60 trilyon dolarlık ABD borcu uyarısı: Dalio'dan altın ve Bitcoin çeşitlendirmesi

Ray Dalio(Ray Dalio), Bridgewater Associates'in kurucusu, ABD hükümet borcunun önümüzdeki 10 yılda 55-60 trilyon dolara (yaklaşık 76 katrilyon 175 trilyon - 83 katrilyon 100 trilyon won) çıkabileceği konusunda uyardı. Dalio, tahvil ağırlığını azaltıp altın ve Bitcoin(BTC)'in bir kısmını portföyde tutmayı öngören çeşitlendirme önerisini yeniden gündeme getirdi.

Dalio, LinkedIn'de yaptığı paylaşımda, yakın zamanda kabul edilen bütçe uzlaşma yasası da hesaba katıldığında ABD hükümet borcunun 10 yıl içinde 55-60 trilyon dolara ulaşabileceğini belirtti. Olası kriz zamanlamasını 'üç yıl, artı eksi iki yıl' olarak tanımladı.

Dalio'nun açıklaması yalnızca Bitcoin'i desteklemekten çok, dolar ve tahvillere duyulan güvenin zayıflayabileceği bir döneme karşı varlık dağılımı önerisi niteliğinde. Dalio, tahvil gibi borç varlıklarının ağırlığını azaltıp yüzde 10-15 altın ile 'biraz Bitcoin' bulundurmayı önerdi.

ABD Hazinesi'nin verilerine göre toplam kamu borcu 19'unda (yerel saatle) 40 trilyon 47 milyar 426 milyon dolara (yaklaşık 55 katrilyon 466 trilyon won) ulaştı. AP'nin haberine göre, ABD ulusal borcu Mart ayında 39 trilyon dolara (yaklaşık 54 katrilyon 15 trilyon won) çıktıktan beş ay sonra 40 trilyon doları (yaklaşık 55 katrilyon 400 trilyon won) aştı.

Kongre Bütçe Ofisi (CBO) Şubat raporunda 2026 mali yılı için federal açığın 1 trilyon 900 milyar dolar (yaklaşık 2 katrilyon 632 trilyon won) olacağını öngördü. Kurum, 2036 yılı açığının 3 trilyon 100 milyar dolara (yaklaşık 4 katrilyon 294 trilyon won) çıkacağını, kamu elindeki federal borcun gayri safi yurt içi hasılaya (GSYİH) oranının ise 2026'da yüzde 101'den 2036'da yüzde 120'ye yükseleceğini tahmin etti.

Dalio'nun tezi, borç ödeme yükü gelirden daha hızlı büyüdüğünde tahvillere ve para birimine duyulan güvenin zayıflayacağı fikrine dayanıyor. Aynı paylaşımda altın ve Bitcoin'i 'hükümetin üretmediği para' olarak birlikte tanımladı.

Yine de ağırlık merkezi altına daha yakın. Dalio, altını daha büyük eksen olarak sunarken Bitcoin'e ikincil bir pay verdi. Bu nedenle açıklamayı doğrudan bir Bitcoin alım sinyali olarak yorumlamak güç.

TokenPost daha önce, Dalio'nun ABD borç yükünü gerekçe göstererek altın ve Bitcoin'in bir kısmını elde tutmayı gündeme getirdiğini aktarmıştı. Bu yeni paylaşım da aynı endişeyi, 40 trilyon doları aşan ABD borç göstergesiyle birlikte yeniden ortaya koyuyor.

ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil geri alım (buyback) programını genişletmesi de piyasanın dikkatini çekti. Hazine, 19'unda yaptığı açıklamada, 10-20 yıllık ve 20-30 yıllık nominal kupon tahviller için likidite destekli geri alım hacmini 9 Eylül-4 Kasım döneminde işlem başına 2 milyar dolardan (yaklaşık 2 trilyon 770 milyar won) en az 4 milyar dolara (yaklaşık 5 trilyon 540 milyar won) çıkaracağını duyurdu.

Geri alım, Hazine'nin daha önce ihraç ettiği tahvilleri yeniden satın alması anlamına geliyor. Bu adım uzun vadeli tahvil piyasasındaki likiditeyi desteklemeye yönelik operasyonel bir düzenleme; hükümetin borç büyüklüğünü doğrudan azaltan bir politika değil.

Dünya Altın Konseyi (World Gold Council), geri alım açıklamasının hemen ardından dolarda zayıflama ve altın fiyatında yükseliş görüldüğünü belirtti. Kurum ayrıca bu adımın niceliksel genişleme (QE) olmasa da getiri eğrisi kontrolüne (YCC) bir adım yaklaşmış olarak görülebileceğini değerlendirdi.

Piyasada, Hazine'nin bu adımının uzun vadeli faiz baskısını hafifletebileceği yorumu yapılırken, bunun mali açığı ve tahvil arzı yükünü çözen bir araç olmadığına dair karşı görüşler de dile getiriliyor. Likidite desteği ile mali sürdürülebilirliğin birbirinden ayrı konular olduğu vurgulanıyor.

Bitcoin de aynı tartışma çerçevesinde alternatif varlık gündemine yeniden girdi. Ancak faiz oranları, dolar ve mali seyrin birlikte hareket ettiği bir konu olduğundan kısa vadeli fiyat yönünü tek taraflı kestirmek güç.

Yatırımcılar açısından bu açıklamanın odak noktası, Bitcoin'in kısa vadeli fiyatından çok ABD'nin mali sürdürülebilirlik tartışması. TokenPost daha önce, ABD toplam kamu borcunun 40 trilyon doları aşmasıyla Dalio'nun 'üç yıl' uyarısının yeniden gündeme geldiğini aktarmıştı.

Dalio'nun 'üç yıl' ifadesi koşullu bir uyarı niteliğinde. Gerçek bir krizin yaşanıp yaşanmayacağı faiz patikasına, tahvil talebine, Kongre'deki mali müzakerelere ve gelir-gider ayarlamalarına bağlı olarak değişecek.