Bitcoin(BTC) girişimlerine ön tohum yatırımları %767 arttı

Bitcoin(BTC) tabanlı girişimlere yönelik ön tohum (pre-seed) yatırım anlaşmalarının 2021’den bu yana %767 oranında arttığı ortaya çıktı. Kripto para odaklı girişim sermayesi şirketi Trammell Venture Partners (TVP) tarafından yayımlanan son rapora göre, 2024 yılında Bitcoin odaklı girişimlere yapılan ön tohum yatırım işlemi sayısı, önceki yıla göre %50 artış gösterdi. Yatırım alan bireysel girişimlerin sayısında ise %27,5’lik bir yükseliş kaydedildi.

TVP’nin yönetici direktörü Christopher Calicott, birçok kurucunun uzun vadeli bakış açısıyla Bitcoin ağını en güvenli ve merkeziyetsiz blokzincir platformu olarak yeniden değerlendirdiğini belirtti. Calicott, bu eğilimin, ‘öngörülebilir güvenlik’ ve ‘yüksek güvenilirlik’ gibi temel özellikler sayesinde doğal bir tercih olarak öne çıktığını ifade etti.

Ancak işlem sayısındaki artışa karşın, toplanan sermaye miktarında düşüş yaşandı. Rapora göre, 2024’te Bitcoin tabanlı girişimlerin toplam ön tohum yatırım tutarı, bir önceki yıla göre %22’den fazla azaldı. Özellikle 2021 yılındaki boğa piyasasıyla kıyaslandığında, hem ortalama yatırım meblağı hem de girişim değerlemeleri düşüş eğiliminde. Bu düşüşte, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun(SEC) önceki yönetimi altında ortaya çıkan ‘belirsiz kripto para düzenlemeleri’ yatırımcı güvenini olumsuz etkileyen bir unsur olarak öne çıkıyor.

2024 yılı itibarıyla kripto girişimlere yönelik yatırım iştahı yeniden artış gösterse de, makroekonomik belirsizlikler hala yatırım risklerini artıran faktör olarak etkisini sürdürüyor. Özellikle Başkan Trump’ın 2 Nisan’da imzaladığı ‘karşılıklı gümrük vergisi başkanlık emri’ tüm finans piyasalarında yankı uyandırdı. Bu karar doğrultusunda tüm ithalat kalemlerine en az %10 oranında temel gümrük vergisi uygulanacak ve bazı ticaret ortaklarına göre değişken ek vergiler getirilebilecek. Bu gelişme ticaret savaşlarının uzayabileceğine dair korkuları artırarak, kripto para ve hisse senetleri gibi ‘riskli varlıkların’ fiyatlarında ani düşüşlere yol açtı.

Genel olarak ticaret gerilimleri, yüksek faiz oranları ve durgunluk beklentisi gibi faktörler aynı anda gündemde olduğunda, yatırımcılar genellikle nakit, devlet tahvili ve emtia gibi ‘güvenli limanlara’ yöneliyor ve bu durum kripto paralar gibi ‘riskli varlıkları’ baskılıyor. Örneğin, önemli girişim sermayesi firmalarından biri olan Haun Ventures, 2022 yılında kripto şirketlerine toplamda 1,5 milyar dolar (yaklaşık 2,19 trilyon won) yatırım yaparken, 2025 yılının ilk yarısı için bu hedefini 1 milyar dolara (yaklaşık 1,46 trilyon won) düşürdü. Galaxy Digital ise 2025’te yeni yatırımların artmasını beklese de, 2021-2022 seviyelerinin yakalanmasının zor olduğunu düşünüyor.

TVP’nin raporu, Bitcoin merkezli girişimlerin ön tohum aşamasındaki büyümesinin sürdüğünü gösterse de, pandemiden sonra oluşan değerlemelerin hâlâ eski seviyesine dönmediğini vurguluyor. Ayrıca, ABD’de net bir düzenleyici çerçevenin tesis edilmeden bu büyümenin kesintisiz devam etmesinin zor olacağı ifade ediliyor. Politika belirsizlikleri ve makroekonomik risklerin iç içe geçtiği bu dönemde, Bitcoin ekosistemindeki erken aşama girişim pazarının uzun vadeli sürdürülebilirliği büyük ölçüde düzenleyici politikaların yönü ve küresel yatırım ortamındaki değişimlere bağlı olacak gibi görünüyor.