal strateji değişikliği nihai yatırımcıların maruziyetine yansıyabiliyor.

NBIM'in kripto para maruziyeti ethereum(ETH) tarafında da genişledi. NBIM, 30 Haziran itibarıyla Bitmine'in ($BMNR) 6,15 milyon hissesine sahipti.

K33, bu rakamı Bitmine'in ethereum varlığına uygulayarak yaklaşık 67.340 ETH'lik dolaylı bir maruziyet hesapladı. Bitmine, ethereum hazine stratejisi izleyen halka açık şirketler arasında sınıflandırılıyor.

Bitcoin'deki dolaylı maruziyet, NBIM'in toplam varlıkları içinde hâlâ küçük bir pay oluşturuyor. Yine de Strategy ve MetaPlanet gibi halka açık şirketlerin varlık stratejilerinin, büyük kurumsal portföylere hangi yollarla yansıdığını gösteren somut bir örnek oldu.