Ekonomist Fu Peng: ABD-Japonya kur müdahalesi yapay zeka değerlemesindeki faiz baskısını hafifletebilir

ABD ve Japonya'nın ortak kur müdahalesi, uzun vadeli ABD tahvil faizleriyle yapay zeka(AI) şirketlerinin değerlemesini birlikte açıklayan bir etken olarak öne sürüldü. Yenin korunması Japonya'nın ABD tahvili satış baskısını azaltabilir ve uzun vadeli faizlerdeki yükseliş baskısını hafifletebilir.

BlockBeats, 20'sinde (yerel saatle), Xinhua Group Baş Ekonomisti Fu Peng'in (付鹏) ABD-Japonya ortak kur müdahalesini, Japonya'nın olası büyük çaplı ABD tahvili satışı riskini önceden azaltan bir adım olarak nitelendirdiğini aktardı. Japonya yeni korumak amacıyla elindeki ABD tahvillerini satarsa uzun vadeli ABD tahvil getirileri yükselebilir; ortak müdahalenin bu baskıyı azaltan bir yapı olduğu yorumu yapıldı.

Fu Peng, uzun vadeli tahvil geri alım hacminin genişlemesiyle yaz aylarında uzun vadeli faiz artışına oynayan satış baskısını hedef aldıklarını, bu sayede uzun vadeli getiriler ile 'vade priminin' yapay şekilde baskılandığını belirtti. Vade primi, yatırımcıların uzun vadeli tahvil tutarken talep ettiği ek getiridir. Bu değer düştüğünde uzun vadeli faizlerdeki yükseliş baskısı da hafifliyor.

Fu Peng, ABD-Japonya müdahalesinin özünü 'teminat likidite krizinin önlenmesi' olarak açıkladı. Borç faiz yükü artıp teminat değeri sarsıldığında finansal piyasalarda likidite baskısı büyüyebiliyor; ABD ile Japonya'nın kur ve ABD tahvil piyasasını eş zamanlı yönetmesinin bu döngüyü zayıflatmayı amaçladığı belirtildi.

Bu yorum, yapay zeka yatırımlarıyla da bağlantılı. Uzun vadeli faizler, büyüme ve teknoloji hisselerinin gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değere indirgerken iskonto oranı olarak işlev görüyor. Fu Peng, 10 yıllık ve 30 yıllık tahvil faizlerinin baskılanmasının, güçlü nakit akışına sahip büyük teknoloji ve yapay zeka şirketlerinin değerleme baskısını azaltan bir etken olabileceğini düşünüyor. TokenPost daha önce de yapay zeka yatırımlarındaki artışın tahvil piyasası üzerinde baskı oluşturabileceği yönündeki analizi aktarmıştı.

Ancak bu, hisse senedi yönü konusunda kesin bir tahmin değil. Fu Peng'in açıklamaları, faiz oranları ile değerleme arasındaki bağlantı yapısına işaret eden bir piyasa 'yorumuna' daha yakın. Uzun vadeli faizlerdeki düşüşün tüm yapay zeka şirketlerini aynı şekilde etkileyeceği anlamına da gelmiyor; odak, güçlü nakit akışına sahip büyük teknoloji ve yapay zeka şirketlerindeki değerleme baskısının hafifleme olasılığında.

Bir diğer eksen ise 'yen carry trade'. Fu Peng, ABD-Japonya müdahalesi ile sıcak paranın geri dönüşünün çakışması durumunda kısa vadeli faizlerin sabit kalıp uzun vadeli faizlerin baskılanmasıyla getiri eğrisinin belirgin şekilde düzleşeceğini öngördü. Aynı zamanda yurt dışı carry işlemlerinin cazibesinin azalacağını ve yabancı yatırımcıların uzun vadeli ABD tahvillerine tahsis isteğinin de zayıflayabileceğini belirtti. TokenPost daha önce ABD-Japonya'nın yeni koruma çabası ile yen carry trade'in daralma olasılığını risk varlıkları için bir değişken olarak ele almıştı.

Yatırımcılar için bu konu, kripto para piyasasının dışsal bir değişkeni olarak da okunuyor. Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) dahil risk varlıkları; dolar likiditesi, ABD tahvil faizleri ve teknoloji hisselerindeki yatırımcı duyarlılığıyla birlikte hareket ettiği dönemleri sıkça yaşıyor. Bu açıklamalar kripto para fiyat yönünü doğrudan öngören bir ifade değil; kur müdahalesi, ABD tahvil faizleri ve teknoloji hisseleri değerlemesi arasındaki bağlantı yapısını açıklayan bir piyasa yorumu niteliğinde.