5 tik gerileyen tahvil vadelisinde gözler BOK öncesi 30 yıllığa çevrildi

Güney Kore'de devlet tahvili vadeli işlemleri 25'inde gün içi işlemlerde zayıf bir başlangıç yaptı. Kore Merkez Bankası(BOK) Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde piyasada temkinli bekleyiş sürerken, yabancı yatırımcıların vadeli işlem hareketleri ile 30 yıllık kağıt ağırlıklı çok uzun vadeli devlet tahvili arzı fiyat seyrini şekillendirdi.

Yonhap Infomax'ın aktardığına göre, yerel saatle 09.16 itibarıyla 3 yıllık devlet tahvili vadeli işlemi bir önceki kapanışa göre 5 tik düşüşle 103,17'den, 10 yıllık devlet tahvili vadeli işlemi ise 11 tik düşüşle 105,39'dan işlem gördü. Yabancı yatırımcılar 3 yıllık vadeli işlemde net 931 kontrat alım yaparken, 10 yıllık vadeli işlemde net 1.353 kontrat satım gerçekleştirdi.

Seansın açılışında 10 yıllık vadeli işlem, ABD tahvillerindeki güçlü seyri bir ölçüde takip eder gibi görünse de, 3 ve 10 yıllık vadeli işlemler kısa süre içinde düşüşe geçti. Bir önceki gece ABD tahvil faizlerinde 2 yıllık kağıt 0,2 baz puan, 10 yıllık kağıt 3,6 baz puan, 30 yıllık kağıt ise 4,6 baz puan geriledi.

Baz puan, faiz değişimini ifade eden bir ölçü birimidir ve 1 baz puan yüzde 0,01'e karşılık gelir. Tahvil faizi ile fiyatı genellikle ters yönde hareket ettiğinden, devlet tahvili vadeli işlem fiyatındaki düşüş genellikle tahvil fiyatlarında zayıflama ve faizler üzerinde yukarı yönlü baskı anlamına gelir.

ABD'de uzun vadeli faizlerin gerilemesinde, ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvil geri alımı için kaynak arayışı etkili oldu. CNBC, ABD Hazine Bakanlığı üst düzey yetkililerine dayandırdığı haberinde, Bakanlığın yaklaşık 1 trilyon dolarlık (yaklaşık 1.383 trilyon won) Hazine Genel Hesabı'nı (TGA) uzun vadeli tahvil geri alımı için kaynak olarak kullanabileceğini yazdı.

TGA, ABD Hazine Bakanlığı'nın Federal Rezerv nezdinde tuttuğu genel hesabı ifade ediyor. Devletin nakit bakiyesi niteliği taşıdığından, uzun vadeli tahvil geri alımında kaynak olarak kullanılması halinde uzun vadeli kağıtlara yönelik arz-talep beklentilerini etkileyebilir.

Güney Kore tahvil piyasası ise ABD tahvillerindeki seyri birebir izlemedi. Bir önceki günkü güçlü seyrin ardından kâr satışı baskısı sürerken, birincil bayi (PD) toplantısında paylaşılan gelecek ay ihraç planı da fiyatlamaya yansıdı.

Hükümet, gelecek ay devlet tahvili toplam ihraç miktarının bir önceki aya göre azalacağını, 30 yıllık kağıt ihraç miktarının da düşürüleceğini belirtti. Uzun vadeli kağıt ihraç oranının alt sınırı yüzde 30'da tutulurken, geri alım hedefi 30 yıllık eski seri kağıtlar olacak ve toplam geri alım miktarı azaltılacak.

Çok uzun vadeli kağıtlar, vadeleri uzun olduğu için faiz değişimlerine karşı fiyat dalgalanması daha büyük oluyor. Sigorta şirketleri ve emeklilik fonları gibi uzun vadeli yükümlülüğü veya uzun vadeli yönetilen fonu bulunan yatırımcıların talebi, devlet tahvili ihalelerindeki miktar ve vadelere göre ihraç dağılımı gibi etkenlere karşı duyarlı hareket ediyor.

TokenPost daha önce 30 yıllık devlet tahvili ağırlığı ile uzun vadeli yatırımcı talebi arasındaki farkın büyüdüğüne dair piyasa değerlendirmesini aktarmıştı. Bugün çok uzun vadeli segment, ihraç azaltma beklentisi ile geri alım miktarındaki düşüşün birlikte fiyatlandığı bir doğrulama noktası olarak kaldı.

Bir önceki gün ise seansın erken saatlerinde yabancı yatırımcıların devlet tahvili vadeli işlemlerinde net alımının fiyatları yukarı taşıdığı bir seyir görülmüştü. Bugün 3 yıllık vadeli işlemde yabancı net alımı sürerken, 10 yıllık vadeli işlemde net satım görülmesiyle vadeye göre arz-talep dengesi ayrıştı.

Bir aracı kurumun tahvil uzmanı, "Şu an için Para Politikası Kurulu bekleyişine giriliyor gibi görünüyor, dün yabancı yatırımcıların alım yapmasıyla güçlü bir seyir izlendiği için bugün de sonuçta yabancı arz-talebi önemli olacak" dedi. Aynı uzman, "Gelecek yıl devlet tahvili ihracının beklenenden az azalabileceği ihtimali olumlu bir haber sayılmaz" diye ekledi.

Söz konusu uzman, "Seans içinde 30 yıllık kağıtla ilgili getiri eğrisi hareketini yakından izleyeceğiz" dedikten sonra, "kısa vadede banka tahvili ihracı da yoğun ve Para Politikası Kurulu öncesinde durgun bir seyir bekliyoruz" değerlendirmesinde bulundu. Bu, kurul toplantısına kadar kısa vadeli segmentte hem politika temkinliliğinin hem de ihraç yükünün birlikte fiyatlanabileceği anlamına geliyor.

Başka bir aracı kurumun tahvil uzmanı ise, "PD toplantısındaki içerik beklenen düzeydeydi, ancak uzun vadeli kağıtlara yönelik geri alım beklenmedikti" dedi. Uzman, "30 yıllık eski seri kağıtlardaki geri alımın genel olarak uzun vadeli kağıtları destekleyen bir unsur olacağını düşünüyorum" diye değerlendirdi. Aynı gelişme, geri alım kapsamı ile toplam miktar azalışının etkisinin birlikte değerlendirilmesi gereken bir piyasa tablosu ortaya koyuyor.

Küresel ham petrol fiyatları 7 işlem gününün ardından geriledi. Ekim vadeli West Texas Intermediate(WTI) ham petrolü, bir önceki kapanışa göre 2,05 dolar (yüzde 2,35) değer kaybederek varil başına 85,01 dolardan işlem gördü.

Seul tahvil piyasası, 27'sinde yapılacak Kore Merkez Bankası(BOK) Para Politikası Kurulu toplantısını bekliyor. Seans içinde yabancı yatırımcıların 3 ve 10 yıllık devlet tahvili vadeli işlemlerindeki yön tercihi ile 30 yıllık kağıttaki getiri eğrisi hareketi birlikte izlenecek.