Bitcoin'de %22,7'lik yükseliş sonrası gözler Japonya Merkez Bankası toplantısında

Bitcoin(BTC), Ağustos ayının üçüncü haftasında yaklaşık %22 yükseldikten sonra, Japonya Merkez Bankası'nın (Bank of Japan) Eylül ayındaki para politikası toplantısı risk varlıklarında oynaklığı artırabilecek bir makro değişken olarak öne çıktı. Japonya'da faiz artırım beklentisinin yen fonlama maliyetlerini ve dolar likiditesi akışını sarsması halinde BTC'nin de bu etkiden payını alabileceği değerlendiriliyor.

Japonya Merkez Bankası, 31 Temmuz'daki para politikası toplantısında teminatsız gecelik çağrı faizini yaklaşık %1,0 seviyesinde sabit tuttu. Karar 8'e 1 oyla alındı; Japonya Merkez Bankası Politika Kurulu Üyesi Hajime Takata(Hajime Takata), faizin yaklaşık %1,25'e yükseltilmesi gerektiğini savundu.

Japonya Merkez Bankası'nın 10 Ağustos'ta yayımladığı Temmuz toplantısı görüş özetinde, enflasyonda yukarı yönlü risklere, ücret-fiyat artışının sürdürülebilirliğine ve yurt dışı finansal koşullardaki değişime karşı hazırlıklı olma gerekliliğine tekrar tekrar yer verildi. Eylül ayında faiz artırımı resmen teyit edilmiş değil, ancak piyasa faiz normalleşmesinin hızlanabileceği ihtimalini yeniden fiyatlıyor.

Bir sonraki para politikası toplantısı 17-18 Eylül'de yapılacak. Japonya Merkez Bankası'nın resmi takvimine göre para politikası açıklaması 18 Eylül'de yayımlanacak, öne çıkan görüşler 1 Ekim'de, toplantı tutanakları ise 5 Kasım'da kamuoyuyla paylaşılacak.

Reuters, Japonya Merkez Bankası'nın en erken Eylül ayında faiz artırımını değerlendirdiğini, bunun ardından sıkılaşma hızının da önceki döneme göre artabileceğini yazdı. Ancak bazı piyasa katılımcıları Ekim veya Aralık ayında artırım senaryosunu da masada tutuyor; bu nedenle Eylül'de faiz artırımı kesinleşmiş bir takvim değil, toplantıya kadar veri ve açıklamaların izlenmesi gereken bir ihtimal olarak duruyor.

Japon tahvil piyasası sıkılaşma beklentisini şimdiden fiyatladı. Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi 18 Ağustos'ta gün içinde %2,945'e kadar yükselerek Eylül 1996'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü. Bu hareket, Orta Doğu kaynaklı enflasyon endişeleri ile Japonya Merkez Bankası'nın erken faiz artırımı ihtimalinin birlikte etkili olduğu şeklinde yorumlandı.

Bitcoin ile Japonya faizleri arasındaki bağlantı yen carry trade üzerinden kuruluyor. Yen carry trade, düşük faizli yen borçlanıp göreli olarak daha yüksek getirili yabancı varlıklara yatırım yapmayı ifade ediyor. Japonya'da faizler yükseldiğinde yen fonlama maliyeti artıyor ve bu işlemin cazibesi azalıyor.

Carry trade hacmi daraldığında hisse senetleri, emtialar ve kripto paralar gibi risk varlığı olarak sınıflandırılan varlıkların genelinde oynaklık artabiliyor. BTC, Japonya'nın faiz kararının doğrudan muhatabı olmasa da, küresel likidite ve kaldıraç azaltma baskısının aynı anda hareket ettiği durumlarda fiyat tepkisi görülebilecek bir yapı söz konusu.

Yine de son dönemdeki BTC yükselişini yalnızca Japonya Merkez Bankası ile açıklamak güç. Wall Street Journal, BTC'nin 22 Ağustos sabahı Kore saatiyle 05.00 itibarıyla 77.006 dolar seviyesinde işlem gördüğünü ve haftalık bazda %22 yükseldiğini yazdı. The Block ise BTC'nin 23 Ağustos'ta sona eren haftada 14.264 dolar artışla 77.387 dolara yükselerek haftayı kapattığını, yükseliş oranının %22,7 olduğunu hesapladı.

Yükselişin arkasındaki etkenler de tek boyutlu değildi. ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil geri alım (buyback) planını genişletmesi, dolardaki zayıflama ve Başkan Trump'ın dijital varlık politikasına ilişkin açıklamaları bir arada gündeme geldi. TokenPost daha önce ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil geri alımını genişletme planının BTC fiyatı tartışmasıyla bağlantılı olduğunu aktarmıştı.

Japonya Merkez Bankası toplantısı, yükselişin başlangıç noktası olmaktan çok, ralli sonrası oynaklığı artırabilecek arka plan değişkenlerinden biri olarak görülüyor. TokenPost daha önce Japonya Merkez Bankası'nın Eylül ayında faiz artırımı ihtimalinin Japon tahvil piyasasında kilit değişken haline geldiğini aktarmıştı. Faiz artırımları arasındaki sürenin kısalması halinde piyasa, bir sonraki artırımın zamanlamasını ve nihai faiz seviyesini yeniden hesaplamak durumunda kalıyor.

Piyasa psikolojisi henüz korku bölgesine işaret etmiyor. Alternative.me'nin Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, 24 Ağustos itibarıyla 66 seviyesiyle açgözlülük bölgesinde bulunuyor. Endeks bir önceki güne göre yükseldi, ancak bu tek başına fiyat yönü hakkında karar vermek için yeterli bir gösterge değil.

Japonya'daki faiz artışı, yerel para birimleriyle işlem yapan yatırımcılar için de dolar, yen ve ABD tahvil getirilerinin birlikte takip edilmesi gereken bir tablo oluşturuyor. Yerel borsalardaki BTC fiyatı kur etkisine tabi olduğundan, küresel BTC fiyatı aynı kalsa bile dolar/yen paritesi ve yerel kur hareketlerine göre hissedilen oynaklık değişebiliyor.

Piyasanın odak noktası, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül toplantısında faiz artırıp artırmayacağı ve bundan sonraki patikayı nasıl açıklayacağı. Faizi sabit tutsa bile enflasyon riskine ve ek artırım ihtiyacına güçlü vurgu yaparsa, bu durum yeni ve Japon tahvil getirileri ile dolar likiditesini yeniden etkileyebilir.

BTC üzerindeki etkiyi yalnızca Japonya Merkez Bankası'nın kararına bakarak değerlendirmek güç. Piyasa, 18 Eylül'deki Japonya Merkez Bankası açıklamasını, dolar hareketlerini, Japonya'nın 10 yıllık tahvil getirisini ve ABD tahvil piyasasının tepkisini birlikte izleyecek.