%47,4 kâr artışında yapay zeka ağırlığı öne çıktı

ABD borsalarında büyük şirketlerin ikinci çeyrek bilançolarındaki güçlü kâr artışı ve Nvidia($NVDA)'nın SpaceX(SpaceX) hissedarlığının ortaya çıkması, yapay zeka merkezli yatırım akışını yeniden piyasaların gündemine taşıdı. Ancak endeks genelindeki kâr iyileşmesinin büyük bölümü, Alphabet(GOOGL) ve Amazon($AMZN)'ın tek seferlik kâr etkileri hesap dışı bırakıldığında belirgin şekilde küçülüyor.

FactSet'in 31 Temmuz'da (yerel saatle) açıkladığı verilere göre, S&P 500 şirketlerinin yüzde 61'i ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı ve bunların yüzde 86'sı piyasa beklentisinin üzerinde hisse başına kâr (EPS) bildirdi. Toplam kâr, tahminleri yüzde 31,4 aştı.

FactSet, bu oranın çeyrek sonu itibarıyla kesinleşmesi halinde 2008'den bu yana tutulan kayıtlarda görülen en yüksek kâr sürprizi olacağını belirtti. Açıklanan verilere göre karma kâr artış oranı yüzde 47,4 ile 2021'in ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek seviyede.

Kâr iyileşmesinde birkaç büyük şirketin payı belirleyici oldu. Alphabet(GOOGL) ve Amazon($AMZN)'ın tek seferlik kâr kalemleri hesap dışı bırakıldığında, S&P 500'ün ikinci çeyrek kâr sürprizi yüzde 31,4'ten yüzde 9,2'ye geriliyor. Karma kâr artış oranı da yüzde 47,4'ten yüzde 28,8'e düşüyor.

FactSet'e göre Alphabet'in ikinci çeyrek genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) dayalı EPS'sine 98 milyar dolarlık bir kâr kalemi yansıdı. Amazon'un GAAP EPS'sinde ise Anthropic(Anthropic) yatırımıyla bağlantılı, faaliyet dışı ve vergi öncesi diğer gelir kalemi olarak 53,4 milyar dolar yer aldı.

Karma kâr artış oranı, açıklanan sonuçlarla henüz açıklanmamış şirketlerin tahminlerini birlikte yansıtan bir gösterge. Sezon ortasında endeks genelindeki kâr yönünü hızlıca göstermesine karşın, bir veya iki büyük şirketteki tek seferlik etkiler toplam rakamı belirgin şekilde oynatabiliyor.

Yapay zekanın kârları ne ölçüde geniş tabana yaydığı ise hâlâ tartışmalı. Barron's(Barron's), Goldman Sachs(Goldman Sachs)'ın ABD hisse senedi stratejisti Ben Snider(Ben Snider)'a ait bir notu aktararak, S&P 500'ün yıllık EPS artışının yüzde 31 olarak hesaplandığını ve bu artışın yaklaşık yarısının yapay zeka altyapısı şirketlerinden geldiğini yazdı.

Aynı notta S&P 500'deki medyan şirketin ikinci çeyrek EPS'sinin yüzde 14 arttığı belirtildi. Bu da yapay zeka altyapısına odaklı şirketlerin endeks kârını yukarı çektiğini, ancak genel şirketler kesimindeki kâr artışının bundan daha ılımlı kaldığını gösteriyor.

Yapay zeka etkisinin cirodaki ve verimlilikteki karşılığı konusunda da görüşler ayrışıyor. İncelenen verilere göre, yapay zekanın verimliliği somut şekilde artırdığını belirten şirketlerin oranı yüzde 11'de kaldı; bunu kâr iyileşmesiyle ilişkilendiren şirket oranı ise yüzde 2'de kaldı. Yapay zeka yatırımının maliyetten kâra dönüşme hızının şirketten şirkete büyük farklılık gösterdiği değerlendiriliyor.

Bu tablo, TokenPost'ta daha önce ele alınan S&P 500 bileşenlerinin ikinci çeyrek kâr artışı haberiyle de örtüşüyor. O dönem kâr iyileşmesinin arkasında ABD ekonomisinin dayanıklılığı ve yapay zekaya bağlı kârlılık artışı birlikte gösterilmişti; yeni veriler ise bu tablonun içinde birkaç büyük şirketin ve yapay zeka altyapı hisselerinin payının daha belirgin olduğunu ortaya koyuyor.

Nvidia($NVDA)'nın SpaceX(SpaceX) hissedarlığının kamuya açıklanması da aynı tablonun bir parçası olarak okundu. MarketWatch(MarketWatch), düzenleyici kuruma yapılan bildirimlere dayanarak Nvidia'nın haziran sonu itibarıyla yaklaşık 123 milyon SpaceX hissesine sahip olduğunu aktardı. Bu payın değeri yaklaşık 21 milyar dolar olarak öne çıktı.

Bildirimlere göre Alphabet(GOOGL) de 30 Haziran itibarıyla SpaceX'te yüzde 7,2 pay sahibi. İlgili haberlerde Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu(PIF)'nun SpaceX payının değeri de yaklaşık 26,3 milyar dolar olarak anıldı.

SpaceX hissedarlığı, yapay zeka sermayesinin çip satışının ötesine geçip stratejik yatırıma ve altyapıya yöneldiği bir örnek olarak yorumlanıyor. Ancak açıklanan rakamlar tek başına bu payın Nvidia'nın gelecekteki sonuçlarına etkisini netleştirmeye yetmiyor; pay değerlemesi SpaceX'in hisse fiyatına ve sonraki bildirimlere göre değişebilir.

Piyasa tepkisi tek yönlü olmadı. Haberin ardından SpaceX'e bağlı hisselerde yüzde 4,45 yükseliş görülürken, Nvidia hafif değer kaybetti. Açık kaynaklı sosyal medya verilerinde SpaceX'e yönelik mesaj hacmi artsa da yatırımcı duyarlılığı zayıf seyretti.

Takvimde bir sonraki gündem maddesi SpaceX'in yeni hisse kilidi açılışı. Barron's(Barron's), SpaceX hisselerinde 20'sinde (yerel saatle) yeni bir kilit açılışı beklendiğini bildirdi. Piyasanın izleyeceği bir sonraki veri, ek dolaşımdaki hisse miktarı ve buna ilişkin yeni bildirimler olacak.