46,9 milyar won gelirle Global Tax Free(204620) çeyrek rekoru kırdı

Global Tax Free(204620), 2026 yılının ikinci çeyreğinde konsolide gelirini 46,9 milyar won, faaliyet karını ise 9 milyar won olarak açıkladı; bu rakamlar şirketin çeyrek bazında bugüne kadarki en yüksek performansına işaret ediyor. Güzellik ve estetik cerrahi harcamalarına yönelik KDV iade uygulamasının sona ermesiyle ortaya çıkan gelir boşluğunun, kozmetik ve department store gibi diğer iade kategorilerindeki genişlemeyle kapatıldığı değerlendiriliyor.

Hankyung(한국경제), 20'sinde Daol Yatırım Menkul Değerler(다올투자증권)'in analizine dayanarak Global Tax Free'nin ikinci çeyrek gelirinin ve faaliyet karının bir önceki yılın aynı dönemine göre sırasıyla yüzde 17,2 ve yüzde 8,2 arttığını aktardı. Daol Yatırım Menkul Değerler bu analizinde herhangi bir yatırım görüşü veya hedef fiyat paylaşmadı.

Park Jong-hyun(박종현) Daol Yatırım Menkul Değerler analisti, "geçtiğimiz ikinci çeyrekte konsolide gelir ve faaliyet karı sırasıyla 46,9 milyar won ve 9 milyar won olarak gerçekleşti, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 17,2 ve yüzde 8,2 arttı" dedikten sonra, "şirket çeyrek bazında tarihinin en yüksek performansını yeniledi" dedi. Güzellik cerrahisi iadesinin kalkmasının ardından tüketim kategorisinin genişlemesi, gelir artışının temel nedeni olarak gösteriliyor.

Bu yıl itibarıyla güzellik ve estetik cerrahi KDV iadesinin sona ermesiyle Global Tax Free, bir önceki yılın gelirinin yüzde 19'una denk gelen bir taban yükü taşımak zorunda kaldı. Daol Yatırım Menkul Değerler, kozmetik ve department store gibi üst kategoriler ile yeni kategorilerdeki genişlemenin bu yükü aştığını, taban etkisi hariç tutulduğunda konsolide bazda gerçek gelir artışının yüzde 41,8'e ulaştığını belirtti.

Vergi iadesi (tax refund), yabancı turistlerin Güney Kore'deki sonradan vergi iadesi uygulayan mağazalardan yaptıkları alışverişlerde ödedikleri KDV'nin geri ödenmesi sürecini ifade ediyor. İade aracı şirketler üye işyeri ağı ve işlem sistemleri üzerinden bu süreci yönetiyor; işlem hacmi ve komisyon geliri, turist sayısına ve harcama kalemlerindeki değişime göre farklılaşıyor.

Karlılık tarafında ise bir miktar gerileme yaşandı. Konsolide faaliyet kar marjı yüzde 20,9'dan yüzde 19,3'e düştü.

Park, güzellik cerrahisi iadesinin işlem başına iade tutarının yüksek olduğu bir segment olduğunu belirterek, bu segmentin gelirde yüzde 19, karda ise yüzde 26 pay taşıdığını tahmin ettiğini söyledi. Bunu operasyonel verimlilikte bir düşüş olarak değil, yüksek marjlı segmentin ortadan kalkmasından kaynaklanan bir marj ayarlaması olarak yorumladı.

Kore'yi ziyaret eden yabancı turist sayısındaki artış da performansın arka planı olarak gösterildi. Daol Yatırım Menkul Değerler, ikinci çeyrekte Kore'ye gelen yabancı sayısının yaklaşık 5 milyon 967 bin kişi olduğunu, bu artışı 1 milyon 787 bin kişiyle Çin'den gelen ziyaretçilerin sürüklediğini açıkladı.

Çin'den gelen ziyaretçilerin oluşturduğu gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 32 arttı. Yurt içi gelirde Çin'in payı da geçen yıl yüzde 30'ların ortalarından bu yıl yüzde 40'ların başına yükseldi.

Kültür ve Turizm Bakanlığı(문화체육관광부), 28 Temmuz'da yayımladığı verilerde bu yılın ilk yarısında Kore'yi ziyaret eden yabancı turist sayısının kümülatif olarak 10 milyon 710 bin kişiye ulaştığını açıkladı. Haziran ayında Kore'ye gelen yabancı sayısı 1 milyon 990 bin kişiyle geçen yılın haziran ayına göre yüzde 23,1 arttı; bu dönemde en büyük payı 650 bin kişiyle Çin aldı.

Ziyaretçi sayısındaki toparlanma, Global Tax Free'nin vergi iadesi işlem hacmiyle doğrudan bağlantılı bir değişken olarak öne çıkıyor. Özellikle kişi başı iade tutarı yüksek ülkelerden gelen trafiğin artması, sabit maliyet niteliğindeki üye işyeri altyapısı ve işlem sistemlerini kullanan iade aracılığı işinin karlılığını değiştirebiliyor.

Park, Hankyung'un 20'sinde aktardığı Daol Yatırım Menkul Değerler analizinde, Çin'den Kore'ye gelen turist sayısındaki artışın bu yılın ikinci yarısı için bir momentum kaynağı olabileceğini öngördü. Çeyreğin ikinci yarısına doğru kişi başı iade tutarını gösteren satın alma gücü endeksinin toparlanma eğilimi göstermesinin de ikinci yarıda kaldıraç etkisi oluşma ihtimalini desteklediğini belirtti.

Raporun bir diğer önemli başlığı da şirketin mali yapısı oldu. Daol Yatırım Menkul Değerler, Global Tax Free'nin ikinci çeyrek itibarıyla 149,5 milyar won nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu, borcunun bulunmadığını ve net nakit pozisyonunun piyasa değerinin yüzde 43'üne denk geldiğini belirtti.

Konsolide bazda geçmiş yıl kârlarının, geçen yıl sonunda birikmiş zarar durumundan bu yılın ilk yarısında pozitife döndüğü de aktarıldı. Ancak gerçek hissedar getirisi ve performans seyrinin, Kore'ye gelen turist kompozisyonuna, kişi başı iade tutarına ve kategori bazlı tüketim değişimlerine göre farklılaşabileceği vurgulanıyor.

Doğrulanan kaynaklar: Hankyung orijinal haberi, DART Global Tax Free düzenli kamuyu aydınlatma açıklaması, Kültür ve Turizm Bakanlığı politika duyurusu