HSBC: Fed tahvil stokunu azaltırsa fiyata duyarlı alıcılar öne çıkar

HSBC(HSBC) stratejisti Dhiraj Narula ve ekonomisti Ryan Wang, yayımladıkları raporda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) elindeki hazine tahvillerini azaltması halinde ABD tahvil piyasasının fiyata duyarlı alıcılara daha bağımlı hale geleceğini belirtti.

İkili raporda, "Fed'in portföyündeki azalma ABD tahvil piyasasını etkilemeye devam edecek" dedi ve şöyle devam etti: "Sistemik Açık Piyasa Hesabı'ndaki (SOMA) tahvil stoku artışı, tahvil ihracındaki büyümeye ayak uyduramazsa -bu ister pasif bir küçülmeden, ister göreli parasal sıkılaştırmadan (QT), ister stokun yalnızca ılımlı biçimde artmasından kaynaklansın- sonuçta fiyata duyarlı yatırımcılar hükümetin finansman ihtiyacının daha büyük bir bölümünü üstlenmek zorunda kalacak." Bu değerlendirme, Odaily'nin 17'sinde (yerel saatle) aktardığı rapor içinde yer aldı.

SOMA, New York Federal Rezerv Bankası'nın açık piyasa işlemleri için elinde tuttuğu tahvil ve bono portföyünü ifade ediyor; Fed bu portföyü para politikasını uygulamak ve bilanço büyüklüğünü ayarlamak için kullanıyor. İki ekonomiste göre Fed'in elindeki tahvil miktarı azaldıkça doğan boşluğun özel piyasadaki alıcılar tarafından doldurulması gerekiyor.

Fiyata duyarlı alıcılar, tahvil getiri seviyesine göre alım kararını ve miktarını ayarlayan hedge fonları ve varlık yönetim şirketleri gibi özel yatırımcıları kapsıyor. Merkez bankaları gibi politika amacıyla tahvil satın alan kurumlardan farklı olarak bu yatırımcılar getiri değişimlerine çok daha duyarlı tepki veriyor.