600 BTC satan Nakamoto(NAKA), Aralık ayına 60 milyon dolarlık borç taşıyor

Bitcoin(BTC) odaklı hazine şirketi Nakamoto(NAKA), yaklaşık 600 BTC ve buna bağlı türev pozisyonlarını satarak Kraken borsasındaki kredisinin bir kısmını kapattı. Kredi bakiyesi 165 milyon USDT'ye indi; ancak 4 Aralık 2026 vadeli 60 milyon USDT'lik dilim hâlâ duruyor.

Şirket, 11 Haziran'da (yerel saatle) yaptığı açıklamada ve ABD Sermaye Piyasası Kurulu'na (SEC) sunduğu 8-K başvurusunda, BTC ve türev satışından yaklaşık 48 milyon dolar net gelir elde ettiğini bildirdi. Bunun 45 milyon dolarlık kısmı doğrudan Kraken kredisinin anaparasına ödendi.

Bu adımla Kraken borcu 210 milyon USDT'den 165 milyon USDT'ye geriledi. Kalan borcun 60 milyon USDT'lik dilimi 4 Aralık 2026'da, 105 milyon USDT'lik dilimi ise 30 Haziran 2027'de vadesini dolduruyor.

Nakamoto aynı açıklamada işlem sonrası yaklaşık 4.467 BTC elinde tuttuğunu belirtti. Buradaki asıl dikkat çeken nokta, 600 BTC'lik satışın kendisinden çok, kredi vadeleri ile teminat yapısının birlikte değişmiş olması.

Nakamoto bir BTC hazine şirketi olsa da, yalnızca toplam bitcoin miktarına bakarak likiditeyi değerlendirmek yanıltıcı olabilir. Kredi teminatına bağlanmış BTC, nakit bakiyesi, anapara ödeme takvimi ve türev pozisyonları birlikte şirketin nakit akışını belirliyor.

31 Mart itibarıyla SEC'e sunulan 10-Q başvurusuna göre şirket, toplam 5.064 BTC'nin 4.405'ini kredi teminatı olarak göstermişti. 'Teminatsız BTC' miktarı yaklaşık 659 idi, nakit ve nakit benzeri varlıklar ise 35,3 milyon dolar seviyesindeydi.

'Teminatsız BTC', kredi teminatına bağlı olmadığı için şirketin görece serbest kullanabileceği bitcoin'i ifade ediyor. 'Teminatlı BTC' ise fiyat düşüşlerinde ek teminat talebi ya da kısmi geri ödeme baskısıyla karşı karşıya kalabiliyor.

Şirket 10-Q başvurusunda bitcoin fiyatındaki dalgalanmaların likiditeyi doğrudan etkileyebileceğini belirtti. Teminat değeri likidasyon eşiğinin altına inerse, Kraken teminattaki BTC'yi tasfiye etme hakkına sahip.

Nakamoto aslında Kindly MD adıyla sağlık sektöründe faaliyet gösteren bir şirketti. Daha sonra stratejisini bitcoin'e çevirerek BTC Inc. ve UTXO Management'ı bünyesine kattı; medya, varlık yönetimi ve danışmanlık işlerini tek bir bitcoin operasyon şirketi çatısı altında topladı.

Şirket 13 Mayıs'ta canlı gösterge panelini kapattı ve BTC miktarı, borç ile nakit bilgilerinin bundan sonra yalnızca çeyreklik raporlar ve SEC başvuruları üzerinden takip edilmesi gerektiğini duyurdu. Böylece yatırımcılar mali durumu artık anlık panel yerine resmi başvurular üzerinden izlemek durumunda kaldı.

Piyasa tepkisi karışık oldu. Bitcoin Magazine, açıklamanın hemen ardından NAKA hisselerinin bir ara yüzde 20 civarında yükseldiğini yazdı. Ancak Bitcoin Magazine'in, Nakamoto'nun iştiraki BTC Inc. tarafından yayımlandığını da belirtmek gerekiyor.

BeInCrypto da 600 BTC satışını, 45 milyon dolarlık geri ödemeyi ve 25 milyon dolarlık pay geri alım onayını haberleştirdi. Borç azaltımı ile pay geri alım onayının aynı anda duyurulması, hisse tepkisinin birden fazla şekilde yorumlanmasına yol açtı.

Şirket bu işlemin yıllık finansman maliyetini yaklaşık 4 milyon dolar azaltmasını bekliyor. Nakamoto Baş Yatırım Sorumlusu ve yönetim kurulu üyesi Tyler Evans(Tyler Evans), "Son dönemdeki bitcoin piyasası oynaklığı, disiplinli bir bilanço yönetiminin önemini gösteriyor" dedi. Evans'ın bu değerlendirmesi, şirketin borç yapısını neden şimdi değiştirdiğine dair bir gerekçe sunuyor.

CryptoSlate, 30 Haziran itibarıyla nakdin 19,1 milyon dolara, teminatsız BTC'nin ise yaklaşık 662'ye ulaştığını aktardı. Ancak bu rakamlar SEC başvuruları ve şirket açıklamalarıyla bağımsız olarak doğrulanmadığından, güncel referans olarak 31 Mart tarihli 10-Q verileri esas alınıyor.

Bitcoin hazine şirketleri yalnızca BTC biriktirmekle kalmıyor; borçlanma, teminat kullanımı ve imtiyazlı ya da adi hisse ihracıyla finansman stratejilerini şekillendiriyor. TokenPost daha önce de Strategy'nin 1.638 BTC sattığı ve imtiyazlı hisse STRC'yi geri aldığı bir işlemi aktarmıştı.

Nakamoto için bir sonraki takip noktası, 4 Aralık 2026'da vadesi dolacak 60 milyon USDT'lik kredi diliminin nasıl karşılanacağı olacak. Geri kalan 105 milyon USDT'lik dilimin vadesi ise 30 Haziran 2027'de doluyor.