BlackRock ve SEC, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) ETF’leri için yeni çözümleme modelini görüşüyor

BlackRock ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) tabanlı borsa yatırım fonlarının(ETF) yeni bir işlem modeli üzerinde görüşmelere başladı. Bu görüşmelerin odağında, mevcut ‘nakit çözümleme’ modelinden ‘varlıkla çözümleme’ modeline geçiş yer alıyor. Böylece *verimlilik* artışı ve *maliyet* düşüşü gibi avantajların sağlanması bekleniyor.

Toplantı 1 Nisan’da (yerel saatle) kapalı kapılar ardında gerçekleştirildi. Görüşmeye SEC bünyesindeki kripto para görev gücü ile BlackRock’un ETF strateji ekibinden önemli isimler katıldı. BlackRock, Nasdaq üzerinden başvurusunu yaptığı varlıkla çözümleme ETF yapısının detaylarını paylaştı ve bu yeni modelin kripto ETF’lerini geleneksel finansal ürünlere daha da yaklaştırabileceğine dikkat çekti.

Söz konusu varlıkla çözümleme modeli, ETF yatırımcısının fon hisselerini nakit yerine Bitcoin veya Ethereum gibi *gerçek dijital varlıklar* ile doğrudan değiştirmesine olanak tanıyor. Bu yapı sayesinde *likidite* artabiliyor ve çözümleme sırasında oluşabilecek *fiyat anormallikleri* ya da *piyasa şokları* minimize edilebiliyor. BlackRock, bu yapının ETF'lerin *işletme maliyetlerini* düşürebileceğini ve genel *yönetim verimliliğini* artırmakta etkili olacağını savunuyor.

SEC, geçtiğimiz yıl ocak ayında ilk Bitcoin spot ETF’ine, mayısta ise nakit çözümleme temelli Ethereum spot ETF’ine onay vermişti. Ancak geçmişte, SEC’in fiziksel kripto para çözümlemesine oldukça mesafeli yaklaştığı biliniyor. Uzun süre boyunca kurumlar ellerindeki dijital varlıkları satarak nakde dönüştürüp yatırımcılara bu şekilde iade yapmalarını öneriyordu.

Fakat bu yeni görüşmeler, kurum içinde de *politikada değişim* ihtimaline işaret ediyor. Konuya yakın kaynaklara göre, *şeffaflık* ve *istikrar* sağlanması amacıyla bu yeni modelin şimdilik yalnızca kurumsal yatırımcılara özel olarak uygulanması ihtimali güçlü şekilde değerlendiriliyor.

BlackRock, şu an varlık yönetimi altında tuttuğu yaklaşık 574.000 BTC (yaklaşık 10 trilyon ₩ karşılığı) ve 1.1 milyon ETH ile kripto piyasasında ciddi bir ağırlığa sahip. ETF çözümleme sistemindeki bu dönüşüm, sadece şirket için değil, *kurumsal yatırımcıların* işlem stratejileri ve genel kripto varlık piyasasının *likiditesi* üzerinde de önemli etkiler doğurabilir.

Bazı piyasa analistleri, bu sürecin Başkan Trump’ın son dönemdeki *kripto yanlısı* duruşunun yansıması olabileceğini belirtiyor. Trump, kısa süre önce *ulusal dijital varlık rezervi* oluşturulması ve düzenlemelerde *esneklik* sağlanması yönünde adımlar atılması için çalışmalara başlanmasını istemişti. Bu da sektör oyuncuları arasında gelecekte daha fazla *regülasyon reformu* beklentisini yükseltiyor.

Varlıkla çözümleme yapısına geçiş tartışmaları, sadece teknik bir ETF yöntemi değişikliği değil, aynı zamanda ABD genelinde kripto yasa ve altyapısında köklü bir dönüşümün sinyali olabilir. Bu nedenle piyasanın dikkatini fazlasıyla çekmiş durumda.