Altın 4300 dolarda tutundu, faiz artışı endişesi geriledi

Altının fiyatı, ABD'nin Temmuz enflasyon verilerinin ardından ons başına 4300 dolar bandında tutundu. 'Enflasyon yavaşlaması', Fed'in (ABD Merkez Bankası) ek faiz artışı ihtimaline dair endişeyi azaltınca altın ile Bitcoin(BTC) aynı makro değişkene tepki verdi.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'na (BLS) göre Temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI), aylık bazda yüzde 0,1, yıllık bazda yüzde 3,4 arttı. Gıda ve enerjiyi kapsam dışı bırakan çekirdek TÜFE ise aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,5 yükseldi.

Temmuz Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE/PPI) aylık bazda değişim göstermedi, yıllık bazda yüzde 4,7 arttı. Hizmet fiyatları yüzde 0,2 yükselirken mal fiyatları yüzde 0,7 geriledi.

Temmuz TÜFE verisi 12 Ağustos'ta (yerel saatle), ÜFE verisi ise 13 Ağustos'ta (yerel saatle) açıklandı. İki veri de aşırı ısınma endişesini bir miktar hafifletince piyasa Eylül faiz kararı beklentisini yeniden hesaplamaya başladı.

MarketWatch'a göre altın 12 Ağustos'ta iki aylık zirvesine çıktı, en aktif işlem gören altın vadeli işlem sözleşmesi ons başına 4467,50 dolardan kapandı. Aynı haberde SPDR Gold Shares(GLD)'a Ağustos ayının ilk iki haftasında 2 milyar dolar net giriş olduğu belirtildi.

Altın, temettü ya da faiz getirisi sağlamayan bir varlık. Politika faizi ve reel faiz beklentisi yükseldiğinde altını elde tutmanın maliyeti artıyor; 'faiz artışı endişesi' azaldığında ise bu baskı hafifliyor.

Fed, 29 Temmuz'da yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tuttu. Oylama 9'a 3 sonuçlandı; FOMC üyelerinden Beth Hammack(Beth M. Hammack), Neel Kashkari(Neel Kashkari) ve Lorie Logan(Lorie K. Logan) ise 25 baz puanlık bir artıştan yana oy kullandı.

Sabit tutma kararına karşın üç üyenin muhalif oy kullanması, enflasyon değerlendirmesinde Fed içinde görüş ayrılığının sürdüğünü gösteriyor. Fed açıklamasında enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kaldığı, başta enerji olmak üzere bazı sektörlerdeki arz şoklarının fiyat artışını desteklediği belirtildi.

Altın piyasasındaki bu hareket, altın ETF girişini ve teknik direnç kırılmasını birlikte ele aldığımız önceki habere bağlanıyor. O dönem piyasa altın ETF girişini altı aylık direncin kırılmasıyla birlikte okumuştu; bu kez enflasyondaki yavaşlama ile Fed içindeki görüş ayrılığı aynı eksende buluştu.

Bitcoin(BTC) de faiz beklentisindeki değişimden etkilendi. Barron's'a göre BTC, 13 Ağustos'ta ABD enflasyonundaki yavaşlamanın ardından hafif yükseldi; piyasa Eylül'de acil bir faiz artışı ihtimalini düşük gördü.

Altın ile BTC'nin ortak noktası, ikisinin de getirisiz varlık olması. Faiz artışı beklentisi yükseldiğinde ikisi birlikte baskı görebiliyor, beklenti düştüğünde ise bu yük hafifliyor.

Ancak iki varlığı aynı güvenli liman kategorisinde okumak güç. CoinDesk, faiz artışı beklentisi yükseldiğinde altın ile BTC'nin birlikte baskı görebileceğini aktardı; ancak BTC, hisse senedi piyasası, risk iştahı ve spot ETF fon akışlarından da etkileniyor.

Türkiye'deki yatırımcılar için de bağlantı açık. Faiz beklentisi dolar, emtia fiyatları ve risk iştahını aynı anda etkilediği için altın ile BTC farklı varlıklar gibi görünse de aynı enflasyon verisine tepki verebiliyor.

Daha önce yayımladığımız Temmuz TÜFE'deki yavaşlamanın ardından Eylül faiz artışı beklentisinin azaldığını aktardığımız haberde de enflasyon oranı Fed hedefinin üzerindeydi ve Eylül FOMC öncesinde ek verilerin izlenmesi gerektiği değerlendirmesi yapılmıştı.

Altının 4300 dolar bandında tutunmasının arkasında enflasyon verilerindeki yavaşlama, Fed'in faizi sabit tutması ve altın ETF'lerine giren fonlar birlikte etkili oldu. Bir sonraki gözlem noktası, Temmuz FOMC tutanaklarının yayımlanması ve Eylül toplantısı öncesi açıklanacak ek enflasyon verileri olacak.