258,62 milyon dolarla rekor: Pump.fun(PUMP) açık pozisyonu zirvede

Pump.fun(PUMP) 19'unda yüzde 3 değer kaybetti, ancak türev piyasasındaki açık pozisyon 200 milyon doların üst basamağında kalmayı sürdürdü. Fiyattaki düzeltmeden çok, vadeli işlem pozisyonları ve protokole kilitli varlıklar piyasanın asıl gündemi oldu.

CoinJournal'ın haberine göre Pump.fun bir önceki gün yüzde 13'e yakın toparlanmanın ardından 19'unda yüzde 3 geriledi. Yine CoinJournal, Coinglass verilerine dayanarak Pump.fun vadeli işlemlerindeki açık pozisyonun 258,62 milyon dolarla 'rekor' seviyeye çıktığını, fonlama oranının ise yüzde 0,039'a yükseldiğini aktardı.

Fonlama oranının pozitif tarafta büyümesi, sürekli vadeli işlem (perpetual futures) piyasasında long pozisyonların maliyetinin arttığı anlamına geliyor. Bu durum tek başına bir yön 'sinyali' değil, kaldıraçlı pozisyonların ne kadar biriktiğini gösteren bir gösterge olarak okunuyor.

Ancak doğrulama anında ölçülen rakamlar, haberin yayınlandığı andaki uç değerlerin biraz altındaydı. Coinglass o sırada Pump.fun fiyatını 0,002988 dolar, açık pozisyonu 247,10 milyon dolar, 24 saatlik vadeli işlem hacmini ise 408,58 milyon dolar olarak gösteriyordu.

Loris Tools ise Kore saatiyle 19'unda 20.20.20'de Pump.fun fiyatını 0,0029960 dolar olarak verdi. Aynı anda açık pozisyon 239,40 milyon dolar, 8 saatlik ortalama fonlama oranı ise yüzde +0,0051 olarak ölçüldü.

İki veri setinin birebir örtüşmemesinin nedeni, borsa kapsamı ve hesaplama yönteminin platformdan platforma değişmesi. Yine de fiyat düzeltmesinin ardından açık pozisyonun 200 milyon doların üst basamağında kalması ve vadeli işlem hacminin yüksek seyretmesi ortak nokta olarak öne çıkıyor.

Açık pozisyon, vadeli işlem piyasasında henüz kapatılmamış pozisyonların büyüklüğünü ifade ediyor. Açık pozisyondaki artışı doğrudan bir yön göstergesi değil, piyasaya katılımın yoğunluğunu yansıtan yardımcı bir veri olarak değerlendirmek daha isabetli görünüyor.

Protokol tarafındaki göstergeler de yüksek seviyede seyrediyor. DefiLlama, Pump'ın toplam kilitli değerini (TVL) 334,70 milyon dolar olarak gösteriyor.

DefiLlama ekranına göre Pump'ın 24 saatlik komisyon geliri 4,85 milyon dolar, 24 saatlik net geliri 2,34 milyon dolar, 7 günlük geliri ise 18,32 milyon dolar seviyesinde. CoinJournal, Pump.fun'ın TVL'sinin SOL cinsinden 3,34 milyon SOL ile 'rekor' bölgeye çıktığını aktardı.

Dolar bazlı TVL ile SOL bazlı TVL'yi aynı cümle içinde birebir kıyaslamak güç. Aynı protokol söz konusu olsa bile, ölçüm birimi ve fiyatın hesaplandığı an farklı olduğunda artış oranı da değişebiliyor.

Pump.fun, Solana(SOL) tabanlı bir memecoin fırlatma platformu. Kullanıcıların coin oluşturup anında işlem yapabilmesini öne çıkaran yapısıyla tanınıyor; protokol komisyonları ile token geri alım ve yakım mekanizması da piyasanın yakından izlediği unsurlar arasında.

Pump.fun'ın resmi sayfasında, elde edilen her 1 dolarlık gelirin yarısının PUMP alımı ve yakımında kullanıldığı belirtiliyor. Zincir üstü verilere göre 3 Ağustos'ta 342,60 milyon PUMP, 10 bin SOL karşılığında ve 747 bin dolara alınıp yakıldı.

Bu yapı, token'ın değerinin garanti altında olduğu anlamına gelmiyor. Pump.fun 28 Nisan'da yayımladığı açıklamada PUMP'ın gelir payı, temettü ya da hisse hakkı ifade etmediğini belirtmişti.

Şirket, geri alım programının da otomasyon kodunun kapsamı dışında değiştirilebileceğini ya da durdurulabileceğini açıklamıştı. Bu nedenle geri alım ve yakımı doğrudan bir 'fiyat savunması' olarak değerlendirmek güç.

Bu tablonun asıl önemli noktası, yüzde 3'lük düşüşün kendisinden çok, düzeltme sürecinde açık pozisyon, TVL ve fonlama oranının birlikte yüksek bölgede kalmış olması. Kaldıraçlı pozisyonlar piyasada kaldığı sürece fiyat küçük şoklara bile duyarlı hareket edebilir; ancak veri sağlayıcılar arasındaki farklar göz önüne alındığında, tek bir göstergeye bakarak piyasanın yönü hakkında kesin bir 'yorum' yapmak zor.